芯碁微装(688630)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-30 芯碁微装：盈利显著改善，PCB主业与泛半导体共振 (东北证券 李玖,张禹)

●首次覆盖，给予“买入”评级：看好公司PCB主业高端化与国际化进展，泛半导体业务也实现多点突破，加之平台化产品矩阵持续深化，有望实现营收与盈利能力的双增。预计公司2025-2027年分别实现收入14.28/19.37/24.35亿元，归母净利润分别为3/4.32/5.64亿元，对应EPS分别为2.27/3.28/4.28。

●2025-04-30 芯碁微装：PCB高端品&海外业务增长强劲，泛半导体多领域协同突破 (华安证券 张帆,徒月婷)

●考虑验收节奏和PCB占比增长，我们调整盈利预测，预测公司2025-2027年营业收入分别为15.15/18.93/21.39亿元(调整前25/26年为15.93/20.45亿元)，归母净利润分别为2.88/3.83/4.61亿元(调整前25/26年为3.48/4.90亿元)，以当前总股本1.32亿股计算的摊薄EPS为2.18/2.91/3.50元。公司当前股价对2025-2027年预测EPS的PE倍数分别为33/25/21倍，考虑到公司PCB业务的高增和泛半导体业务的拓展，维持“买入”评级。

●2025-04-28 芯碁微装：25Q1盈利端同比快速增长，PCB+半导体领域齐发力 (长城证券 邹兰兰)

●AI技术的普及和新能源车的强势增长，AI服务器和车用电子相关的PCB需求显著提升，未来PCB市场将保持增长态势。我们看好公司PCB领域产品有望加速出货，同时，公司泛半导体业务有望受益HPC及先进封装需求驱动，公司未来业绩有望持续增长，故上调至“买入”评级。但考虑到关税扰动，可能对海外交付存在一定影响，调整2025-2027年公司归母净利润分别为2.80亿元、3.70亿元、4.70亿元，EPS分别为2.12元、2.81元、3.57元，对应PE分别为35X、26X、21X。

●2025-04-24 芯碁微装：2024年报及25年一季报点评：业绩符合预期，AI带来PCB机遇+先进封装共振 (东吴证券 陈海进,陈妙杨)

●我们预计公司2025-2027年营业收入为16.1/19.7/23.5亿元(此前预测25-26年14.0/18.7亿元)，归母净利润为3.33/4.34/5.25亿元(此前预测25-26年3.17/4.51亿元)，对应P/E为31/24/19倍，维持“买入”评级。

●2025-04-24 芯碁微装：年报点评报告：25Q1扣非归母净利润增速亮眼，预计4月发货量再破历史新高 (国盛证券 张一鸣,邓宇亮)

●因为海外交付存在风险、还有关税扰动，同时先进封装行业进展也存在一定的不确定性，因此我们调整我们的盈利预测，我们预计2025-2027年公司归母净利润为2.5、3.5、4.5亿元，当前股价对应公司PE为41、29、23X。公司是国内直写光刻平台型企业，PCB领域的市场份额有望快速提升，先进封装领域有望迎来破晓，我们长期看好公司成长，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-05-09 大丰实业：聚焦文体旅场景科技赋能闭环建设，合作智元机器人拓展增量 (中信建投 刘乐文,陈如练)

●假设2025-2027年公司文体旅科技装备业务的增速分别为25%、20%、15%，数字艺术科技业务收入快速成长，增速分别为75%、35%、30%，文体旅运营服务收入增速分别为45%、30%、25%。则测算2025-2027年实现归母净利润2.53亿元、3.11亿元、3.87亿元，当前股价对应PE分别为18X、15X、12X，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-05-09 奕瑞科技：一季报点评：探测器业务保持领先，核心部件及解决方案快速增长 (国信证券 吴双,张宇翔)

●公司是国内数字化X射线探测器龙头，卡位上游核心零部件环节，快速拓展产品线及应用领域，国产替代大趋势下成长空间广阔。考虑到公司新业务核心部件及解决方案毛利率较低，费用端继续加大研发投入和股权激励摊销费用对利润影响，我们下调2025-2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为5.93/7.07/8.78亿元(2025-2026年前值10.56/12.69亿元)，对应PE为30/25/20倍，维持“优于大市”评级。

●2025-05-09 英维克：年报点评报告：存货高增发货节奏影响短期业绩，温控龙头AI时代空间广阔 (天风证券 王奕红,袁昊,唐海清,朱晔)

●公司是制冷解决方案及设备龙头厂商，不断加码研发迭代，拓展下游应用领域及国内外知名客户，有望受益于AI浪潮以及液冷渗透趋势。由于公司24年经营情况以及会计政策的变更，我们调整公司25-26年归母净利润至6.4/8.5(原值为7.1/9.5亿元)，预计27年归母净利润为10.8亿元，对应25-27年PE估值为41/30/24倍。维持“增持”评级。

●2025-05-08 精智达：2024年报业绩点评：半导体业务爆发，新型显示业务再突破 (东兴证券 刘航,任天辉)

●公司是新型显示检测设备和半导体存储器件测试设备行业领先企业，半导体测试设备新订单释放成长动能，业绩有望持续增长。预计2025-2027年公司EPS分别是1.92元、2.89元和3.84元，维持“推荐”评级。

●2025-05-08 海泰新光：24Q4&25Q1收入与利润均恢复快速增长，表观拐点已现 (国投证券 马帅,李奔)

●我们预计公司2025年-2027年的收入增速分别为27.5%、22.3%、20.8%，净利润的增速分别为35.2%、22.7%、21.7%；维持给予买入-A的投资评级，6个月目标价为45.51元，相当于2025年30倍的动态市盈率。

●2025-05-08 维力医疗：年报点评报告：业绩稳健增长，去库存结束+本土化布局驱动外销快速增长 (国盛证券 张金洋,杨芳,王震)

●分析师预计，2025-2027年公司营收将分别达到17.51亿元、20.52亿元和24.14亿元，归母净利润分别为2.64亿元、3.18亿元和3.83亿元，对应同比增速为20.1%、20.7%和20.6%。公司将继续深化海外本土化布局，推动新产品放量，带动整体业绩增长。

●2025-05-08 科威尔：业绩不及预期，静待氢能产业景气回升 (中邮证券 杨帅波)

●2025年4月25日，公司发布2024年年报和2025年一季报。我们预测公司2025-2027年营收分别为5.5/6.6/8.4亿元，归母净利润分别为0.7/0.9/1.3亿元，（2025年5月6日）对应PE分别为34/25/18倍，维持“增持”评级。l

●2025-05-08 安杰思：年报点评报告：业绩稳健增长，海外本土化布局持续深化 (国盛证券 张金洋,杨芳,王震)

●在2024年实现了营业收入6.37亿元，同比增长25.14%，归母净利润达到2.93亿元，同比增长35.06%。扣非后归母净利润为2.73亿元，同比增长28.62%。分季度来看，2024年第四季度公司实现营业收入2.09亿元，同比增长28.56%，归母净利润0.96亿元，同比增长29.54%。此外，2025年第一季度公司继续保持增长态势，营业收入和归母净利润分别同比增长15.27%和6.57%。我们预计2025-2027年公司营收分别为7.92、9.99、12.57亿元，分别同比增长24.3%、26.2%、25.9%；归母净利润分别为3.43、4.26、5.35亿元，分别同比增长17.0%、24.0%、25.7%。

●2025-05-08 新华医疗：年报点评报告：2024年公司经营稳健，海外拓展持续推进 (国盛证券 张金洋,杨芳,王震)

●基于对公司未来发展的乐观预期，分析师维持“买入”评级。预计2025-2027年EPS分别为1.31元、1.49元和1.70元，对应P/E分别为11.4倍、10.0倍和8.8倍。当前股价为14.95元，总市值90.69亿元，估值水平较低，具备长期投资价值。

●2025-05-08 祥生医疗：AI赋能，产品持续推陈出新 (国信证券 陈曦炳,彭思宇)

●考虑海外订单波动及国内行业整顿影响，下调2025、2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025-2027年营收5.6/6.4/7.4亿元(原2025、2026年为6.8/8.3亿元)，同比增速19%/15%/14%，2025-2027年归母净利润1.7/2.0/2.2亿元(原2025、2026年为2.3/2.9亿元)，同比增速21%/15%/15%，当前股价对应PE=19/17/15x，维持“优于大市”评级。