莱斯信息(688631)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-06 莱斯信息：25Q3业绩波动，多省低空平台落地提速 (国投证券 赵阳,夏明达)

●公司是国内民航空管龙头，空管扩区建设打开长期成长空间，低空空管时代有望卡位行业领先者，有望带来较大业绩增长弹性。我们预计公司2025-2027年收入分别为16.58/19.57/22.89亿元，归母净利润分别为1.36/1.87/2.72亿元。6个月目标价为92.98元，相当于2026年82倍的动态市盈率。

●2025-10-30 莱斯信息：季报点评：Q3季节性波动，低空平台持续拓展 (华泰证券 王兴,谢春生,袁泽世)

●公司业务广泛，采用SOTP估值法，切换至26年估值体系：1)考虑到低空飞行服务平台签单与收入落地时间差异，我们下调25-26年民航空管收入预期至8.24/11.34亿元(调整幅度分别为-8%/-9%)，考虑到公司低空业务卡位优势明显，25-27年板块收入CAGR领先可比公司，26年可比公司一致预期PS均值为7x，给予26年11.4x PS；2)我们预计26年其余业务归母净利润预期0.51亿元，26年可比公司一致预期PE均值为50x，我们给予26年50x PE。综上，对应目标价94.57元/股，对应26E PE71.43x(前值：96.42元/股，基于25E PE94.35x，其中25E民航空管业务13x PS，其余业务80x PE)，维持“增持”评级。

●2025-08-31 莱斯信息：中报点评：业绩短期承压,“天牧”系统持续拓展 (华泰证券 王兴,谢春生,袁泽世)

●公司业务广泛，采用SOTP估值法：1)我们维持25年民航空管收入预期8.94亿元，考虑到公司低空平台业务卡位优势明显，24-26年板块收入CAGR领先可比公司，25年可比公司一致预期PS均值为8.16x(前值：6.11x)，给予25年13x PS(前值：9x)；2)我们预计25年其余业务归母净利润预期0.52亿元(前值：0.87亿元，系所参考的可比公司净利率一致预期有所下降)，由于政府端回款存在压力，25年可比公司一致预期PE均值为97x(前值：69x)，考虑到部分可比公司盈利不稳定，估值较高，予以部分折价，我们给予25年80x PE(前值：67x)。综上，对应25年目标价96.42元/股，维持“增持”评级。

●2025-08-11 莱斯信息：深耕民航空管，低空基建大有可为 (东北证券 王凤华)

●预计公司2025-2027年营收分别为18.55/21.76/25.11亿元，归母净利润为1.53/2.00/2.57亿元，对应EPS为0.93/1.22/1.57元，对应PE为101.16/77.32/60.13X。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-07-03 莱斯信息：【华创计算机｜深度】莱斯信息：民航空管龙头，三大优势看公司能否成就低空经济数字化领域的“一超20250703 (华创证券 祝小茜,吴鸣远)

●当前低空数字化领域处于群雄逐鹿阶段，但中期或形成“一超数强”格局。莱斯信息具备三大优势：一是依托民航空管技术积累与资源先发优势；二是已发布低空智联保障体系产品并承接江苏省级平台建设项目；三是获得集团赋能支持。这些优势使其成为低空经济数字化领域的潜在“一超”。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-11-07 奥飞数据：季报点评：Q3营收利润呈现强增长动能，资源充沛扩张能力突出 (天风证券 王奕红,袁昊,唐海清,缪欣君)

●公司是IDC领域拓展能力突出的厂商，目前在手资源充分，收入利润开始呈现强劲增长。我们预计公司25-27年归母净利润分别为2.0/2.9/4.1亿元，对应PE估值分别为96/67/47倍，维持“增持”评级。

●2025-11-07 必易微：营收环比稳健增长，连续两季度实现盈利 (财通证券 张益敏,王矗)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入6.70/7.73/9.77亿元，归母净利润0.14/0.35/0.56亿元，对应PE分别为210.2/81.9/51.6倍，维持“增持”评级。

●2025-11-07 盛科通信：3Q2025营收稳健增长，单季扭亏为盈 (财通证券 张益敏,王矗)

●公司公布2025年三季度业绩。2025年前三季度公司实现营业收入8.32亿元，同比+2.98%；实现归母净利润0.09亿元，去年同期为-0.76亿元，实现扭亏为盈；实现扣非归母净利润-0.37亿元。我们预计公司2025-2027年实现营业收入13.21/17.60/23.65亿元，归母净利润0.34/1.01/2.38亿元，对应PE分别为1423.1/482.9/205.6倍，维持“增持”评级。

●2025-11-07 天融信：项目进展拖累Q3业绩，前瞻布局量子安全 (长城证券 侯宾,姚久花)

●公司三季度业绩受到项目进展缓慢拖累。公司前期的业务投入进入收获期，智算云、信创等业务收入占比良好。此外，公司前瞻性布局量子安全，在多个产品中已有应用。我们看好公司发展，预测公司2025-2027年实现营收29.11亿元、32.25亿元、35.89亿元；归母净利润1.38亿元、2.19亿元、2.90亿元；EPS0.12、0.19、0.25元，PE94X、59X、45X，维持“增持”评级。

●2025-11-07 晶晨股份：前三季度业绩同比稳健增长，收购芯迈微强化协同效应 (长城证券 邹兰兰)

●公司是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商，主营业务为系统级SoC芯片及周边芯片的研发、设计与销售，目前主要产品有多媒体智能终端SoC芯片、无线连接芯片、汽车电子芯片等，为众多消费类电子领域提供SoC主控芯片和系统级解决方案。公司产品已广泛应用于家庭、汽车、办公、教育、体育健身、工业、商业、农业、娱乐、仓储等领域。公司覆盖AIoT领域和智能汽车领域的新一代高算力6nm芯片将于近期流片；新产品系列智能显示的首款芯片，将于2025年底流片。随着端侧AI不断发展，公司有望充分受益于AI发展浪潮，公司有望业绩持续提升，我们上调公司评级至“买入”评级，预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.54亿元、14.28亿元、18.20亿元，EPS分别为2.50、3.39、4.32元/股，PE分别为33X、25X、19X。

●2025-11-07 中科创达：季报点评：三季度业绩持续高增长，智能物联网业务发展势头强劲 (平安证券 闫磊,黄韦涵)

●根据公司的2025年三季报，我们调整业绩预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.62亿元(原值为4.49亿元)、6.77亿元(原值为5.40亿元)、8.31亿元(原值为6.57亿元)；EPS分别为1.22元、1.47元、1.80元，对应2025年11月6日收盘价的PE分别为54.9x、45.5x和37.1x。公司2025年推出滴水AI OS与AI BOX，滴水AI OS与AI BOX形成的“软硬协同”技术组合，将成为公司把握汽车智能化发展机遇的重要抓手，公司智能汽车业务线未来发展值得期待。公司智能物联网业务持续强劲增长，已成为推动公司业绩高增长的重要推动力。我们看好公司未来发展，维持对公司的“强烈推荐”评级。

●2025-11-06 博睿数据：积极推进降本增效，新品ONE秋季版全球发布 (中邮证券 陈涵泊,王思)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为1.73/2.35/3.02亿元，同比增长22.78%/36.11%/28.54%；归母净利润分别为-0.30/0.16/0.62亿元，同比变化73.77%/152.02%/294.79%。维持“增持”评级。

●2025-11-06 光环新网：季报点评：三季度业绩依然承压，IDC收入增长抬头 (天风证券 王奕红,康志毅,唐海清,张建宇)

●由于公司前三季度业绩持续下滑，我们略调整预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.00亿元、4.28亿元、5.62亿元(原预测2025-2027年分别为3.67亿元、4.57亿元、5.51亿元)。基于公司IDC业务机架逐步达产，上架率有望逐步提高，同时AI算力需求正从训练逐步转向推理，公司拥有核心区域资源、未来有望受益，维持“增持”评级。

●2025-11-06 泛微网络：降本增效措施持续见效，拥抱AI+出海机遇 (中邮证券 陈涵泊,王思)

●我们预计公司2025-2027年将实现营收24.37、26.40、28.87亿元，同比增长3.19%、8.34%、9.36%；实现归母净利润2.62、3.64、4.39亿元，同比增长29.22%、38.61%、20.70%。考虑到公司为OA龙头，未来有望持续受益于AI+信创市场红利，维持“增持”评级。

●2025-11-06 天融信：2025年三季报业绩点评：业绩短期承压，前瞻布局量子安全领域 (东北证券 马宗铠)

●公司2025前三季度实现营业收入12.02亿元，同比-24.01%；归母净利润-2.35亿元。毛利率63.62%，同比-0.34pct；2025前三季度公司销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为51.81%/11.16%/38.02%/0.07%。单Q3实现营业收入3.76亿元，归母净利润-1.71亿元。我们预测公司2025/2026/2027归母净利润为1.64/2.37/3.16亿元。维持“买入”评级。