宁波港(601018)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-07 宁波港：2023年Q3点评，收购大榭码头，贡献第三季度业绩 (太平洋证券 程志峰)

●我们看好公司在长三角地区港口资源整合力度，叠加对腹地货源基本盘的揽货方式拓展，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2020-12-17 宁波港：进一步整合省内港口资产，提升整体竞争力 (兴业证券 吉理,张晓云)

●考虑股本变化及盈利预测调整，对公司2020-2021年EPS预测从0.26、0.28元下调至0.21、0.23元，预计公司2020-2022年EPS为0.21、0.23、0.24元，公司2020年12月16日收盘价(3.70元)对应2020-2022年的PE为17.9、16.4、15.4倍，对应2020年的PB为1.1倍，维持公司“审慎增持”评级。

●2020-02-25 宁波港：计划引入战投上港集团，有利于中长期发展 (兴业证券 吉理,张晓云,龚里)

●暂不考虑定增摊薄，预计公司2019-2021年EPS为0.26、0.26、0.28元，对应2020年2月24日股价的PE为13.4、13.3、12.4倍，维持公司“审慎增持”评级。

●2020-02-24 宁波港：引入战略投资者，升产能促协同 (东海证券 朱雨潇)

●在内外经济增速放缓的背景下，公司维持较高水平的生产，实现业绩两位数增长，充分展示自身良好的管理能力以及运营优势。我们预测公司2019-2021年归母净利润分别为33.64亿元、37.91亿元、45.41亿元，对应现股价PE为16倍、18倍、15倍。

●2018-09-04 宁波港：半年报点评：集装箱增速领跑行业，“一体两翼”全面提升 (国联证券 陈晓)

●公司是我国深水泊位最多的港口，同时也是国家“一带一路”战略中连接海运、铁路运输等多种运输方式的重要枢纽，未来将持续发挥港口传统优势，形成码头运作、现代物流、资本运作三轮驱动多元化发展模式。预计2018-2020年EPS分别为0.20元，0.23元和0.26元，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2025-04-17 东莞控股：聚焦高速主业，承诺绝对分红提升股东回报 (招商证券 王春环,孙修远,肖欣晨,Yun WEI,刘若琮)

●尽管公司基本面稳健，但仍面临宏观经济下行导致车流量减少、收费政策变化以及改扩建效果不及预期等潜在风险。不过，公司在聚焦主业的同时，通过退出非核心业务优化资源配置，并承诺高额分红，体现了管理层对未来发展的信心。综合来看，东莞控股立足粤港澳大湾区，核心路产区位优越，改扩建项目回报可期，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-04-16 兴通股份：业绩短期承压，静待外贸运力兑现成长 (华源证券 孙延,王惠武,曾智星)

●公司为内贸化学品航运龙头，商业模式清晰，2025-2027年外贸运力持续投放下，业绩有望保持快速增长，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.89/4.93/5.86亿元，当前股价对应PE分别为10.3/8.1/6.8x，考虑到公司2025-2027年公司业绩有望随外贸运力投放而保持较高的成长性，当前估值具备较高性价比，维持“买入”评级。

●2025-04-15 锦江航运：【华创交运|业绩点评】锦江航运：25Q1预计实现归母净利3.5~3.65亿元，同比+182%~194%，业绩超预期 (华创证券 卢浩敏,吴晨玥)

●考虑到目前红海绕行持续，年初至今公司主要经营航线运价同比提升，一季度业绩超预期，我们上调公司2025年归母净利润预测至9.8亿元(原为7.7亿元)；小幅上调2026、2027年归母净利润预测分别为8.1、8.3亿元(原为7.8、8.0亿元)，对应PE分别为14、17、17倍。我们维持估值方式，给予公司2025年1.8倍PB，对应目标市值为164亿元，目标价12.7元，预期较现价有21%增长空间；强调“推荐”评级。

●2025-04-14 招商港口：2024年报点评：利润增速超预期，投资收益超稳健 (太平洋证券 程志峰)

●2025年，公司将聚焦港口主业，做优做强主控码头，延伸港口综合业务，以质效提升促进高质量发展。我们看好公司的全球化战略稳增长带来风险适度分散，同时也看好稳健分红预期，给予“增持”评级。

●2025-04-11 兴通股份：市场运价在回调，公司盈利有韧性 (天风证券 陈金海)

●兴通股份的船舶运力有望继续增加，但是内外贸危化品船运价回调拖累业绩，下调2025年预测归母净利润至4.06亿元(原预测5.24亿元)；引入2026-27年预测归母净利润分别为4.82、5.29亿元。维持“买入”评级。

●2025-04-11 招商公路：2024年报点评：扣非归母净利润小幅下滑，高分红政策持续 (浙商证券 李丹,李逸)

●2024年公司实现营业收入127.1亿元，同比+31%，归母净利润53.2亿元，同比-21%，扣非归母净利润48.6亿元，同比-5%。其中24Q4，营业收入36.3亿元，同比+15%，归母净利润11.6亿元，同比-52%，扣非归母净利润7.3亿元，同比-6%，业绩略不及预期。我们预计公司25-27年归母净利润分别为56.49、60.30、63.13亿元，维持“增持”评级。

●2025-04-09 中国国航：Q4受益油价下降、毛利转正，关注商务客流及国际线恢复 (招商证券 王春环,孙修远,肖欣晨,Yun WEI,刘若琮)

●展望25年，预计公司仍将受益于国际航班修复、油价下降、行业供需再平衡及自身运营效率提升，有望实现收益水平企稳、盈利能力逐步回升，我们预计公司2025-27年归母净利润分别为35//98/106亿元。短期建议关注商务出行需求和国际航班恢复进度。长期来看，我们认为公司以首都机场为主的四角菱形机场枢纽覆盖了中国经济最发达、人口密度最高的区域，卡位优质核心枢纽，掌握北京两舱市场主要客源，有望持续受益于商旅出行和国际长航线的修复。维持公司“增持”评级。

●2025-04-09 中国国航：亏损持续缩窄，关注后续票价改善 (东兴证券 曹奕丰)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为39.8,77.9和94.4亿元，对应EPS分别为0.23、0.45和0.54元。公司作为我国的载旗航空公司，手握大量优质的国内国际航线，有望充分受益于机票价格改善带来的盈利弹性。我们维持公司“推荐”评级。

●2025-04-09 盛航股份：控股股东变更，期待业务协同 (天风证券 陈金海)

●2024年国内沿海液体化学品海运运价下跌拖累业绩，因此下调2024-2025年的预测归母净利润至1.57、1.78亿元(原预测2.72、3.45亿元)，引入2026年预测归母净利润1.97亿元。维持“买入”评级。

●2025-04-09 招商公路：并表招商中铁、路劲资产包落地，未来可期 (兴业证券 陈尔冬,王凯,张晓云)

●招商公路发布2024年年报：2024年公司实现营业收入127.11亿元，同比增长30.62%(调整后)；实现归母净利润53.22亿元，同比下降21.35%(调整后)，基本EPS为0.7681元，同比下降27.22%(调整后)(同时受到可转债转股的影响)；实现扣非归母净利润48.58亿元，同比下降4.66%(调整后)，非经常性损益主要来自处置安徽亳阜100%股权产生的处置收益人民币5.69亿元。公司以2024年3月31日公司总股本68.20亿股为基数拟每十股派息4.17元(含税)，分红率为53.44%，对应4月7日收盘价12.79元，股息率为3.26%。