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山东出版(601019)盈利预测

 
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◆业绩预测◆

截止2023-12-15,6个月以内共有 1 家机构发了 4 篇研报。

预测2023年每股收益 0.90 元,较去年同比增长 11.11% ,预测2023年净利润 18.81 亿元,较去年同比增长 11.93%

年度 预测机构数 每股收益(元)

最小值均值最大值行业平均

净利润(亿元)

最小值均值最大值行业平均

2023年 1 0.900.900.900.65 18.8118.8118.815.19
2024年 1 1.011.011.010.81 21.1321.1321.136.49
2025年 1 1.121.121.120.97 23.4223.4223.427.86

截止2023-12-15,6个月以内共有 1 家机构发了 4 篇研报。

预测2023年每股收益 0.90 元,较去年同比增长 11.11% ,预测2023年营业收入 124.40 亿元,较去年同比增长 10.92%

年度 预测机构数 每股收益(元)

最小值均值最大值行业平均

营业收入(亿元)

最小值均值最大值行业平均

2023年 1 0.900.900.900.65 124.40124.40124.4042.91
2024年 1 1.011.011.010.81 138.75138.75138.7550.29
2025年 1 1.121.121.120.97 151.82151.82151.8259.22
近1个月 近3个月 近6个月 近1年 近2年
买入 2 4 5 6

预测数据根据各机构发布的研究报告摘录所得,历史7年财务数据均为上市公司财报披露数据,与本终端立场无关。

◆预测指标◆

指标名称 2020(实际) 2021(实际) 2022(实际) 2023(预测) 2024(预测) 2025(预测)
每股收益(元) 0.67 0.73 0.81 0.89 0.99 1.12
每股净资产(元) 5.52 5.93 6.43 7.08 7.90 8.82
净利润(万元) 140159.82 153277.01 168044.52 186480.00 207240.00 234200.00
净利润增长率(%) -9.23 9.36 9.63 10.97 11.09 10.84
营业收入(万元) 974954.57 1089060.66 1121502.43 1244000.00 1387500.00 1518200.00
营收增长率(%) -0.18 11.70 2.98 10.92 11.54 9.42
销售毛利率(%) 35.95 37.26 38.94 39.80 40.70 41.40
净资产收益率(%) 12.17 12.39 12.52 12.93 12.95 12.93
市盈率PE 7.20 7.56 7.46 9.94 8.92 8.07
市净值PB 0.88 0.94 0.93 1.27 1.15 1.02

◆预测明细◆

报告日期 机构名称 评级 每股收益

2023预测2024预测2025预测

净利润(万元)

2023预测2024预测2025预测

2023-10-31 中泰证券 买入 0.901.011.12 188100.00211300.00234200.00
2023-09-28 中泰证券 买入 0.901.011.12 188100.00211300.00234200.00
2023-08-31 中泰证券 买入 0.901.011.12 188100.00211300.00234200.00
2023-08-02 中泰证券 买入 0.901.011.12 188100.00211300.00234200.00
2023-04-19 中金公司 买入 0.860.92- 180000.00191000.00-
2022-06-06 中金公司 买入 0.800.83- 166952.00173212.70-
2019-09-03 国泰君安 买入 0.790.850.96 163800.00178000.00200000.00
2019-05-24 兴业证券 - --0.90 --187200.00
2019-04-18 上海证券 增持 0.780.840.90 162201.00175665.00188267.00
2019-04-16 安信证券 买入 0.770.850.91 161540.00177600.00189040.00
2019-04-15 中泰证券 买入 0.780.840.91 163290.00176270.00189480.00
2019-04-15 华泰证券 增持 0.790.880.99 164500.00183700.00206900.00
2019-04-14 华泰证券 增持 0.790.880.99 164500.00183700.00206900.00
2019-04-14 西南证券 买入 0.780.850.92 161801.00178078.00191088.00
2019-04-13 东吴证券 买入 0.770.830.88 160700.00172800.00183800.00
2019-01-25 西南证券 买入 0.790.89- 165780.00185226.00-
2019-01-21 东吴证券 买入 0.790.88- 165000.00184000.00-
2019-01-20 东吴证券 买入 0.790.88- 165300.00183600.00-
2019-01-08 中泰证券 买入 0.800.88- 167450.00184220.00-

◆研报摘要◆

●2023-10-31 山东出版:Q3业绩超预期,教育服务多维展开 (中泰证券 康雅雯)
●考虑到9月秋季开学带动教材教辅需求持续向上,一般图书线上及线下销售渠道疫后边际改善较明显,且公司2023Q3业绩表现超预期,我们维持此前营收及归母净利润盈利预测。当前市值对应公司的估值分别为9.5x、8.4x、7.6x,维持“买入”评级。
●2023-09-28 山东出版:曲阜研学营地开营,稳步推进新业态建设 (中泰证券 康雅雯)
●基于当前图书零售市场景气度判断,我们维持此前营收及归母净利润盈利预测。当前市值对应公司的估值分别为10.2x、9.1x、8.2x,维持“买入”评级。
●2023-08-31 山东出版:主业稳中向上,教育业态持续推进 (中泰证券 康雅雯)
●考虑到一般图书线上及线下销售渠道疫后边际改善较明显且公司2023H1业绩表现符合预期,我们维持此前营收及归母净利润盈利预测。当前市值对应公司的估值分别为10.8x、9.6x、8.7x,维持“买入”评级。
●2023-08-02 山东出版:出版发行稳增长,教育业态启新程 (中泰证券 康雅雯)
●我们预计山东出版2023-2025年收入分别为124.40/138.75/151.82亿元,分别同比增长10.93%/11.53%/9.42%。2023-2025年归母净利润分别为18.81/21.13/23.42亿元,分别同比增长11.92%/12.37%/10.82%,对应PE估值分别9.7x/8.6x/7.8x。参考同业可比公司PE,其具备较高布局性价比,同时考虑到公司教育数字化布局领先有望带来业绩新增量,以及研学营地投入运营后有望持续贡献营收利润,建议持续关注,首次覆盖,给予买入评级。
●2019-05-24 山东出版:人口大省孕育出版巨头 (兴业证券 丁婉贝,邵伟)
●我们预计山东出版2019-2021年分别将实现归母净利润15.53/17.18/18.72亿元,对应EPS分别为0.74/0.82/0.90元,对应5月23日收盘价PE分别为10.4/9.4/8.6倍。从历史PE-Band来看,当前处于上市以来历史较低估值水平。与同行业公司进行估值对比,山东出版仍处于中位数以下。从股息收益率来看,公司仍处于行业中位数以上(山东出版3.75%,行业中位数2.27%)。综上,我们认为山东出版当前估值处于历史底部区域,股息收益率较高且有持续上升趋势,给予“审慎增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2023-12-15 芒果超媒:与抖音合作,共创短剧等长短视频内容 (安信证券 焦娟,冯静静)
●一方面,芒果内容基本盘稳固,根据招商会,2024年芒果TV预计上线超100档综艺、重点电视剧约80部;另一方面,芒果积极拥抱新业态,一直走在创新前沿阵地,依托内容优势,与其他平台积极建立合作,有望为现有业务打开增长空间,如带动广告营销业务的增长,以及开拓新的商业模式。我们预计公司2023-2025年净利润分别为22.6/25.8/29.2亿元,对应EPS为1.21/1.38/1.56元,对应PE为24/21/19X,给予2023年35X估值,对应目标价约42.4元,维持“买入-A”评级。
●2023-12-12 世纪天鸿:小鸿助教持续迭代,看好公司AI+教育业务发展 (东吴证券 张良卫)
●我们看好公司AI+教育业务发展,维持23-25年公司收入5.09/5.94/6.82亿元预测,归母净利润0.44/0.53/0.61亿元预测,对应当前股价PS分别为10/9/8倍,维持“增持”评级。
●2023-12-07 上海电影:电影主业稳步复苏,IP运营开辟新赛道 (山西证券 潘宁河,王德坤)
●我们认为在IP业务增长、电影业务复苏和股东优质资源支持下,公司业绩将收获良好表现。预计公司2023-25年归母净利润为1.59亿元、2.86亿元及3.74亿元,同比+147.6%、+79.7%及+30.8%,ROE、毛利率等指标稳步改善。首次覆盖,给予“买入-A”评级。
●2023-12-06 城市传媒:智慧教育持续开拓,绘制成长蓝图可期 (中泰证券 康雅雯)
●我们维持此前对公司的营收及归母净利润盈利预测。预计2023-2025年收入为28.47/31.21/34.46亿元,分别同比增长11.45%/9.65%/10.41%;归母净利润为3.70/4.22/4.82亿元,分别同比增长10.09%/14.23%/13.98%。当前市值对应公司的估值分别为15.2x、13.3x、11.7x。我们选择出版行业内同样从事图书出版或发行业务的公司作为可比公司,包括凤凰传媒、中南传媒、皖新传媒、南方传媒、山东出版、浙版传媒。参考同业可比公司PE,考虑到公司市场化程度较高,AI+教育及VR+教育布局较领先,有望打开业绩成长空间,故给予其一定估值溢价具备合理性,建议持续关注,维持“增持”评级。
●2023-12-05 龙版传媒:深耕出版业务主业,业绩发展稳健 (东北证券 王凤华,王璐)
●我们预计公司2023-2025年营业收入分别为19.83/22/24.46亿元,归母净利润分别为5.64/6.15/7.22亿元,对应EPS为1.27/1.38/1.63元,对应PE14.91/13.66/11.64X,首次覆盖,给予“买入”评级。
●2023-11-28 果麦文化:“出版+互联网”模式跑通,AI校对有望打开多领域成长空间 (信达证券 冯翠婷,凤超,刘旺,李依韩,白云汉)
●我们预计,公司2023-2025年营业收入分别为56,953/69,050/83,197万元,同比增速分别为23.3%/21.2%/20.5%。公司2023-2025年归母净利润分别为9,347/11,191/13,231万元,同比增速分别为129.1%/19.7%/18.2%,截至2023年11月28日,对应PE分别为42.97/35.89/30.36x。若2024年及后续公司AI校对业务进展顺利、拿到相关AI校对业务订单,且由于公司AI校对产品在行业中竞争对手较少、产品具备较强的竞争力,我们预计公司为出版行业客户提供的AI校对产品服务有望给果麦打开新的增长曲线和营收利润贡献,首次覆盖给予“买入”评级。
●2023-11-26 学大教育:传统培训业务恢复向好,职业教育再下一城 (中信建投 叶乐,黄杨璐)
●预计2023-2025年营收分别为22.0、26.1、30.5亿元,同比+22.5%、+18.3%、+17.0%;归母净利润分别为1.45、1.93、2.44亿元,同增1232.1%、33.2%、26.5%,对应PE分别为29、22、17倍,给予“买入”评级。
●2023-11-26 行动教育:高股息率、高成长性兼备,投资价值较高 (信达证券 范欣悦)
●公司高股息率、高成长性兼备,且目前估值处于相对低位(24年17x),投资价值较高。我们维持2023-25年EPS为1.72/2.26/2.96元,当前股价对应PE为22x/17x/13x,维持“买入”评级。
●2023-11-24 皖新传媒:回购彰显发展信心,投资布局优化数字化升级 (上海证券 陈旻)
●公司夯实主业发展,聚焦数字技术赋能,以科技融合和创新驱动为动能,推进智慧生态系统发展,积极拓展新型文化业态。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为10.6亿元、11.8亿元、13.1亿元,分别同增49.8%、11.0%、10.9%,对应估值分别为14倍、13倍、12倍,维持“买入”评级。
●2023-11-22 皖新传媒:股票回购彰显公司信心,投资布局进一步优化 (天风证券 孔蓉,杨雨辰)
●公司基石教材教辅发行业务发展稳定,同时多元化业务布局智慧教育、供应链、游戏等领域,未来增长趋势向好。我们认为智慧教育业务和游戏业务未来有望受益于AIGC发展,增强公司盈利能力。我们预测2023E-2025E归母净利润分别为9.1/11.0/13.3亿,维持“买入”评级。
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