巨人网络(002558)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-06 巨人网络：2024年三季报点评：三季度收入环比增长，持续布局AI赋能业务 (国元证券 李典)

●公司征途IP赛道经营稳健，休闲竞技产品夯实品类优势，AI布局实现多业务赋能。考虑到产品上线节奏变化，调整盈利预测，预计24-26年EPS为0.71/0.81/0.91元，PE为17/15/14x，维持“买入”评级。

●2024-11-01 巨人网络：小游戏持续发力，积极布局“游戏+AI” (太平洋证券 郑磊)

●公司征途IP成熟产品等运营稳健，小游戏流水逐渐释放。并且，积极布局“游戏+AI”，提升玩家游戏体验、推动游戏玩法创新。因此，我公司点评2们预计公司2024-2026年营收分别为30.54/33.23/36.16亿元，对应增速4.42%/8.82%/8.83%，归母净利润分别为14.28/15.81/17.52亿元，对应增速31.47%/10.69%/10.84%。给予公司“增持”评级。

●2024-10-31 巨人网络：2024年三季报点评：征途小游戏推动24Q3营收环比增长，积极关注《王者征途》持续表现和《原始征途》版本大推 (国海证券 杨仁文,谭瑞峤)

●我们预计公司2024-2026年营业收入为32.93/36.39/39.26亿元，归母净利润为14.56/16.54/18.14亿元，EPS为0.75/0.86/0.94元，PE为16.88/14.85/13.54x，维持“买入”评级。

●2024-10-31 巨人网络：24Q3营收环比增长，核心产品经营稳健 (招商证券 顾佳,谢笑妍)

●考虑到公司24年业绩同比虽然有所下滑，但是核心产品经营韧性较强，我们预计公司24-26年营业收入分别为31.00/34.06/37.31亿元，同比增速分别为6%/10%/10%；归母净利润分别为14.41/16.33/17.52亿元，同比增速分别为33%/13%/7%，对应当前股价市盈率分别为16.7/14.8/13.8倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-10-31 巨人网络：季报点评：小游戏强劲，AI游戏迭代 (华泰证券 朱珺,吴珺)

●预计公司2024-26年归母净利润14.2/16.2/17.9亿元（前值为15.3/17.3/19.3亿元）。可比公司25年Wind一致预期PE均值为16倍，考虑公司小游戏进展顺利，AI落地较快，给予公司25年19倍PE，目标价15.91元（前值11.63元），维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2024-11-15 焦点科技：付费会员增长提速，AI产品持续更新 (华西证券 许光辉,徐晴)

●我们维持之前的盈利预测。我们预计公司24-26年实现营业收入分别为1752/1971/2178百万元，实现归母净利润465/555/642百万元，EPS分别为1.47/1.75/2.03元，对应最新PE分别为26/21/18倍(参照2024年11月14日收盘价37.43元)，维持“增持”评级。

●2024-11-14 芒果超媒：【芒果超媒】2025年招商会召开，剧综储备丰富，经营拐点在即 (华创证券 刘欣,廖志国,刘文轩,赵海楠,郭子萱)

●我们认为短期看芒果基本面已基本触底，公司后续剧综储备丰富，静待拐点到来，长线看好公司基本面向好及估值修复，建议重视；我们维持此前24-26年预期，预计24-26年归母净利润分别为17.22亿/19.73亿/21.46亿，同比-52%/+15%/+9%。公司作为稀缺的国企长视频平台，核心业务经营稳健，同时新业务仍在探索中，我们维持先前估值方法，按照25年PE估值30X，市值592亿，目标价31.65元/股，维持“推荐”评级。

●2024-11-12 神州泰岳：2024年三季报点评：业绩延续同比高增，新产品周期将近 (天风证券 孔蓉,缪欣君,王梦恺)

●我们预计新游戏上线后有望推动公司游戏收入和盈利迈上新台阶，持续关注上线后推广节奏。并且，考虑到本季度信用减值损失转回，我们上调公司2024-2026年预测归母净利润至13.7/14.6/17.3亿元(原为10.3/12.6/14.3亿元)，对应同比增速分别为54%/7%/18%。截止2024/11/11，公司股价对应2024-2026年预测PE分别为21/20/16倍，对应2024-2026年壳木游戏预测PE分别为18/17/15倍，维持“买入”评级。

●2024-11-12 深桑达A：收入保持高增，全面助力数据要素价值开发 (天风证券 缪欣君,潘暕,王屿熙)

●预计公司2024-2026年归母净利为4.19、5.30、6.80亿元(此前预测2024\2025年归母净利为5.51\8.50亿元，主要系2023年业绩表现不及预期，后续盈利预测相应调整)，对应PE为60、47、37倍，维持“买入”评级。

●2024-11-11 三七互娱：收入费用错配致Q3业绩承压，关注新品上线进展 (长城证券 侯宾)

●我们预计2024-2026年公司实现营收183.64/201.76/220.10亿元；归母净利润25.40/28.82/32.03亿元；对应PE分别为14.4/12.7/11.4倍。公司买量投放有望步入回收周期且产品储备丰富，维持“买入”评级。

●2024-11-11 完美世界：游戏业务边际改善，关注公司重点新品进展 (长城证券 侯宾)

●我们预计2024-2026年公司实现营收56.28/68.59/79.71亿元；归母净利润0.44/6.73/9.73亿元；对应25/26年PE分别为28.8/19.9倍。公司游戏业务边际改善，重点新品即将上线，维持“买入”评级。

●2024-11-10 吉比特：【吉比特】存量产品流水或筑底，等待新产品跑出 (华创证券 刘欣,廖志国,刘文轩,赵海楠,郭子萱)

●我们预计公司2024-2026年实现收入37/42/46亿元(此前预测为42/47/50亿元)，YOY-12%/+14%/10%；实现归母净利润9.0/10.4/11.8亿元(原预测为10.6/12.3/13.7亿元)，YOY-20%/+16%/+13%，对应当前市值PE17/15/13x。考虑到公司已经稳定盈利，我们采用PE法为其估值，给予25年目标PE18x，对应目标市值188亿元，目标价260.66元。我们认为公司存量基本盘有望逐步企稳，后续储备的产品有望驱动改善，维持对于公司的“推荐”评级。

●2024-11-10 恺英网络：【恺英网络】传奇基本盘稳健，业绩超预期，后续重点产品储备丰富 (华创证券 刘欣)

●根据三季度的经营情况，我们调整公司2024-2026年收入预期至55.5/63.8/72.5亿元(原预测为53.6/62.3/70.7亿元)，YOY+29%/+15%/+14%；调整归母净利润预测至17.3/19.8/22.3亿元(原预测为16.4/18.8/21.5亿元)，YOY+19%/15%/13%，对应当前市值PE17/15/13x。我们认为公司基本盘业务壁垒深厚，近年来新赛道拓展进程顺利，且大体量产品上线在即，成长空间较为明确。因此给予公司25年目标PE20x，对应目标市值396亿元，对应目标价18.42元，空间36%。维持对公司的“推荐”评级。

●2024-11-10 完美世界：【完美世界】存量业务仍承压，关注梳理后的大单品进展 (华创证券 刘欣)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入55/81/98亿元(原预测为24/25年89/100亿元，新增26年预测；下调主要源于产品上线进度及表现不及预期)，YOY-30%/+48%/+21%；实现归母净利润-5.5/10.7/16.2亿元(原预测为24/25年12.8/18.2亿元，新增26年预测；下调主要源于产品上线进度及表现不及预期)。考虑到公司24年对存量业务进行了深度的梳理，目前游戏业务经营层面已经转正，叠加25-26年储备有多款重点产品，有望驱动经营表现显著改善。给予公司25年目标PE25x，对应目标市值267亿元，目标价13.76元。维持对于公司的“推荐”评级。

●2024-11-08 浙数文化：大数据交易中心并表，投资收益亮眼 (国海证券 方博云)

●我们看好公司数据交易业务、IDC业务、传播大脑业务等数字科技新业务的长期价值空间，有望打开公司业绩增长的第二条曲线。我们预计2024-2026年公司营业收入30.85/32.75/34.46亿元，归母净利润5.28/6.25/6.93亿元，对应PE为27.20/22.96/20.70X，维持“买入”评级。