华海诚科(688535)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-13 华海诚科：拟收购衡所华威，进军国际市场成长空间广阔 (中泰证券 王芳,杨旭,王九鸿)

●由于收购尚未完成，暂未考虑衡所华威收购完成之后的收入利润贡献，预计公司2024-2026年归母净利润为0.47/0.71/0.94亿元(此前预测2024-2026年为0.53/0.72/0.92亿元)，2024/11/12收盘价对应PE为158/106/80倍，先进封装环氧塑封料产品壁垒高、验证难度大，公司具备稀缺性，本次收购之后公司竞争力进一步增强，打开广阔的国际市场，未来具备高成长弹性，维持“买入”评级。

●2024-11-12 华海诚科：全面收购华威电子，共铸环氧塑封料领军企业 (华金证券 孙远峰,王海维)

●我们维持此前的业绩预测。预计2024年至2026年，公司营收分别为3.51/4.42/5.30亿元，增速分别为24.2%/25.7%/20.0%；归母净利润分别为0.46/0.65/0.84亿元，增速分别为44.4%/41.8%/29.6%；PE分别为163.9/115.6/89.2。当前环氧塑封料国产化率仍处于较低水平。通过此次收购，华海诚科产品竞争力有望得到进一步增强，进而加速替代外资份额。持续推荐，维持“增持”评级。

●2024-10-27 华海诚科：2024三季报点评报告：三季度收入稳健增长，国产替代持续受益 (国海证券 李永磊,董伯骏,陈云)

●预计公司2024-2026年营业收入分别3.39、4.43、5.54亿元，归母净利润分别0.47、0.63、0.81亿元，对应的PE分别为126、94和74倍。在半导体产业复苏及国产替代加速的背景下，公司作为环氧塑封料内资领先企业有望充分受益，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2024-10-19 华海诚科：内资环氧塑封料领先企业，先进封装稀缺材料标的 (华西证券 胡杨,杨伟,赵恒祯)

●我们预计2024-2026年公司营业收入为3.60/4.58/5.58亿元，归母净利润为0.50/0.69/0.85亿元，EPS为0.62/0.85/1.06元，2024年10月18日收盘价74.51元，对应PE为120.21/87.24/70.47倍，首次覆盖给予公司“增持”评级。

●2024-09-05 华海诚科：24H1业绩高增，国产EMC市场广阔 (东北证券 李玖)

●首次覆盖，给予“买入”评级。看好公司在环氧塑封料领域不断推陈出新，在中高端领域突破海外垄断，实现业绩快速增长。预计公司2024-2026年实现营收3.43/4.31/5.51亿元，归母净利润0.46/0.61/0.86亿元，对应EPS分别为0.57/0.76/1.07元。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-11-13 崇达技术：Q3营收实现稳健增长，产能布局稳步推进助力业绩释放 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为3.55/4.08/4.83亿元，当前股价对应PE分别为25/22/19倍。随着公司产能逐步释放，PCB产品技术及产品体系不断完善，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2024-11-13 上声电子：单三季度归母净利润同比增长117%，声学系统持续放量 (国信证券 唐旭霞,杨钐)

●维持营收预测，上调利润预测。考虑到公司产品及客户结构优化、制造效率提升叠加原材料价格相对稳定，我们维持营收预测，上调利润预测，预计公司2024-2026年营收为30.15/37.95/45.61亿元，归母净利润为2.60/3.40/4.10亿元(原2024/2025/2026年预测为2.38/3.21/4.01亿元)，对应PE为24/18/15倍，维持“优于大市”评级。

●2024-11-13 敏芯股份：三季度营收持续创新高，气压计产品进入品牌客户 (海通证券 张晓飞,华晋书)

●我们预计24-26年公司对应EPS分别为-0.83/0.62/1.61元/股。考虑到可比公司估值水平，给予24年PS估值区间7.5-8.5倍，对应合理价值区间64.70-73.33元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-13 上海瀚讯：三季度收入环比已显著改善，卫星互联网视发射节奏放量可期 (山西证券 高宇洋,张天,赵天宇)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润-0.87/1.81/2.76亿元(前次为0.99/1.97/2.51亿元)，同比分别增长54.3%/309.3%/52.3%，我们认为公司军工业务已经筑底，Q4有望迎来拐点，卫星相关业务2025年或将快速放量，维持“买入-B”评级。

●2024-11-13 天赐材料：电解液盈利周期触底，静待反转 (海通证券 马天一,徐柏乔)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为4.88、12.88、19.85亿元，同比-74.2%、+163.9%、+54.2%。公司为电解液龙头，参考可比公司给予公司2025年40-42倍PE估值，对应合理价值区间26.80-28.14元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-13 晶合集成：DDIC代工领先企业，多元化布局成果初显 (平安证券 付强,徐勇,陈福栋)

●公司主营12英寸晶圆代工业务，以DDIC代工为基础进行多元化布局，成果显著。随着全球显示面板产业往中国大陆迁移，上游零部件本土化生产趋势明确，有望拉动公司DDIC代工业务持续增长；CIS是公司多元化布局的重要拓展方向，已具备一定规模，且产能快速增长，市场需求旺盛，未来有望成为公司重要的业绩增长点，成长潜力可观。我们预计2024-2026年公司EPS分别为0.21元、0.47元、0.72元，对应2024年11月12日收盘价的PE分别为125.8X、55.5X、36.1X，公司产能持续扩展，市场需求旺盛，未来业绩有望持续增长，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-11-13 辉煌科技：季报点评：毛利率持续提高，铁路设备更新改造带来发展空间 (中原证券 刘智)

●公司是轨道交通设备供应商及运营维护集成化解决方案提供商，随着铁路相关设备更新改造计划逐步落地，有望增加公司产品未来市场机会。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.00亿元、2.29亿元、2.57亿元，对应PE分别为18.07X、15.77X、14.07X，维持“增持”评级。

●2024-11-13 隆利科技：三季报业绩同比大幅提升，显示模组业务有望受益于屏幕极窄边框化趋势 (华鑫证券 毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为13.11、19.86、24.11亿元，EPS分别为0.44、1.10、1.78元，当前股价对应PE分别为45.2、18.1、11.2倍，我们认为公司作为国产显示模组行业领导者，有望受益于下游消费电子以及车载屏幕迭代升级的趋势，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2024-11-12 萤石网络：季报点评：营收稳健增长，积极布局清洁机器人市场 (海通证券 陈子仪,李阳)

●我们预计公司24年实现归母净利润5.7亿元，给予公司24年45-50x PE估值，对应合理价值区间为32.40-36.00元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-12 炬光科技：并购整合仍在进行中，新增市场拓展前景广阔 (山西证券 高宇洋,张天)

●我们认为公司短期业绩承压但硅光、消费电子、半导体设备、汽车等领域均有望催化估值修复，公司通过内生+外延发展正成为全球微纳光学工艺和产能最领先的厂商，未来有望加速在多个下游市场突破，并通过工艺、组织整合提升毛利率、净利率，2025年有望迎来双击行情，维持“增持-A”评级。