复旦微电(688385)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-12 复旦微电：26Q1业绩稳步增长，持续看好FPGA新品卡位空间 (中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰)

●考虑到26Q1业绩增速情况及后续研发投入影响，我们下调2026-2028年公司净利润至8.09/10.89/13.81亿(26-27年前值10.09/12.85亿元)，对应PE估值分别为76/57/45倍，公司主业稳步增长叠加FPGA新品放量和客户持续导入，我们仍看好后续成长空间，维持“买入”评级。

●2026-05-08 复旦微电：一季度业绩略超预期，高端产品放量有望带动盈利提升 (浙商证券 彭磊)

●维持“买入”评级。公司是国产集成电路领先者，下游需求旺盛带动高端FPGA放量，公司业绩有望稳定增长。考虑到公司股权激励对应财务费用支出，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.17/10.29/14.32亿元(调整前2026-2027年归母净利润分别为9.37亿元、12.96亿元)，对应EPS为0.99、1.25、1.74元。对应PE为72、57、41倍。

●2026-05-02 复旦微电：季报点评：各产线全面回暖，FPGA及存储业务稳健提升 (东方证券 薛宏伟,贾国瑞)

●我们预测公司26-28年归母净利润分别为10.56、15.99、22.49亿元(原26年预测为9.46亿元，主要上调了主营业务营收，同时利润受减值影响减少)，根据可比公司26年平均73倍PE估值，给予93.58元目标价，维持买入评级。

●2026-02-23 复旦微电：股权激励落地，高质量发展有望提速 (浙商证券 彭磊)

●维持“买入”评级。公司是国产集成电路领先者，商业航天带动FPGA放量，公司业绩有望稳定增长。2025年公司研发费用及资产减值损失增加，其他收益减少使得公司利润下降，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.32亿元、9.37亿元、12.96亿元(调整前2025-2027年归母净利润分别为6.57亿元、9.83亿元、12.97亿元)，对应EPS为0.28、1.14、1.57元。对应PE为304、75、54倍。

●2025-11-09 复旦微电：Q3业绩大幅提升，FPGA业务持续成长 (太平洋证券 张世杰,李珏晗)

●根据太平洋证券的预测，2025-2027年公司营业收入将分别达到41.19亿元、48.90亿元和58.01亿元，归母净利润分别为6.41亿元、10.08亿元和13.74亿元，对应PE为74X、47X和35X。基于公司在FPGA领域的技术优势及市场需求的增长潜力，分析师维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-05-20 沐曦股份：国产通用GPU稳步推新，商业化落地加速疾行 (国盛证券 孙行臻,佘凌星)

●预计2026-2028年公司营收达到34.45/58.52/81.96亿元，由于AI智算芯片行业下游需求旺盛，国产芯片技术实力和市场占比在得到逐步验证，而公司商业化路径较快，产品路线加速迭代并且订单加速放量，有望在2026年实现盈利并释放规模效应。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-20 锐科激光：高端产品驱动增长，新应用打开增量空间 (山西证券 刘斌,贾国琛)

●短期，公司盈利拐点确立，手持焊、高功率激光器放量带动业绩快速修复。中长期，公司依托垂直整合与成本优势，持续推进国产替代，超快激光、3D打印等新业务打开增长空间。我们预计公司2026-2028年营收分别为42.06、50.63、60.75亿元；归母净利润分别为2.43、3.31、4.14亿元，EPS分别为0.43、0.59、0.74元，对应26年5月19日收盘价PE分别为93、69、55倍，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2026-05-19 国民技术：光模块MCU积极推进 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为19.1/26.6/34.9亿元，归母净利润分别为0.1/3.0/5.5亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-05-19 艾森股份：稳健增长 (中邮证券 翟一梦,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入7.96/10.46/13.90亿元，归母净利润0.71/1.11/1.64亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-19 上声电子：单一季度收入同比增长8%，车载声学系统产品量价双升 (国信证券 唐旭霞,杨钐)

●考虑到下游客户产销波动、合肥工厂运行初期折旧和人工成本、叠加部分产品价格下调等因素，下调盈利预测，预计2026-2028年营收34.13/38.22/42.53亿元（原预计26/27年37.02/42.02亿），归母净利润2.09/2.54/3.11亿元（原预计26/27年3.05/3.98亿），维持优于大市评级。

●2026-05-19 苏州天脉：甪直基地产品放量在即，股权激励彰显发展信心 (山西证券 冀泳洁)

●我们预测2026年至2028年，公司分别实现营收24.47/43.74/49.80亿元，同比增长119.0%/78.7%/13.8%；实现归母净利润4.58/9.09/10.65亿元，同比增长195.9%/98.7%/17.1%，对应EPS分别为3.96/7.86/9.20元，PE为68.3/34.3/29.4倍，考虑到公司具备年产3000万PCS高端均温板的导热散热产品智能制造甪直基地项目，预计将在2026年下半年投产，公司业绩及盈利能力有望大幅提高，因此首次覆盖给予“增持-A”评级。

●2026-05-19 极米科技：海外增长加速，车载、商用业务逐步放量 (长城证券 郭庆龙,王文杰)

●我们选取主营产品相近的光峰科技、海信视像、创维数字作为可比公司。参考可比公司2026年平均PE27.1X，考虑到家用投影仪行业竞争格局改善，公司产品结构及毛利水平有望修复，以及车载投影收入规模提升后有望逐步实现盈利，我们预计公司2026-2028年EPS为5.13/6.79/8.63元，对应当前股价PE分别为16.9/12.8/10.1倍，维持买入评级。

●2026-05-19 摩尔线程：国产全功能GPU突围：智算立基，消费拓疆 (国盛证券 孙行臻,佘凌星)

●我们预计2026-2028年公司营收达到32.72/55.41/83.02亿元，公司持续受益于GPU国产化率提升和AI端侧爆发的产业趋势，集群订单持续放量，随着“花港”架构高性能AI训推一体“华山”芯片的量产和专攻高性能图形渲染的“庐山”芯片打开消费级显卡市场，业绩有望在2026-2028年迎来持续释放。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-19 海信视像：26Q1点评报告：内销好于预期，Q2持续改善 (中泰证券 吴嘉敏)

●对于最核心的中美市场，我们预计公司Q2在世界杯带动下，收入利润稳定增长。根据基本面我们调整盈利预测，我们预计2026-2028年公司利润为27/29/32亿元（前值26/27年为28/32亿元），对应PE为12/11/10X。公司处于估值底部，还有重组期权，维持“买入”评级。

●2026-05-19 海信视像：高端化成效显著，盈利能力持续提升 (中原证券 刘冉)

●我们预测公司2026、2027、2028年的每股收益分别为2.11、2.34、2.63元，参照5月18日收盘价24.6元，对应的市盈率分别为11.66、10.50、9.35倍。我们给予公司“增持”评级。