复旦微电(688385)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-02-23 复旦微电：股权激励落地，高质量发展有望提速 (浙商证券 彭磊)

●维持“买入”评级。公司是国产集成电路领先者，商业航天带动FPGA放量，公司业绩有望稳定增长。2025年公司研发费用及资产减值损失增加，其他收益减少使得公司利润下降，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.32亿元、9.37亿元、12.96亿元(调整前2025-2027年归母净利润分别为6.57亿元、9.83亿元、12.97亿元)，对应EPS为0.28、1.14、1.57元。对应PE为304、75、54倍。

●2025-11-09 复旦微电：Q3业绩大幅提升，FPGA业务持续成长 (太平洋证券 张世杰,李珏晗)

●根据太平洋证券的预测，2025-2027年公司营业收入将分别达到41.19亿元、48.90亿元和58.01亿元，归母净利润分别为6.41亿元、10.08亿元和13.74亿元，对应PE为74X、47X和35X。基于公司在FPGA领域的技术优势及市场需求的增长潜力，分析师维持“买入”评级。

●2025-11-05 复旦微电：Q3业绩恢复同环比高增，持续看好FPGA业务发展 (中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰)

●考虑到减值影响，我们下调2025-2027年公司净利润至6.45/10.09/12.85亿(25-27年前值8.06/11.06/13.36亿元)，对应PE估值分别为75/48/38倍，维持“买入”评级。

●2025-09-15 复旦微电：国产替代长坡厚雪，技术同源多点开花 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈晨,周向昉)

●给予“买入”评级。公司是国产集成电路领先者，FPGA放量及MCU产品持续拓展，有望驱动业绩超预期。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.57亿元、9.83亿元、12.97亿元，对应EPS为0.80、1.20、1.58元，对应PE为75、50、38倍。综合考虑公司业绩成长性，我们给予公司2026年PE70倍，目标股价83.79元，对应当前市值有39.65%上涨空间。

●2025-09-03 复旦微电：Q2减值影响短期承压，新品推进有望改善后续业绩 (中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰)

●公司发布2025年半年度报告，2025H1实现收入18.4亿元，同比增长2.49%，归母净利润1.94亿元，同比减少44.4%，扣非归母净利润1.82亿元，同比减少41.0%；25Q2实现收入9.51亿元，同比增长5.50%，实现归母净利润0.57亿元，同比减少69.3%，实现扣非归母净利润0.49亿元，同比减少67.9%。预计公司2025/2026/2027年净利润分别为8.06/11.06/13.36亿元，对应PE为59/43/35倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-04-29 海信视像：Q1电视内销稳健增长，外销快速提升，盈利能力持续改善 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●海信视像是全球领先的显示解决方案提供商，混改和股权激励有望充分激发公司经营活力。激光显示、商用显示、云服务和芯片业务构成的新显示业务发展迅速，有望在大显示时代走出第二增长曲线。预计公司2026年-2028年的EPS分别为2.13/2.38/2.62元，维持买入-A的投资评级，给予2026年14倍的市盈率，相当于6个月目标价为29.85元。

●2026-04-29 天赐材料：公司2026Q1净利润同比大幅增长1006%，Q2需求旺盛，建议“买进” (群益证券 沈嘉婕)

●我们预计公司2026/2027/2028年的净利润分别至75.3/98.4/123亿元，YOY+453%/+31%/+25%，EPS分别为3.7/4.84/6.06元，A股按当前价格计算，对应2026/2027/2028年PE为14.6/11.2/8.9倍，建议买进。

●2026-04-29 兆驰股份：年报点评报告：电视ODM阶段性受损，光通信0-1 (天风证券 周嘉乐,宗艳,金昊田)

●兆驰已形成智慧终端、LED产业链、光通信产业链与数字文娱产业“四驾马车”的并行格局：TV ODM产能迁移海外，建立起符合全球化发展趋势、更为稳定可靠的供应链体系；LED产业链一体化布局完善、收入稳增；光模块新曲线逐步进入正轨放量在即；北京风行打造视频综合技术的标杆企业，AI应用具备弹性空间。预计26-28年归母净利润17.1/21.1/24.7亿元(26-27年前值23.5/26.7亿元，考虑25年归母净利润下滑下调预期)，对应动态PE分别为30.1x/24.3x/20.8x，维持“买入”评级。

●2026-04-29 数码视讯：业绩逐步改善，AI+超高清战略持续深化 (中邮证券 孙业亮,刘聪颖)

●预计公司2026-2028年分别实现营收8.32、9.83、11.43亿元，同比增速分别为13.45%、18.20%、16.30%；预计实现归母净利润0.44、0.56、0.65亿元，同比增速分别为34.01%、26.60%、14.94%；EPS分别为0.03、0.04、0.05元，对应2026年04月24日收盘价5.50元，PE分别为176.41、139.34、121.23；首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-29 胜宏科技：卡位优势明显，充分受益AI PCB浪潮 (东莞证券 罗炜斌)

●公司应用于AI算力的高端PCB技术实力领先，凭借较强的技术、产品及交付能力获众多客户认可，今年将扩大GPU加速卡、TPU配套板等核心产品供应规模。后续随着新增产能陆续投放，公司在手高端产能将进一步增长，客户订单有望加速导入，充分受益AI PCB浪潮。预计公司2026-2027年EPS分别为8.98和16.19元，对应PE分别为35和19倍。

●2026-04-29 威胜信息：能源物联网平台龙头，拥抱AI与全球化新时代 (东莞证券 陈湛谦,罗炜斌)

●威胜信息是国内领先的能源物联网综合解决方案提供商，构建了“物联网+芯片+人工智能”的核心竞争力，产品矩阵贯穿感知层、网络层、应用层全链条。公司是国内少数能够同时提供电力物联网全栈解决方案的企业，自研三模通信芯片可覆盖全球超70%的AMI通信标准，海外市场加速拓展，已形成“东南亚+中东”双支点的本地化交付网络。公司深度受益于“十五五”电网投资加码与配网智能化改造提速，预计2026-2027年EPS分别为1.69和2.06元，对应PE分别为21倍和17倍，维持“买入”评级。

●2026-04-29 胜宏科技：季报点评：产品结构持续优化，新产能释放可期 (国盛证券 佘凌星)

●公司作为AI PCB龙头，深度把握AI发展机遇，我们看好公司新建产能释放带来业绩高增，我们认为，当前节点大客户新料号即将规模量产，ASIC客户逐步起量，新客户将给公司业绩带来较大增量，预计公司2026/2027/2028年分别实现营收348/557/753亿元，实现归母净利润111/180/240亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-29 欧陆通：利润率阶段承压，高功率电源放量，全球化布局加速 (开源证券 陈蓉芳,蒋颖,张威震)

●公司2026Q1利润率短期承压，主要系上游原材料价格上涨、汇兑损益同比减少、研发费用同比增长等因素导致。同时，公司持续开拓海外CSP客户AI服务器电源业务，有望逐步批量出货，因此我们下调2026年、上调2027年盈利预测(归母净利润原值为4.45/5.47亿元)，新增2028年盈利预测，预计2026/2027/2028年归母净利润为4.02/6.45/9.26亿元，当前股价对应PE为102.6/63.9/44.6倍。我们认为公司AI服务器电源技术处于国内领先水平，未来有望充分受益国产算力和海外算力高增需求，维持“买入”评级。

●2026-04-29 长电科技：季报点评：运算+汽车电子引领增长，盈利能力持续改善 (国盛证券 佘凌星,牟睿钦)

●我们判断消费需求局部承压，但仍看好公司先进封装产能持续释放，海外客户新品拉动收入结构优化，调整盈利预测后预计公司在2026/2027/2028年分别实现营收428.9/478.3/526.7亿元，同比增长10.3%/11.5%/10.1%；我们预计2026/2027/2028年分别实现归母净利润19.9/29.5/36.5亿元，同比增长27.2%/48.0%/23.9%，维持“买入”评级。

●2026-04-29 联特科技：年报点评：净利短期波动,长期看好海外市场机遇 (华泰证券 王珂,高名垚,王兴,陈越兮)

●考虑到公司400G、800G等高速产品出货量的快速增长，我们略上调公司2026-2027年收入与业绩预测，并引入2028年预期，预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.74/4.90/7.16亿元(上调幅度：2%/9%/-)。考虑到2027年市场需求指引进一步明晰，我们切换至2027年估值，可比公司2027年Wind一致预期PE均值为56x，考虑到公司进一步向800G、1.6T等高端产品线的快速突破，以及未来在海外市场的发展潜力，给予公司2027年72xPE(前值：2026年67xPE)，对应目标价271.98元(前值：139.03)，维持“增持”评级。