复旦微电(688385)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-09 复旦微电：Q3业绩大幅提升，FPGA业务持续成长 (太平洋证券 张世杰,李珏晗)

●根据太平洋证券的预测，2025-2027年公司营业收入将分别达到41.19亿元、48.90亿元和58.01亿元，归母净利润分别为6.41亿元、10.08亿元和13.74亿元，对应PE为74X、47X和35X。基于公司在FPGA领域的技术优势及市场需求的增长潜力，分析师维持“买入”评级。

●2025-11-05 复旦微电：Q3业绩恢复同环比高增，持续看好FPGA业务发展 (中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰)

●考虑到减值影响，我们下调2025-2027年公司净利润至6.45/10.09/12.85亿(25-27年前值8.06/11.06/13.36亿元)，对应PE估值分别为75/48/38倍，维持“买入”评级。

●2025-09-15 复旦微电：国产替代长坡厚雪，技术同源多点开花 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈晨,周向昉)

●给予“买入”评级。公司是国产集成电路领先者，FPGA放量及MCU产品持续拓展，有望驱动业绩超预期。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.57亿元、9.83亿元、12.97亿元，对应EPS为0.80、1.20、1.58元，对应PE为75、50、38倍。综合考虑公司业绩成长性，我们给予公司2026年PE70倍，目标股价83.79元，对应当前市值有39.65%上涨空间。

●2025-09-03 复旦微电：Q2减值影响短期承压，新品推进有望改善后续业绩 (中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰)

●公司发布2025年半年度报告，2025H1实现收入18.4亿元，同比增长2.49%，归母净利润1.94亿元，同比减少44.4%，扣非归母净利润1.82亿元，同比减少41.0%；25Q2实现收入9.51亿元，同比增长5.50%，实现归母净利润0.57亿元，同比减少69.3%，实现扣非归母净利润0.49亿元，同比减少67.9%。预计公司2025/2026/2027年净利润分别为8.06/11.06/13.36亿元，对应PE为59/43/35倍，维持“买入”评级。

●2025-09-02 复旦微电：高可靠需求向好，FPAI进展显著 (太平洋证券 张世杰,李珏晗)

●根据分析师的预测，复旦微电2025-2027年的营业收入分别为41.19亿元、48.90亿元和58.01亿元，同比增速分别为14.73%、18.72%和18.61%；归母净利润预计分别为7.24亿元、10.66亿元和14.58亿元，同比增速分别为26.49%、47.12%和36.84%。对应市盈率(PE)分别为70X、48X和35X。基于良好的发展前景，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-02-03 捷邦科技：投入加码，散热业务动能强劲 (华鑫证券 黎江涛)

●预测公司2025-2027年收入分别为12.7、23.1、36.6亿元，EPS分别为-0.57、2.62、4.67元，当前股价对应PE分别为214、47、26倍，考虑到公司均热板业务进入放量期，液冷模组导入北美大客户中，盈利具备向上潜能，给予“买入”投资评级。

●2026-02-03 兆易创新：受益于存储行业周期上行，公司业绩实现稳健增长 (平安证券 杨钟,徐碧云)

●公司主要业务为存储器、微控制器、传感器和模拟芯片的研发、技术支持和销售，产品应用广泛，为消费电子、汽车、工业应用、PC及服务器、物联网、网络通讯等领域的客户提供全面的“感、存、算、控、连”生态协同解决方案。综合行业趋势和公司最新公告，我们上调了公司的盈利预测，预计公司2025-2027年的净利润分别为16.10亿(前值为15.85亿)、39.83亿(前值为26.12亿)、52.07亿(前值为32.91亿)，对应的EPS分别为2.31元、5.72元、7.47元，对应2026年2月2日收盘价PE分别为122.6倍、49.6倍、37.9倍，维持公司“推荐”评级。

●2026-02-02 中际旭创：需求带动全年业绩高增长，1.6T+硅光迎来大规模出货 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2025-2027年净利润分别为112.63亿/201.26亿/280.23亿元，YOY分别为+117.8%/+78.7%/+39.23%；EPS分别为10.14/18.11/25.22元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为64/36/26倍，维持“买进”建议

●2026-02-02 新易盛：全年利润持续高速增长，800G光模块市场份额预计快速提升 (群益证券 何利超)

●预计公司2025-2027年净利润分别为94.77亿、125.09亿、151.38亿元，YOY分别为+234%、+32%、+21%；EPS分别为9.54、12.59/15.23元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为44/33/28倍，给予“买进”建议。

●2026-02-02 瑞可达：全年业绩高速增长，新领域订单放量可期 (东方财富证券 马成龙)

●公司专业从事新能源、通信、工业等领域的连接器、组件和模块的研发、制造和销售，受益于下游新能源汽车、AI数据中心等领域需求高景气，随着募投产能投产和新产品逐步放量，公司业绩有望持续高速增长。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为31.56/44.50/58.51亿元，归母净利润分别为3.09/5.09/7.00亿元，EPS分别为1.50/2.48/3.40元，基于2026年1月30日收盘价，对应2025-2027年PE分别为57.52/34.91/25.42倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-02-02 中一科技：无负极+AI材料，锂电材料新龙头的成长密码 (天风证券 孙潇雅,李双亮)

●中一科技锚定“成为一流电子材料企业”愿景，坚持高端电子电路铜箔升级与固态电池前沿材料布局双轮驱动：高端电子电路铜箔已实现AI服务器、高端显卡等领域头部PCB客户批量供货，1万吨新产能预计12月逐步试产；固态电池相关锂金属负极材料正推进下游客户验证。结合业务增长预期，预计公司2025-2027年营收分别达58.8/70.2/84.4亿元，同比增长23%/19%/20%；归母净利润分别为0.64/2.24/3.51亿元。目标价66元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-02 通富微电：拟定增加码先进封装 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●公司预计2025年度实现归母净利润11.0-13.5亿元，预计同比增长62.34%-99.24%；扣非归母净利润7.7-9.7亿元，预计同比增长23.98%-56.18%，主要系2025年内，全球半导体行业呈现结构性增长，公司积极进取，产能利用率提升，营收增幅上升，特别是中高端产品营业收入明显增加。我们预计公司2025-2027年分别实现营收273/316/365亿元，实现净利润12.9/16.5/20.7亿元，维持“买入”评级。

●2026-02-02 中际旭创：2025年业绩预告点评：业绩符合预期，scale-up打开空间 (东吴证券 张良卫)

●考虑1.6T上量和scale-up前景明朗，我们上调公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为100.8/210.3/299.0亿元(原值为99.0/144.1/183.9亿元)，2026年2月2日收盘价对应2025-2027年PE分别为65/31/22倍，看好公司受益产业趋势，高端产品放量，维持“买入”评级。

●2026-02-02 新易盛：算力浪潮驱动业绩跃升，1.6T开启增长新篇章 (天风证券 王奕红,余芳沁,唐海清)

●通过垂直整合与前沿布局，公司已与全球主流互联网厂商及通信设备商建立良好合作。因为需求端随AIGC催化算力需求，AI集群对网络带宽的极致需求，确保了800G及以上高速光模块的高景气度；产品端1.6T、硅光及相干产品的持续放量有望驱动利润率进一步上行；产能端泰国工厂一、二期均正式投产且产能充足。我们上调公司25-27年归母净利润为96.60/171.11/243.13亿元(此前预测25-27年归母净利润为73.30/116.21/143.98亿元)，对应年PE为45.17/25.50/17.95X，维持“买入”评级。

●2026-02-02 蓝思科技：全球精密制造龙头，多极增长开启新篇章 (财信证券 何晨)

●公司业务覆盖消费电子、智能汽车领域及人形机器人、AI眼镜/XR头显、智慧零售设备、AI数据中心等新兴领域，形成多场景协同发展的业务布局。我们预计，公司2025-2027年实现营业收入902.41/1147.55/1395.99亿元，实现归母净利润49.64/67.49/83.81亿元，对应EPS为0.94/1.28/1.59元，对应当前价格的PE为38.69/28.46/22.92倍，维持“增持”评级。