泛亚微透(688386)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-02-09 泛亚微透：定增募资布局CMD、FCCL，业绩增长空间广阔 (山西证券 冀泳洁,王锐)

●我们预测2025年至2027年，公司分别实现营收7.19/11.02/14.17亿元，同比增长39.7%/53.2%/28.6%；实现归母净利润1.50/2.40/3.12亿元，同比增长50.9%/60.2%/30.3%，EPS分别为1.64/2.64/3.43元，对应公司2月6日收盘价97.30元，动态PE分别为59.2/36.9/28.3倍，考虑到公司定增CMD、FCCL等项目落地后带来的业绩增量与控股凌天达后同公司业务形成协同效应，首次覆盖，给予“买入-B”评级。

●2025-11-06 泛亚微透：业绩逐季增长，定增加码CMD、FCCL，打造新增长曲线 (中信建投 卢昊,周舟)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.55、2.53、3.30亿元，EPS分别为1.70、2.78、3.63元，对应当前股价PE分别为42.2X、25.9X、19.8X。维持“买入”评级。

●2025-09-09 泛亚微透：业绩稳健增长，定增项目加码FCCL (中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们预测2025-2027年，公司有望实现营收6.71/8.99/12.77亿元，同比分别增长30.29%/34.05%/42.01%；实现归母净利润1.47/1.97/2.88亿元，同比分别增长48.13%/33.98%/46.40%；对应PE估值分别为45.89/34.25/23.39倍。维持“增持”评级。

●2025-08-27 泛亚微透：核心技术产品增长稳健，完善高端线缆布局 (东北证券 喻杰,汤博文)

●公司2025H1实现营收2.84亿元，同比增长25.65%，归母净利润5443万元，同比增长27.57%，其中2025Q2实现营收1.53亿元(yoy+24.84%，qoq+16.40%)，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.52/2.18/3.04亿元，对应PE分别为40/28/20X，维持“买入”评级。

●2025-08-26 泛亚微透：2025年中报点评：业绩稳健增长，定增打开空间 (中航证券 邓轲,王勇杰)

●公司全面对标美国戈尔，打造了ePTFE微透产品、CMD及气体管理产品、气凝胶产品以及线缆线束产品四大特色增长曲线，凭借对于ePTFE膜的理解，延伸开发了多元的应用领域，随着定增落地的产能释放，下游需求的快速增长，公司的产销量有望上升新的台阶。不考虑并表凌天达的情况下，我们预计公司2025-2027年实现营业收入6.53亿元、9.21亿元、13.48亿元，同比增长26.87%、41.09%、46.25%，实现归母净利润1.40亿元、1.92亿元、2.58亿元，同比增长41.43%、37.25%、34.07%，对应PE44X、32X、24X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2026-02-02 海安集团：海安集团俄罗斯建厂点评：巨胎龙头海外建厂0-1，在手订单饱满、全球拓展加速 (中泰证券 何俊艺)

●巨胎行业壁垒高且客户粘性强，公司在稳固国内客户基础上加快海外布局，看好公司海外业务拓展所带来的成长性。预计公司25-27年收入依次为22/25/34亿元，同比增速依次为-4%/12%/38%；预计25-27年归母净利润依次为7/7/10亿元，同比增速依次为-3%/12%/38%，对应PE23X/20X/15X。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-02-01 家联科技：2026轻装上阵，深度布局3D打印 (天风证券 孙海洋,张彤)

●基于2025业绩预告，考虑计提减值及收到业绩承诺补偿款等影响，我们调整盈利预测，我们预计25年产能利用率低的相关影响在26及27年不再存在，同时3D打印业务规模逐步增长，海内外工厂利用率逐步向上，我们预计25-27年EPS分别为-0.3/1.0/1.5元/股(前值-0.3/0.8/1.3元/股)。

●2026-02-01 道恩股份：技术创新引领新材料突破，拟收购宁波SK有望增厚利润 (东方财富证券 张志扬,马小萱)

●公司以改性塑料为业绩支撑，EPDM、DVA等为外延增量，此外在机器人、航天材料HNBR、电缆绝缘材料等方面取得突破进展，展现了公司产品结构持续优化及多元业务协同发力的决心。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为64.75亿元、73.71亿元和85.07亿元；归母净利润分别为1.83亿元、2.48亿元和3.52亿元，对应EPS分别为0.38元、0.52元和0.73元，对应PE分别为76.34倍、56.29倍和39.76倍(以2026年1月30日收盘价为基准)，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-01-30 海安集团：国内巨胎龙头，受益于份额提升以及采矿景气 (环球富盛 庄怀超)

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●2026-01-30 恩捷股份：2025年业绩预告点评：盈利拐点已至，业绩超市场预期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑26年隔膜涨价弹性，公司Q4盈利明显恢复，且仅体现部分客户涨价，我们预计26年客户涨价有望完全体现，叠加部分客户二次上涨，以及公司海外客户占比进一步提升，我们上调25-27年归母净利润至1.4/25.4/31.5亿元(原预期0.01/12/20亿元)，同增125%/1748%/24%，对应26-27年PE为19x/15x，维持“买入”评级。

●2026-01-29 中仑新材：高端材料多点突破，致力打造新材料产业平台 (环球富盛 庄怀超)

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●2026-01-27 赛轮轮胎：逆全球化趋势下，赛轮出海2.0 (天风证券 郭建奇,唐婕,孙潇雅)

●我们预计25-27年公司归母净利润为39.40/48.83/57.82亿元，参考可比公司25年平均15.72倍PE估值，给予目标市值619.49亿元，给予目标价18.84元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-27 三角轮胎：柬埔寨建厂&25Q3点评：海外布局0-1正式启航，重视25贸易变化后替配加速、26戴维斯双击机会 (中泰证券 何俊艺)

●公司已公布25年三季报且后续柬埔寨产能释放&品牌建设卓有成效&外因改善等诸多看点，预计公司25-27年收入依次为99/104/114亿元，同比增速依次为-3%/6%/10%；预计25-27年归母净利润依次为9/11/13亿元，同比增速依次为-14%/18%/19%，对应PE13.1X/11.1X/9.4X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-27 海优新材：卡位太空光伏柔性铠甲，汽车调光膜放量 (银河证券 曾韬,黄林)

●我们预计2025-2027年归母净利润分别为-4.5/0/2.2亿元，对应2026-2027年PE为1370X、22X，公司汽车业务有望放量，将增厚公司利润，太空光伏打开成长空间，给予“推荐”评级。

●2026-01-27 太力科技：家居收纳国内领先，新型材料应用空间广阔 (东北证券 李强,周建伟)

●预计公司2025-2027年归母净利0.76/1.26/2.01亿元，EPS为0.70/1.16/1.86元，对应PE为82x/50x/31x。公司新型材料技术领先、工业化应用空间广阔，首次覆盖，给予公司“买入”评级。