瑞华泰(688323)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-03 瑞华泰：2024年三季报点评：三季度营收同环比增长，嘉兴项目逐步放量 (国海证券 李永磊,董伯骏,李娟廷)

●受到产品价格下降等因素影响，我们调整本次盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为3.44、5.47、7.29亿元，归母净利润分别为-0.49、0.31、0.87亿元，对应2025-2026年PE分别80、28倍。公司嘉兴项目放量在即，CPI项目有望放量，盈利有望进入快速增长期，维持“买入”评级。

●2024-08-31 瑞华泰：上半年业绩承压，嘉兴项目逐步放量 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●受到消费电子景气度复苏节奏缓慢及产品价格下降等因素影响，我们调整本次盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为3、6、8亿元，归母净利润分别为0.01、0.46、1.02亿元，对应2025-2026年PE分别45、20倍。公司嘉兴项目放量在即，CPI项目有望放量，盈利有望进入快速增长期，维持“买入”评级。

●2024-06-06 瑞华泰：热控PI薄膜有所承压，募投项目有望推动成长 (财通证券 毕春晖)

●公司是国内PI材料领先企业，正在建设嘉兴项目，因此我们预计公司2024-2026年实现营业收入3.89/6.19/7.31亿元，归母净利润0.05/0.43/0.70亿元，对应PE分别为357.57/42.63/26.24倍，维持“增持”评级。

●2024-05-24 瑞华泰：Q1利润端持续承压，静待嘉兴基地产能释放 (长城证券 邹兰兰)

●由于热控产品面临价格战，竞争加剧导致公司业绩承压。同时公司厂房转固折旧，期间费用有所扩大，募投项目尚未实现完全投产造成一定拖累，故我们下调公司盈利预期。随着公司新产品研发不断推进、嘉兴新增1600吨产能顺利释放，公司盈利能力有望修复。预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.10亿元、0.30亿元、0.65亿元，EPS分别为0.05元、0.17元、0.36元，PE分别为229X、74X、34X。

●2024-04-29 瑞华泰：盈利依旧承压，嘉兴产能释放驱动业绩修复可期 (银河证券 任文坡,孙思源)

●预计2024-2026年公司营收分别为4.72、6.83、9.00亿元，同比分别增长71.17%、44.59%、31.79%；归母净利润分别为0.38、1.02、1.72亿元，同比分别扭亏为盈、增长169.65%、增长69.07%；EPS分别为0.21、0.57、0.96元/股，对应PE分别为62.15、23.05、13.63倍。我们看好嘉兴基地产能释放、在研产品产业化等为公司带来的长期成长动能，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2024-11-07 瑞尔特：Q3业绩承压，加大自主品牌投入 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●基于行业需求低迷以及竞争加剧，下调盈利预测，预计2024-2026年营收23.6、26.3、28.9亿元(前值25.1、28.6、32.3亿元)，同增8.2%、11.4%、9.8%；归母净利润1.70、2.04、2.37亿元(前值2.03、2.44、2.92亿元)，同比-22.2%、+19.8%、+16.4%，对应PE为19x、16x、14x，维持“买入”评级。

●2024-11-07 时代新材：2024年三季报点评：第三季度业绩同比+16%，风电业务有望迎来放量 (国信证券 王蔚祺,王晓声,袁阳)

●考虑到工业工程业务短期承压，我们下调2024年盈利预测至4.22亿元(原预测为5.69亿元)；考虑到国内外头部风机企业叶片订单放量，轨交业务维持高景气度，汽车业务受益于产能向亚洲地区转移以及新能源车企客户拓展，我们上调2025-2026年盈利预测至7.05/8.30亿元(原预测为6.71/7.68亿元)，2024-2026年业绩同比+9.3%/+67.1%/+17.6%。当前股价对应PE分别为26.8/16.0/13.6倍，维持“优于大市”评级。

●2024-11-07 海达股份：2024年三季报点评：Q3保持增势，光伏领域有望放量 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●预计2024-2026年，公司归母净利润1.70/2.01/2.36亿元，同比+25.97%/17.71%/17.82%，对应当前市值41.76/35.48/30.11xPE。给予“增持”评级。

●2024-11-07 中鼎股份：轻量化及空气悬架业务保持高增长 (平安证券 王德安,王跟海)

●自2022年第三季度以来中鼎股份持续保持季度扣非净利润同比增长态势，2024年公司在轻量化、空气悬架等高成长业务持续突破的同时保持了总体毛利率稳中有升。展望2025年，中鼎股份冷却业务将受益于以增程车为代表的混动车扩容，空气悬架业务将受益于标杆品牌爆款车型的示范效应保持高增长，轻量化业务将受益于配套客户产销规模提升而体现出更强的规模效应。根据最新情况，我们调整公司业绩预测，预计2024-2026年归母净利润为13.7亿/16.5亿/19.8亿(此前预测值为13.9亿/16.5亿/18.8亿)，公司业绩稳健，高成长业务表现符合预期，目前估值较低，维持对公司的“推荐”评级。

●2024-11-06 瑞尔特：季报点评：24Q3业绩承压，坚持自有品牌建设&海外市场拓展 (海通证券 郭庆龙,吕科佳)

●我们预计公司2024-2026年净利润分别为1.81、2.19、2.58亿元，同比-17.3%、+21.3%、+17.5%，当前收盘价对应2024-2025年PE为18.33、15.11倍，公司作为马桶冲水组件及智能马桶龙头企业，参考可比公司给予公司2025年18-19倍PE估值，对应合理价值区间9.44-9.97元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-06 川环科技：季报点评：24Q3盈利能力稳步提升，新业务持续推进 (海通证券 刘一鸣,房乔华)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.14/2.68/3.18亿元，EPS分别为0.99/1.24/1.47元，参考同行业公司估值水平，考虑到储能等领域产品有望开辟全新成长曲线，给予其2025年15-19倍PE，对应合理价值区间为18.6-23.56元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-06 肇民科技：季报点评：24Q3营收稳健增长，持续推进人形机器人产品研发 (海通证券 刘一鸣,房乔华)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.56/2.00/2.46亿元，EPS分别为0.65/0.83/1.02元，参考同行业公司估值水平，给予其2025年20-25倍PE，对应合理价值区间为16.6-20.75元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-06 中鼎股份：空悬和热管理业务拓展顺利，订单量增长强劲 (浙商证券 刘巍,郑景毅)

●预计公司2024-2026年营业总收入分别为206.67/238.03/271.56亿元，YOY为19.8%/15.2%/14.1%；2024-2026年归母净利分别为15.65/19.00/22.34亿元，YOY为38.3%/21.4%/17.6%，EPS为1.19/1.44/1.70元/股，对应PE为11.25/9.26/7.88倍。

●2024-11-05 沃特股份：业绩持续修复，特塑产能步入释放期 (东北证券 喻杰,伍豪)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为17.53/25.50/36.72亿元，预计2024-2026年归母净利润为0.35/0.95/1.77亿元，对应PE为117X/44X/23X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-05 金发科技：业绩持续改善，项目产能释放可期 (东北证券 喻杰,伍豪)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为551.26/622.74/705.48亿元，预计2024-2026年归母净利润为9.76/15.59/21.02亿元，对应PE为24X/15X/11X，首次覆盖，给予“买入”评级。