奥比中光(688322)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-21 奥比中光：年报点评报告：23年业绩企稳、24Q1预计重回高增长，具身智能时代3D传感曙光初现！ (天风证券 吴立)

●考虑到公司机器人传感器业务进展较为依赖下游机器人客户放量，我们调整公司24-26年营收预测分别为5.96/8.79/13.22亿元(前次预测24-25年营收预测为7.70/12.06亿元)，对应P/S分别为17/11/8倍。维持“买入”评级！

●2024-04-18 奥比中光：深化与微软、英伟达合作，布局机器人打开未来空间 (中银证券 苏凌瑶)

●因2023年宏观环境不景气导致业绩低于我们此前预期，且XR产业对3D传感器带动进度也低于预期，我们调整公司盈利预测。预计2024-2026年公司营业收入6.01/8.06/9.29亿元，对应市销率为17.1/12.8/11.1倍，调整为增持评级。

●2024-04-18 奥比中光：机器人和MR潜力大，3D视觉龙头未来可期 (国投证券 赵阳,袁子翔)

●公司是国内首批消费级3D视觉厂商，全栈布局卡位优势明显，随着3D视觉传感器从可选变为必选，公司有望进入发展快车道。我们预计公司2024-2026年收入分别为5.50/8.54/12.34亿元，归母净利润分别为-1.62/0.02/1.45亿元。首次覆盖，给予买入-A的投资评级，6个月目标价为27.5元，相当于2024年20倍的动态市销率。

●2024-04-10 奥比中光：生物识别受宏观环境拖累，消费电子+机器人未来可期 (兴业证券 姚康,姚丹丹)

●考虑到线下支付业务仍在缓步复苏，且消费电子产品搭载3D视觉传感器进展仍有待加快，我们略微下修公司的盈利预测，预计公司2024/2025/2026年收入分别为5.40、7.21和10.01亿元，同比分别+49.9%、+33.5%和+38.9%，归母净利润分别为-1.5、0.03和0.79亿元，对应2024年4月9日收盘价的PS分别为20.0、15.0和10.8倍，维持“增持”评级。

●2023-10-30 奥比中光：季报点评：单季度营收重回高增速，3D传感器全矩阵入驻NVIDIA机器人开发平台注入成长新动能！ (天风证券 吴立)

●公司是国内机器人视觉传感器领域少数可对标英特尔Realsense的公司，深度绑定英伟达有望卡位人形机器人“眼睛+大脑”两大智能化黄金赛道。此外，公司23Q2营收扭转下滑趋势，23Q3营收重回50%以上高增速，我们坚定看好公司短期受益医保刷脸+3D打印放量，中期受益机器人+空间计算蓬勃发展。考虑到线下支付业务仍有待恢复，我们小幅下调公司营收预测，预计公司23-25年营收分别为4.30/7.70/12.06亿元(前值分别为5.26/8.36/12.54亿元)，对应P/S分别为27/15/9倍。维持“买入”评级！

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-04-21 顺络电子：季报点评：业绩增长强劲，汽车/储能持续放量 (东方证券)

●我们预测公司2024-2026年每股收益分别为1.14、1.49、1.77元(原24-25年预测分别为1.20、1.55元，主要下调了电感和汽车电子的营收)，根据可比公司24年25倍PE估值，对应目标价为28.5元，维持买入评级。

●2024-04-21 德赛西威：2024年一季报点评：利润阶段性承压，看好长期成长能力 (东吴证券 黄细里)

●公司作为智能驾驶零部件板块龙头标的，我们仍然看好公司长期成长能力，我们维持公司2024-2026年营收预测为285/369/462亿元，同比分别+30%/+30%/+25%；维持2024-2026年归母净利润为22.9/30.8/39.6亿元，同比分别+48%/+34%/+29%，对应PE分别为29/21/17倍，维持“买入”评级。

●2024-04-21 湖南裕能：2023年年报点评：Q4盈利仍远超行业平均，发布股权激励增强凝聚力 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,刘晓恬)

●考虑铁锂正极加工费下滑，我们调整24-25年归母净利润预测至10/25亿元(24-25年原预测13/27亿元)，预计26年归母净利润30亿元，同比-35%/+147%/20%，对应PE为26/10/9x，给予25年15x，目标价50.1元，维持“买入”评级。

●2024-04-21 东山精密：电子电路业务稳中有进，新能源车板块快速增长 (国投证券 马良,朱思)

●我们预计公司2024年-2026年收入分别为380.93亿元、429.69亿元、483.83亿元，归母净利润分别为22.86亿元、28.84亿元、32.6亿元，给予2024年13倍PE，6个月目标价为17.37元，维持“买入-A”投资评级。

●2024-04-21 大华股份：年报点评：扣非归母净利润同比大增87%，AI定位为核心战略助力公司未来长期发展 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们认为，公司利润增速与毛利率表现亮眼，代表公司Dahua Think#2.0战略发展顺利，而公司对全球化营销与服务体系以及技术研发的重视，奠定了公司长期发展奠定坚实基础，再叠加公司对人工智能核心战略的定位，公司长期发展值得期待。我们预计，公司2024/2025/2026归母净利润分别为39.96/46.76/55.96亿元，EPS分别为1.21/1.42/1.70元，给予2024年动态PE20-22倍，6个月合理价值区间为24.26-26.68元，维持“优于大市”评级

●2024-04-21 兆易创新：年报点评：1Q24：淡季不淡，盈利能力显著改善 (华泰证券 黄乐平,张皓怡,陈钰)

●2024年MCU及存储业务均有望恢复增长，我们预计24/25/26年归母净利润为10.05/13.84/17.47亿元，公司作为国产存储+MCU龙头，给予65x24PE(可比公司42x)，目标价98.1元，维持“买入”评级。

●2024-04-21 浪潮信息：2023年年报点评：23Q4业绩强势逆转，服务器龙头地位稳固 (民生证券 吕伟,丁辰晖)

●预计公司24-26年归母净利润分别为24.19、28.93、33.84亿元，当前市值对应24/25/26年的估值分别为22/18/16倍，考虑到AI算力投资有望保持高景气，而公司在服务器领域龙头地位显著，我们认为当前公司被显著低估，维持“推荐”评级。

●2024-04-21 博创科技：发布股权激励计划，业绩目标高增长彰显未来发展信心 (民生证券 马天诣,马佳伟,杨东谕)

●考虑到公司股权激励中制定了高增长的业绩考核目标，我们上调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.75/2.62/3.20亿元，对应PE倍数为37X/25X/20X。公司在立足传统电信市场的同时，持续聚焦推进数通领域的布局与突破，同时收购长芯盛后也将为公司在数通&消费&工业互联市场的发展提供重要助力，未来发展动力十足。维持“推荐”评级。

●2024-04-21 湖南裕能：2023年年报点评：份额扩张夯实龙头地位，一体化助力提质降本 (民生证券 邓永康,李孝鹏,王一如,李佳,朱碧野)

●我们预计公司2024-2026年实现营收352.0、470.4和596.8亿元，同比变化-14.9%、+33.6%和+26.9%；实现归母净利润15.4、22.1、28.3亿元，同比变化-2.8%、+43.5%和+28.5%。当前股价对应2024-2026年市盈率分别为17、12、9倍，考虑公司规模化效应凸显，维持“推荐”评级。

●2024-04-21 雷电微力：2023年年报及2024年一季报点评：坚持聚焦毫米波微系统，4Q23净利润增长37% (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩)

●公司主营定制化毫米波微系统，聚焦精确制导业务板块，核心产品自2019年定型后快速起量。两次实施股权激励彰显长期发展的坚定信心。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别是3.60亿元、4.23亿元、4.95亿元。当前股价对应2024-2026年PE分别是22x/19x/16x。我们考虑到公司的技术优势和行业未来发展空间，维持“推荐”评级。