欧林生物(688319)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-09-28 欧林生物：研发加速推进，金葡菌疫苗进展顺利 (德邦证券 周新明,吴明华)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为：0.27/0.50/0.79亿元，对应PE估值分别为：137.1/75.0/47.6倍。维持“买入”评级。

●2024-09-02 欧林生物：短期业绩承压，金葡菌疫苗三期临床入组进度过半 (国信证券 张佳博,马千里)

●欧林生物是一家“小而美”的民营疫苗企业，依托老产品破伤风疫苗开辟成人新市场，随着国内政策不断完善，破伤风疫苗市场有望扩容；与上海医药旗下科园贸易达成协议，加强AC结合疫苗市场推广；长期布局“超级细菌”疫苗管线，重组金葡菌疫苗Ph3临床推进中，全球进度领先，有望填补业界空白。根据公司2024半年报情况，我们对盈利预测进行调整，预计2024-2026年公司营收为5.83/7.06/9.19亿元(前值为6.58/8.25/10.67亿元)，归母净利润分别为0.48/0.65/1.33亿元(前值为0.79/1.12/1.72亿元)，维持“优于大市”评级。

●2024-08-28 欧林生物：24H1破伤风疫苗销售稳健增长，金葡菌疫苗Ⅲ期临床入组进度已过半 (国投证券 马帅,胡雨晴)

●我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为14.3%、13.9%、12.0%，净利润增速分别为4.6%、174.7%、54.9%，对应EPS分别为0.05元、0.12元、0.19元，对应PE分别为190.8倍、69.5倍、44.8倍；维持买入-A的投资评级，6个月目标价为9.78元，相当于2024年7倍的动态市销率。

●2024-08-25 欧林生物：破伤风疫苗销售保持增长，研发管线布局持续丰富 (中信建投 贺菊颖,刘若飞)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为5.46亿元、5.88亿元和6.12亿元，归母净利润分别为0.06亿元、0.30亿元和0.42亿元，2024年利润端同比下降66.8%，2025-2026年利润端分别同比增长409.3%和39.7%，EPS分别为0.01元、0.07元和0.10元/股，对应PE分别为577.4X、113.4X和81.2X，PS分别为6.3X、5。9X和5.7X。综合考虑公司研发管线进展及其商业化价值，维持买入评级。

●2024-05-06 欧林生物：破伤风疫苗全年稳步增长，加大研发力度布局创新管线 (中信建投 贺菊颖,刘若飞)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为6.09亿元、6.88亿元和9.28亿元，归母净利润分别为0.29亿元、0.44亿元和0.80亿元，分别同比增长63.9%、52.9%和81.1%，折合EPS分别为0.07元、0.11元和0.20元/股，对应PE分别为126.2X、82.6X和45.6X。综合考虑公司研发管线进展及其商业化价值，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-10-29 博腾股份：2024年三季报点评：亏损季度收窄，在手订单同比40%以上增速 (西部证券 李梦园,徐子悦)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为29.17/33.81/40.62亿元，同比增长-20.5%/15.9%/20.2%；归母净利润分别为-2.14/1.17/3.38亿元，同比增长-180.4%/154.3%/189.7%。考虑到公司Q3单季度收入环比实现正增长，且亏损持续收窄趋势持续，上调至“买入”评级。

●2024-10-29 新产业：季报点评：国内收入稳健增长，海外快速增长 (平安证券 叶寅,倪亦道,裴晓鹏)

●公司专注于体外诊断领域，坚定发展战略，持续拓展国内和海外市场，双轮驱动不断打开成长空间。根据公司三季报情况调整预测2024-2026年EPS为2.53、3.25、4.09元(原2024-2026预测为2.59、3.24、3.95元)，考虑到公司近年来装机数保持强劲、中大型机占比不断提升，有望持续带动试剂放量，维持“推荐”评级。

●2024-10-29 天坛生物：2024年三季报点评：公司2024年Q3利润平稳，外延并购再下一城 (国海证券 年庆功)

●我们预计2024/2025/2026年收入为54.52亿元/64.21亿元/75.87亿元，对应归母净利润13.59亿元/16.29亿元/19.89亿元，对应PE为32.45X/27.06X/22.17X。我们认为，公司为国资背景血液制品头部企业，内生外延稳健发展。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-29 卫光生物：2024年三季报点评：产品文号持续丰富，员工持股计划彰显信心 (国海证券 年庆功)

●我们预计2024/2025/2026年收入为12.17亿元/14.06亿元/16.08亿元，对应归母净利润2.47亿元/2.90亿元/3.37亿元，对应PE为26.58X/22.71X/19.50X。我们认为，公司新文号有望贡献新增量，采浆量稳健增长。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-29 安图生物：2024年三季报点评：控股股东增持和公司回购，彰显公司对未来信心 (国海证券 年庆功)

●我们预计2024/2025/2026年收入为48.78亿元/54.56亿元/63.37亿元，对应归母净利润14.19亿元/15.86亿元/18.59亿元，对应PE为18.89X/16.91X/14.42X。我们认为，公司化学发光业务、分子检测业务、质谱系统和流水线业务有望陆续放量，推动业绩稳健增长。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-29 兴齐眼药：24Q3费用显著收窄，阿托品完成完整随访实验 (华安证券 谭国超)

●考虑到阿托品放量节奏以及公司费用控制趋势，我们下调收入及2024年业绩，上调2025-2026年业绩，预计公司2024-2026年收入分别为19.18/28.20/36.50亿元(前值为25.65/37.02/45.91亿元)，分别同比增长30.7%/47.0%/29.4%，归母净利润分别为3.78/5.94/7.90(前值为3.95/5.56/7.11亿元)，分别同比增长57.7%/57.0%/33.1%，对应估值为45X/29X/22X。维持“买入”评级。

●2024-10-29 中牧股份：季报点评：电价同比降幅持续收窄，走势趋稳 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●参考可比公司Wind一致预期25E PE均值10.5x，考虑公司煤电联营下盈利稳定性较强且公司分红水平较高，给予公司13.0x24E PE，目标价5.76元(前值：6.45元)，维持“买入”评级。

●2024-10-29 派林生物：2024年三季报点评：业绩表现亮眼，盈利能力持续改善 (民生证券 王班,袁维超)

●公司坚持“三步走”战略发展规划，通过内生式增长及外延式扩张并举，加速公司发展，不断提升公司行业地位。公司积极拓展浆站，增加采浆量，降低生产成本，重视产品研发，拓展产品品种，不断推动公司业绩增长。我们预计2024-2026年归母净利润分别为7.7/9.2/10.5亿元，对应当前股价PE分别为22/19/16倍，维持”推荐”评级。

●2024-10-29 博雅生物：采浆量增长良好，业绩基本符合预期 (东海证券 杜永宏,伍可心)

●暂不考虑收购绿十字的影响，我们预计公司2024-2026年的实现营收为21.08/23.87/26.79亿元，实现归母净利润6.61/7.78/9.08亿元（原预测6.61/7.80/9.10亿元），对应EPS分别为1.31/1.54/1.80元，对应PE分别为24.68/20.96/17.96倍。维持“买入”评级。

●2024-10-29 九典制药：季报点评：2024Q3业绩超预期，看好公司外用给药管线持续丰富 (平安证券 韩盟盟,叶寅)

●考虑到三季报业绩超预期，我们将公司24-26年净利润预测提升至5.52亿、7.26亿和9.10亿元(原预测为5.05亿、6.76亿、8.86亿元)，当前股价对应2024年PE仅22倍，维持“推荐”评级。