仕佳光子(688313)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-02-07 仕佳光子：扭亏为盈，CW DFB激光器的研发取得阶段性成果 (中原证券 李璐毅)

●作为国内少数同时具有无源芯片和有源芯片的双平台IDM模式企业，公司AWG芯片、MPO光纤连接器、CW DFB激光器等产品有望受益于AI数据中心的高速发展和光通信新技术路径的演进。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.65亿元、1.13亿元、1.54亿元，对应PE分别为124.99X、71.72X、52.74X，上调至“买入”评级。

●2025-01-22 仕佳光子：2024年度业绩预告点评：AI提振数通市场，公司业绩乘势增长 (国联证券 张宁,张建宇)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为9.74/13.60/18.87亿元，同比增速分别为29.10%/39.58%/38.78%；归母净利润分别为0.61/1.45/2.31亿元，同比增速分别为扭亏为盈/138.20%/58.76%。EPS分别为0.13/0.32/0.50元。鉴于公司利润有望稳定增长，我们给予公司“买入”评级。

●2025-01-13 仕佳光子：硅光时代的芯片级光通信器件平台 (国联证券 张宁,张建宇)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为9.74/13.60/18.87亿元，同比分别为29.10%/39.58%/38.78%；归母净利润分别为0.61/1.45/2.31亿元，同比增速分别为228.41%/138.20%/58.76%。EPS分别为0.13/0.32/0.50元/股。鉴于公司利润有望稳定增长，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-27 仕佳光子：国内领先的光芯片厂商，深耕有源和无源工艺平台 (中原证券 李璐毅)

●作为国内少数同时具有无源芯片和有源芯片的双平台IDM模式企业，公司AWG组件、光纤连接器、CW光源等产品有望受益于高速率光模块的放量。随着高端产品出货占比提高，公司盈利能力或持续增强。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.50亿元、1.01亿元、1.38亿元，参照2024年12月25日收盘价，对应PE分别为131.91X、65.72X、48.08X，维持“增持”评级。

●2024-10-24 仕佳光子：季报点评：毛利率显著提高，AWG订单充足 (中原证券 唐俊男)

●随着高端产品出货占比提高，公司盈利能力或持续增强。作为国内少数同时具有无源芯片和有源芯片的双平台IDM模式企业，公司AWG组件、光纤连接器、CW光源等产品有望受益于高速率光模块的放量。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.50亿元、1.01亿元、1.38亿元，对应PE分别为135.19X、67.25X、49.20X，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-03-05 海光信息：业绩持续高增，合同负债及存货大幅增长 (太平洋证券 曹佩,王景宜)

●公司是国产算力领军企业，海光CPU+DCU有望受益于AI算力需求持续增长。预计公司2025-2027营业收入分别为141.65/205.81/284.02亿元，归母净利润分别为30.05/46.42/65.39亿元。维持“买入”评级。

●2025-03-05 安培龙：国产传感器龙头，平台化技术构筑新增长极 (东吴证券 周尔双)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.02/1.37/1.71亿元，当前股价对应动态PE分别为96/72/57倍，考虑到公司横向切入力矩传感器赛道，未来有望伴随人形机器人商业化落地增厚业绩，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-03-05 顺络电子：汽车电子和数据中心业务强劲增长，营收历史新高 (开源证券 陈蓉芳,张威震)

●考虑到公司Q4毛利率略有下滑，我们略下调公司2025/2026盈利预测（原值为11.88/14.04亿元），预计2025/2026/2027年归母净利润为10.77/13.08/16.26亿元，当前股价对应PE为22.7/18.7/15.0倍，鉴于公司新业务保持强劲增长，维持“买入”评级。

●2025-03-05 领益智造：平台化制造领导者，机器人+眼镜+折叠屏+服务器探索新机遇 (国盛证券 郑震湘,佘凌星,钟琳)

●预计公司在2025/2026年分别实现营业收入490/591亿元，同比增长22%/21%，实现归母净利润22.8/29.7亿元，同比增长30%/30%。当前股价对应2025/2026年PE分别为30/23X，具有估值优势，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-03-05 东土科技：年报点评：工业OS+具身智能双轮驱动 (华泰证券 谢春生,林海亮)

●考虑下游行业需求放量节奏，下调收入预测。预计公司25-27年EPS分别为0.13、0.23、0.33元(25-26年前值0.16、0.25元)。采用分部估值法，软件业务可比公司平均26E4.9xPS(iFind)，考虑25-26年软件业务营收CAGR102%，高于可比公司均值14%，给予26E10.5xPS；工业硬件可比公司平均26E24.4xPE(iFind)，给予26E24.4xPE。综上，给予公司26年目标市值99.4亿元，上调目标价至16.17元(前值13.83元)，主因软件/硬件业务可比公司估值提升。

●2025-03-05 中科曙光：经营效率显著提升，国产AI基础设施领军地位稳固 (开源证券 陈宝健,刘逍遥)

●我们维持公司2025-2026年归母净利润预测为23.76、28.72亿元，新增2027年预测为34.60亿元，EPS为1.62、1.96、2.36元/股，当前股价对应2025-2027年PE为43.8、36.3、30.1倍，考虑公司为AI基础设施领军，维持“买入”评级。

●2025-03-05 佰维存储：跟踪报告之一：存储业务快速增长，积极布局先进封测领域 (光大证券 刘凯,孙啸,黄筱茜)

●根据公司业绩快报，我们下修公司24年归母净利润为1.76亿元(下修34%)。存储行业复苏叠加公司多款AI产品有望逐步放量，我们预测公司25年归母净利润为6.18亿元(上修50%)，新增26年归母净利润预测为7.80亿元。公司先进封测业务有望构筑芯成长空间，维持“增持”评级。

●2025-03-04 威胜信息：年报点评报告：海外业务增速高企，在手订单充盈 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,石瑜捷)

●作为科创板稀缺的能源物联网标的，公司在电网配电、通信以及核心芯片优势明显，在智慧电力、智慧水务等领域有出色布局，同时海外业务进展良好，在数字化智能化趋势下，公司有望实现业绩持续性增长。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.93/9.77/11.91亿元，当前股价对应PE分别为24/20/16倍，维持“买入”评级。

●2025-03-04 海光信息：2024：收入屡创新高，战略备货增加 (华泰证券 谢春生,张皓怡,陈钰)

●考虑公司将持续受益于芯片国产替代加速以及算力基础设施建设加码，我们预计25/26/27营收分别为146.63/220.49/254.06亿元(前值：129.5/166.07/-元)，给予28X25E PS(Wind可比公司一致性预期中值26x)，目标价176.6元(前值：139.3元，对应25X25E PS，主要系收入预期上调及可比公司估值上升)，维持“买入”评级。

●2025-03-04 炬芯科技：2024年业绩快报点评：业绩稳步增长，端侧AI芯片拓展新成长曲线 (民生证券 方竞,宋晓东)

●考虑到公司下游需求回暖且新品持续迭代，毛利率逐步改善，我们调整公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为1.06/1.40/1.93亿元，对应PE为63/48/35倍，考虑公司持续推出端侧AI处理器新品，有望探索AI+音频新市场，为公司带来第二成长曲线，维持“推荐”评级。