仕佳光子(688313)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-02-26 仕佳光子：算力时代的光芯引擎，IDM全链自主可控 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为21.3/31.6/42.7亿元，归母净利润分别为3.4/7.4/10.6亿元，首次覆盖给予“买入”评级。云厂商资本开支持续向AI基础设施倾斜，带动高速光模块、波分复用芯片、高密度连接组件需求爆发，量价齐升。在此趋势下，高速光芯片、AWG、PLC分路器、MT-FA连接组件等上游核心器件迎来确定性放量。

●2026-01-30 仕佳光子：2025年年度业绩预告点评：利润受减值及汇兑影响较大，看好一体化平台长期成长性 (国联民生证券 张宁,范宇)

●基于对公司核心业务高增长预期的判断，分析师维持“推荐”评级，并预测公司2025-2027年的营业收入分别为21.29亿元、35.00亿元和50.91亿元，归母净利润分别为3.42亿元、6.73亿元和11.88亿元。从估值角度看，公司当前PE为121倍，未来三年将逐步降至35倍，具备较高的成长性溢价。不过，投资者需警惕下游需求不及预期或行业竞争加剧带来的风险。

●2026-01-28 仕佳光子：全年业绩持续高速增长，AI发展显著拉动光芯片需求 (群益证券 何利超)

●预计公司2025-2027年净利润分别为3.42、5.70、8.37亿元，YOY分别为+426%、+67%、+47%；EPS分别为0.74/1.24/1.82元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为113/68/46倍，首次覆盖给予“买进”建议。

●2025-12-26 仕佳光子：多产品线发力，CW光源产品有望突破 (中原证券 李璐毅)

●数据中心建设均需要光连接解决方案，仕佳光子深化“无源+有源”IDM双平台优势，1.6T光模块用AWG芯片及组件已完成研发并进入客户验证阶段，1.6T光模块用MT-FA产品实现批量出货，硅光用耐高温FAU器件实现小批量出货，CW激光器产品已获得客户验证并实现小批量出货。AWG、MPO、CW光源等产品有望受益于高速率光模块的放量。随着高端产品出货占比提高，盈利能力或持续增强。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.32亿元、7.43亿元、10.47亿元，参照2025年12月25日收盘价，对应PE分别为100.87X、58.64X、41.63X，维持“买入”评级。

●2025-12-12 仕佳光子：驭光引擎，破AI芯局 (银河证券 赵良毕,赵中兴)

●受益于AI光通信行业高景气度，公司AWG等数通产品持续放量以及硅光CW光源等前沿技术的突破，带来公司产品价值量提升。我们认为公司具备中长期成长性，给予公司2025年-2027年归母净利润预测值为4.72亿元、7.54亿元、11.66亿元，对应EPS为1.03元、1.64元、2.54元，对应PE为93.46倍、58.49倍、37.83倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-02-27 绿联科技：NAS有望成为智能家居中枢，带动全品类发展 (天风证券 周嘉乐,李双亮,陈怡仲)

●随着海外市场顺利拓展，线上线下协同发力，品牌影响力与用户粘性不断提升，收入高增同时盈利能力有望改善，预计2025-27年归母净利润分别为6.93/9.44/12.56亿元，同比分别+50%/+36%/+33%，对应PE分别为41.4/30.4/22.8x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-27 海光信息：2025年业绩快报点评：业绩高增验证景气，生态与研发共振打开成长空间 (东吴证券 陈海进,王紫敬,李雅文)

●公司拥有CPU和DCU两大国内领先产品。CPU方面，随着行业信创稳步推进，公司CPU产品收入会稳健增长。DCU方面，AI算力需求释放叠加国产化趋势加快，国产AI芯片厂商迎来历史性机遇。公司DCU产品性能生态位列第一梯队，新产品不断迭代。基于公司2025年业绩快报以及行业最新动态变化，我们调整2025-2027年归母净利润分别为25.42/41.22/65.06亿元(前值：31.16/46.17/65.29亿元)。维持“买入”评级。

●2026-02-26 海光信息：一季度预计高速增长，CPU+DCU双轮驱动公司成长 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2025-2027年净利润分别为25.42亿、44.50亿元、68.61亿元，YOY分别为+31.66%、+75.05%、+54.18%；EPS分别为1.09元、1.91元、2.95元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为225/128/83倍，维持“区间操作”建议。

●2026-02-26 华阳集团：汽车电子多点开花，营收利润稳健增长 (东莞证券 刘梦麟)

●营收利润稳健高增，规模效应有效对冲行业降价压力公司展现出跨越周期的成长韧性，2024年营收达101.58亿元(同比+42.3%)，2025年前三季度营收87.91亿元(同比+28.5%)，归母净利润5.61亿元(同比+20.8%)。尽管下游车企“价格战”导致2025年前三季度毛利率短期承压至18.9%，但得益于两大核心业务同环比双增带来的规模效应以及内部优秀的降本增效能力，公司净利率依然稳健维持在6.4%，盈利底盘扎实。预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.43/10.34/13.09亿元，对应PE分别为20.37/16.60/13.11倍，给予“买入”评级。

●2026-02-26 东微半导：创新研发夯实技术根基，AI赋能打开成长空间 (华源证券 葛星甫,刘晓宁,刘闯)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.15、2.18、3.35亿元，同比增速分别为185.30%、90.11%、53.63%，当前股价对应的PE分别为108、57、37倍。我们选取斯达半导、士兰微、新洁能为可比公司。东微半导持续丰富产品矩阵，推进技术升级，AI数据中心领域持续发力，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-02-26 兆驰股份：兆芯筑链，驰耀新域 (中邮证券 吴文吉)

●新兴业务多赛道突破筑牢转型确定性。2025年前三季度，公司LED、光通信、互联网视频运营等新兴业务表现突出，利润贡献占比超60%，成为业绩增长核心引擎，各细分赛道高端化突破态势明确：LED产业链全面推进高端化转型，覆盖芯片、封装、终端应用全环节，Mini/Micro LED新型显示、车用LED、高端照明、家庭影院、一体机等高端产品市场份额持续提升；公司依托芯片、灯板、整机全环节研发制造能力与产业链协同优势，推出RGB Mini LED背光方案，凭借精准色彩管理为高端大屏提供核心背光支撑，完善高端显示布局，以高附加值产品结构推动板块盈利持续优化。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入188/218/254亿元，实现归母净利润分别为13.4/16.8/22.0亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-02-26 兴瑞科技：精密制造领先企业，液冷和机器人业务新增看点 (华鑫证券 任春阳)

●预测公司2025-2027年净利润分别为1.42、2.01、2.53亿元，EPS分别为0.48、0.67、0.85元，当前股价对应PE分别为55、39、31倍，我们看好公司传统业务奠定基础，液冷和机器人业务有望新增业绩和估值弹性，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-02-25 士兰微：功率、LED行业有望触底回升 (群益证券 朱吉翔)

●综合判断，预计2025-2027年公司实现净利润3.7亿元、8.6亿元和11.2亿元，同比分别增长68%、133%和30%，EPS分别0.22元、0.52元和0.67元。目前股价对应2026-2027年PE分别为62倍和48倍，予以“买进”评级。

●2026-02-25 通富微电：AMD获Meta大单，公司间接受益 (群益证券 朱吉翔)

●上调2027年盈利预测5%，我们预计2025-2027年公司实现净利润12.8亿元、18.8亿元和28.5亿元，同比分别增长89%、47%和51%，EPS分别0.84元、1.24元和1.88元。目前股价对应2026-2027年PE分别为40倍和26倍，予以“买进”评级。

●2026-02-25 鼎通科技：CAGE持续扩产上量，光模块液冷迎来渗透率快速提升 (山西证券 张天)

●我们预计公司2025-2027年归母公司净利润2.4/5.9/8.5亿元，同比增长120.7%/143.8%/43.0%，对应EPS为1.75/4.26/6.10元，2月24日收盘价对应PE为82.6/33.9/23.7倍，维持“买入-B”评级。