燕麦科技(688312)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-02-27 燕麦科技：手机创新周期驱动FPC软板设备，MEMS传感器及硅光设备打造第二增长曲线 (兴业证券 丁志刚,石康)

●公司在MEMS传感器测试设备领域已取得重大突破，其市场空间更大，叠加收购Axis Tec进入硅光赛道，未来有望成为公司第二增长曲线。预计公司2024-2026年实现归母净利润0.98/1.50/1.82亿元，对应PE为44.3/29.0/23.9倍(2025.02.26)，维持“增持”评级。

●2024-11-30 燕麦科技：拟收购Axis-TEC，布局硅光设备新赛道 (中泰证券 冯胜,王可,万欣怡)

●公司主业软板检测有望受益于AI iPhone创新契机，业绩迎来持续高增，新业务半导体测试设备将进一步增厚业绩，同时公司通过收购Axis-TEC布局硅光设备赛道，形成新的业绩增长点。预计2024-2026年公司营收分别为4.8、6.7、8.3亿元，归母净利润分别为8922万元、1.7亿元、1.9亿元。2024年11月29日股价(34.99元)对应PE分别为57、31、27X。我们预期燕麦科技收购Axis-TEC有助于提振其市场价值，因此上调公司评级为“买入”。

●2024-10-17 燕麦科技：2024Q3点评报告：Q3业绩超预期，AI iPhone+半导体检测放量增长 (中泰证券 冯胜,王可,万欣怡)

●公司有望深度把握苹果创新浪潮契机，主业软板检测业务业绩有望持续高增，同时积极布局第二成长曲线半导体测试设备，进一步增厚业绩。预计2024-2026年公司营收分别为4.8、6.7、8.3亿元，归母净利润分别为8922万元、1.7亿元、1.9亿元(营收前值为4.3、5.9、7.0亿元，归母净利润前值为7500万元、1.5亿元、1.7亿元，根据公司2024Q3业绩情况上调盈利预测)。2024年10月17日股价对应PE分别为52、28、25，PEG分别为1.7、0.3、2.0。看好公司未来成长性，维持“增持”评级。

●2024-09-18 燕麦科技：果链FPC测试设备龙头，AI iPhone浪潮助力业绩高增 (中泰证券 冯胜,王可,张晨飞,万欣怡)

●公司作为FPC测试的全球领先企业，有望深度把握苹果创新浪潮的契机，凭借技术与产品的持续创新，迎来业绩的显著增长。预计公司2024-2026年的营收分别为4.3、5.9、7.0亿元，归母净利润分别为7500万元、1.5亿元、1.7亿元。2024年9月13日股价对应PE分别为39、20、17倍，高于可比公司平均PE。我们看好公司成长，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-02-25 燕麦科技：业绩短期承压，下游领域多元增长 (东北证券 韩金呈,林绍康)

●我们预计公司2023-2025年实现归母净利润0.67/1.21/1.58亿元，对应PE为33/18/14倍。给予2024年盈利25倍PE估值，目标价为20.9元，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-03-02 开立医疗：“硬核”创新频出，多元化战略成型 (上海证券 尤靖宜)

●结合公司2024年业绩预告，我们预计公司2024-2026年营业收入同比增速分别为-2.10%/20.20%/21.14%；归母净利润同比增速分别为-64.27%/95.71%/51.70%，2025年2月28日收盘价对应PE分别为78/40/26倍；首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-03-01 盛美上海：2024年报点评：2024年业绩高增，看好公司平台化产品放量 (东吴证券 周尔双,李文意)

●公司主业持续增长+产品品类不断拓展，我们基本维持2025-2026年归母净利润为15.5/18.7亿元，预计2027年归母净利润为20.7亿元，当前股价对应动态PE分别为32/27/24倍，维持“增持”评级。

●2025-03-01 中科飞测：量检测设备领军企业，全品类布局打开成长空间 (国海证券 姚丹丹,郑奇)

●预计公司2024-2026年营收分别为14亿元、20亿元、30亿元，同比增速分别为54%、49%、49%，归母净利润分别为-0.13亿元、2.64亿元、4.84亿元。半导体质量控制设备国产替代空间广阔，公司是国产高端半导体质量控制设备领军企业，未来成长空间可观，我们维持公司“买入”评级。

●2025-02-28 康拓医疗：2024年收入利润稳健增长，PEEK渗透率持续提升 (开源证券 余汝意,司乐致)

●2024年实现收入3.22亿元(yoy+17.06%)，其中PEEK材料神经外科产品实现收入2.06亿元(yoy+23.00%)，归母净利润为0.89亿元(yoy+17.30%)，其中2024Q4公司实现收入0.82亿元(yoy+19.59%)，归母净利润为0.12亿元(yoy+6.21%)，随着河南省际联盟神经外科集采在2024年的逐步落地执行，公司加速神经外科产品入院步伐及对下沉市场的覆盖，推进PEEK材料产品渗透率的提升，公司2024年净利润增幅与收入增幅基本持平。考虑到公司集采产品放量明显且成本控制较优，我们调整2024-2026年的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为0.89/1.15/1.50亿元(原值0.90/1.13/1.41亿元)，EPS分别为1.09/1.42/1.85元，当前股价对应P/E分别为30.7/23.7/18.1倍，维持“买入”评级。

●2025-02-28 安杰思：2024业绩超预期，海外高增持续+国内边际改善 (开源证券 余汝意,司乐致)

●考虑到国内单双极混合设备+软镜设备即将上市，2026年集采市场重新获取，国内整体边际改善，海外高增速持续且关税影响有限，我们再次上调2024-2026年的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为2.94/3.53/4.24亿元(原值为2.71/3.38/4.23亿元)，对应EPS分别为3.64/4.35/5.24元/股，当前股价对应P/E分别为19.5/16.3/13.5倍，维持“买入”评级。

●2025-02-28 海泰新光：2024年业绩复苏超预期，客户订单需求快速回升 (开源证券 余汝意,司乐致)

●考虑到业绩受客户订单周期性影响较大，我们下调2024-2026年的盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为1.35/1.80/2.31亿(原值为2.00/2.60/3.39亿元)，对应EPS分别为1.11/1.49/1.92元/股，PE为35.0/26.0/20.2倍，随着客户订单逐步恢复，新一代内窥镜系统销售持续增长，作为内窥镜核心部件的唯一供应商，公司海外业务收入有望进一步增长，维持“买入”评级。

●2025-02-28 开立医疗：招标放缓导致业绩承压，看好2025年逐步改善 (西部证券 陆伏崴)

●预计公司2024/2025/2026年EPS分别为0.37/0.84/1.22元。公司为超声和内镜行业国内领先厂商，新品持续放量，随行业招标回暖和国产替代进程推进，有望持续提升市占率，给予“增持”评级。

●2025-02-28 晶盛机电：碳化硅新应用场景打开，与浙大系AR眼镜企业达成战略合作 (东吴证券 周尔双,李文意)

●光伏设备是晶盛机电成长的第一曲线，第二曲线是光伏耗材和半导体耗材的放量，第三曲线是碳化硅材料和半导体设备的放量。我们维持公司2024-2026年归母净利润为38/39/45亿元，对应PE为12/11/10倍，考虑到公司当前估值较低及半导体业务的成长性，维持“买入”评级。

●2025-02-28 惠泰医疗：2024年业绩符合预期，PFA产品上市有望带来新增量 (湘财证券 聂孟依)

●公司介入业务发展稳健，市场覆盖率持续提升，同时在心脏电生理领域具备竞争优势，报告期内公司PFA产品获批，有望创造新的业绩增长点，未来具备良好的增长预期。预计公司2024-2026年实现营收20.66/25.21/29.96亿元，归母净利润6.73/9.22/10.92亿元，对应EPS分别为6.92/9.47/11.22元。维持公司“增持”评级。

●2025-02-27 盛美上海：4Q24业绩创新高 (群益证券 朱吉翔)

●我们预计公司2025、2026年实现净利润15.3亿元和17.6亿，YOY分别增长33%和15%，EPS分别为3.51元和4.04元，目前股价对应2024-26年PE分别为32倍和27倍，估值相对偏低，给予买进的评级。