联瑞新材(688300)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-31 联瑞新材：联心致远，瑞耀芯途 (中邮证券 吴文吉)

●公司披露2025年业绩快报，预计营收11.16亿元，同比增长16.15%，归母净利润2.93亿元，同比增长16.42%，主要因高性能产品营收占比提升，产品结构优化。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入11.2/13.6/16.2亿元，实现归母净利润分别为2.9/3.7/4.5亿元，维持“买入”评级。

●2025-11-27 联瑞新材：填料艺术家，高阶产品扩产迎成长机遇 (上海证券 方晨)

●我们预计公司2025-2027年分别实现收入12.25/13.56/15.78亿元，同比分别为27.57%/10.65%/16.42%；归母净利润分别3.34/3.89/4.84亿元，同比增速分别为32.87%/16.37%/24.54%。当前股价对应2025-2027年PE分别为40.39/34.71/27.87倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-04 联瑞新材：营收及盈利持续双增，25Q3业绩符合预期 (太平洋证券 王亮,王海涛)

●基于对公司未来发展的看好，分析师预计2025-2027年归母净利润分别为3.13亿元、3.95亿元和4.38亿元，对应当前股价PE估值分别为46x、36x和33x，维持“买入”评级。不过，报告也指出潜在风险，包括下游需求不及预期、研发进度延迟、产能投放不足、原材料价格波动以及行业竞争加剧等。

●2025-10-30 联瑞新材：前三季度业绩符合预期，先进封装需求不断提高 (招商证券 周铮,曹承安)

●预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.20亿、3.99亿、4.95亿元，EPS分别为1.32、1.65、2.05元，当前股价对应PE分别为49、39、32倍，维持“强烈推荐”评级。

●2025-10-29 联瑞新材：季报点评：电子材料加速迭代，公司高阶球形粉体订单高增 (平安证券 陈潇榕,马书蕾)

●电子产业上行周期，技术加速迭代+国产替代推进，高性能球形粉体材料需求空间有望进一步打开，公司业绩有望维持良好增势。综上，预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.16、3.98、4.91亿元(较原值保持不变)，对应2025年10月29日收盘价的PE分别为49.9、39.6、32.1倍。终端电子产业景气上行，公司高性能球形粉体产能规模有望进一步扩大，高毛利产品占比或再提升，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2026-04-06 天山股份：大额减值拖累25年业绩恢复 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰)

●考虑到能源成本今年以来大幅上行，我们下调公司水泥及熟料销量和吨毛利假设，同时考虑公司25年末应收及商誉类资产仍然超过500亿，我们上调信用及资产减值预测，预计公司26-28年归母净利润为0.7/4.5/11.8亿元(26-27年较前值14.0/19.8亿元下调95%/77%)。我们预计公司26年BVPS为10.6元，认可给予0.51x26年PB，较4Q21年以来平均P/B0.79x折让35%，对应目标价5.41元(前值7.94元，基于0.67x26年P/B，较均值0.80x折让16%)，折让加大主要考虑公司盈利恢复慢于预期。

●2026-04-05 长海股份：产能带动规模增长，静待需求支撑利润提升 (财通证券 王涛,朱健)

●我们预计2026-2028年公司分别实现归母净利润3.86/4.46/5.17亿元，同增18%/16%/16%，最新收盘价对应PE为18x/16x/13x，维持“增持”评级。

●2026-04-03 华新建材：海外布局红利加速释放 (华源证券 戴铭余,王彬鹏,邓力,赵梦妮,郦悦轩)

●公司发布2025年年报，公司实现营收353.48亿元，同比+3.31%；归属于母公司净利润28.53亿元，同比+18.09%。其中单四季度实现收入103.15亿元，同比+8.60%，归母净利润/扣非归母净利润8.50/7.59亿元，同比-33.52%/+5.20%。公司2025年末期现金红利拟按0.21元/股(含税)分配现金红利，考虑前三季度分红，2025年公司现金分红比例40%。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为40.75、45.47、49.95亿元，4月2日股价对应的PE分别为12、10、10倍。维持“增持”评级。

●2026-04-03 北新建材：年报点评报告：主业承压两翼释放成长动能，国际化进程顺利推进 (天风证券 鲍荣富)

●考虑公司主业具备韧性、两翼业务成长动能强劲，上调公司26-27年盈利预测，并新增28年预测。预计公司2026-2028年归母净利润42/50/55亿元(26-27年前值38.6/44.1亿元)，对应PE为11/9/8倍，维持公司“买入”评级。

●2026-04-03 长海股份：年报点评：Q4费用扰动不改中长期盈利趋势 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰)

●基于公司2025年经营数据，并考虑公司高模量产品放量和盈利能力提升需要一定时间，我们下调公司毛利率和盈利预测，预计公司26-28年归母净利润为4.6/6.1/6.9亿元(26-27年较前值6.0/7.6亿元分别下调22%/20%)，可比公司Wind一致预期均值对应26年21xPE，考虑公司在电子纱/布等领域相对较弱，给予公司26年18xPE(较可比公司均值折价16%)，对应目标价20.34元(前值21.56元，基于22x25年PE，较可比公司一致预期均值29xPE折价24%)，估值相对可比公司折价收窄主要考虑公司风电高模量产品25Q4开始批量供应。

●2026-04-02 福莱特：成本与规模优势构筑核心壁垒，行业低谷期盈利韧性凸显 (中信建投 朱玥,王吉颖)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为13.71、17.25、20.64亿元，同比增速分别为39.82%、25.82%、19.65%，每股收益分别为0.59、0.74、0.88元，对应4月1日收盘市值的PE分别为24.33、19。34、16.16倍。

●2026-04-02 浙江荣泰：业绩增长21%，云母主业基本盘扎实，人形机器人业务即将爆发 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈红,姬新悦)

●我们预计公司2026-2028年营收为19.6、29.7、45.1亿元，CAGR达49%；归母净利润为4.1、6.1、8.5亿元，CAGR达45%，对应PE为64、42、30倍。公司作为新能源云母材料赛道龙头，护城河牢固，人形机器人业务打开成长空间，维持“买入”评级。

●2026-04-02 石英股份：2025年年报点评：半导体砂&材料认证加速突破，光纤步入景气周期 (中泰证券 孙颖,聂磊,黄雪茹)

●考虑到光伏砂需求承压，我们下调光伏石英砂销量及均价假设，相应将公司2026-2028年归母净利润预测调整至2.9、4.1和5.2亿元(2026-2027年原预测为4.5、6.2亿元)，对应当前股价PE为79.9、55.8、43.7倍，PB为3.9、3.7、3.4倍。公司作为半导体石英材料龙头企业，具备半导体级高纯石英砂及石英材料产业链一体化能力，综合竞争力突出，当前正经历从光伏周期向半导体、AI新材料平台转型的关键期，新业务多点突破，成长逻辑清晰，未来增长值得期待，给予“增持”评级。

●2026-04-02 中国巨石：年报点评报告：粗纱及电子布板块量价双升，特种布持续推进 (国盛证券 沈猛,陈冠宇)

●作为全球玻纤行业的龙头企业，中国巨石在粗纱及普通电子布领域具备全方位竞争优势，并加速布局薄型及特种电子布产品线，进一步巩固市场地位。分析师预计，2026-2028年公司归母净利润将分别达到59.25亿元、70.09亿元和81.35亿元，对应估值分别为17倍、15倍和13倍。基于公司稳健的增长前景，维持“买入”评级。

●2026-04-02 正海磁材：2025年年报业绩点评：高端磁材领域需求复苏，全年业绩高增 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●近期有色板块受地缘政治不确定性影响，板块承压，但是考虑到稀土战略金属地位提升，稀土价格中枢抬升，因此我们预计2026-2028年公司EPS分别为0.42、0.50、0.61元，PE分别为33.7、27.9、23.1倍，维持“买入”评级。