晶合集成(688249)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-18 晶合集成：季报点评：中高端产品持续突破，扩产保障未来成长 (东方证券 蒯剑,薛宏伟)

●我们预测公司26-28年每股净资产分别为11.13/12.33/13.34元（原26年预测为11.91元，主要调整了营业收入和毛利率），根据可比公司26年平均5.25倍PB估值，给予58.45元目标价，维持买入评级。

●2026-05-06 晶合集成：布局高阶工艺，晶圆代工新锐迎来星辰大海 (东北证券 李玖,张禹,李明)

●合肥晶合集成电路股份有限公司(688249。SH)成立于2015年，由合肥市建设投资控股集团与台湾力晶科技合资组建，是安徽省首家12英寸晶圆代工企业，专注于150nm-28nm成熟制程与特色工艺，为消费电子、智能汽车、安防监控等领域提供晶圆代工服务。作为中国大陆第三大、全球第九大12英寸晶圆代工厂商，晶合集成以显示驱动芯片(DDIC)代工起家，凭借技术引进与自主研发双轮驱动，已发展为覆盖DDIC、CMOS图像传感器(CIS)、电源管理芯片(PMIC)、微控制器(MCU)及逻辑芯片等多元工艺平台的综合代工厂商。给予“买入”评级。预计2026-2028年公司实现收入128.53/152.34/182.76亿元，实现归母净利润7.24/11.78/19.21亿元，对应PE为93.72/57.61/35.33。

●2026-04-25 晶合集成：产品结构不断丰富，强化合肥产业链协同 (华安证券 李美贤,李元晨)

●我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为122.43亿元、148.89亿元和177.92亿元，对比此前预期的2026年营业收入127.15亿元有所下调，对比此前预期的2027年营业收入141.84亿元有所上调；归母净利润2026-2028年分别为11.08亿元、12.92亿元和17.14亿元，对比此前预期的2026年和2027年的净利润的13.11亿元和15.00亿元有所下调。每股EPS2026-2028年为0.55元、0.64元和0.85元。对应PE分别为53.7X/46.07X/34.74X。维持“增持”评级。

●2026-03-30 晶合集成：收入稳健增长，加快四期产能建设以满足本土市场需求 (兴业证券 姚康,刘培锐)

●我们调整此前盈利预测，我们预计公司2026-2028年归母净利润为8.83、11.33和17.47亿元，对应当前股价(2026年3月27日收盘价)PE为63.9、49.7和32.3倍，维持“增持”评级。

●2026-01-30 晶合集成：布局高阶工艺，晶圆代工新锐迎来星辰大海 (东北证券 李玖,李明)

●首次覆盖，给予“买入”评级。预计2025-2027年公司实现收入111.12/128.03/141.27亿元，实现归母净利润7.91/11.09/13.96亿元，对应PE为92.82/66.22/52.61。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-06-01 仕佳光子：光芯片和光互联领军企业不断破圈成长 (开源证券 蒋颖,杨昕东)

●仕佳光子主营业务覆盖光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大板块，产线集中于光模块产业链上端，主要包括光芯片（有源：EML、DFB芯片；无源：PLC、AWG芯片）及光传输器件（MPO、FAU）等细分产品，广泛应用于骨干网和城域网、光纤到户、数据中心、4G/5G建设等领域。公司于2026年4月18日发布股权激励计划，我们认为一方面彰显公司发展信心，另一方面有助于调动员工积极性，AIDC建设、芯片国产替代、电信网络建设等或催化公司β长期成长。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.50亿元、12.83亿元、19.83亿元，当前收盘价对应PE为113.2倍、57.3倍、37.1倍，维持“买入”评级。

●2026-05-31 绿联科技：专题报告系列一：如何看待充电业务的内生增长动能 (国海证券 芦冠宇)

●null

●2026-05-31 智明达：深耕尖端高可靠嵌入式计算机，积极发展无人化/商业航天/AI等新质赛道 (国海证券 赵博轩)

●公司二十余年深耕尖端高可靠嵌入式计算机领域，在稳固、加强机载、弹载等传统优势领域的情况下，积极拓展低空经济、无人化、商业航天、AI等多个新质赛道，公司未来发展潜力或较大。我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为9.46/12.03/15.17亿元，归母净利润分别为1.54/1.97/2.47亿元，对应2026-2028年PE分别为40.28x/31.56x/25.14x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-31 紫光股份：ICT业务高速增长，AI全栈布局成效显著 (西部证券 陈彤,张璟)

●高速率交换机、AI服务器仍将是公司业绩增长核心驱动力，看好公司软硬件协调优势、供应链整合能力和海外市场的拓展。预计公司26-28年归母净利润26亿元/33亿元/41亿元，维持“增持”评级。

●2026-05-30 航天南湖：2025年军贸收入创历史新高，积极发展低空、反无产业 (国海证券 赵博轩)

●公司是我国防空预警雷达主要生产单位之一，数十年来深耕雷达产业，在高机动、低空目标预警探测等方面具备较强的竞争优势。受益于“十五五”国内装备、海外军贸以及低空、反无人等领域需求发展，公司未来几年发展态势积极。我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为10.15/14.20/19.33亿元，归母净利润分别为0.82/1.51/2.36亿元，对应2026-2028年PE分别为128.20x/69.78x/44.73x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-30 京东方A：业绩稳中有升，拓展延伸新业务增长点 (华鑫证券 庄宇,何鹏程,张璐)

●预测公司2026-2028年收入分别为2253.36、2491.99、2766.85亿元，EPS分别为0.20、0.32、0.40元，当前股价对应PE分别为25、16、13倍，公司业绩稳中有升，有望受益于面板价格涨价，同时与康宁签署合作备忘录，积极拓展延伸新业务增长点，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-05-29 绿联科技：26Q1业绩保持高增长，AI NAS蓄势开启新篇 (华源证券 符超然,李咏红)

●公司为全球领先的智能硬件企业，充电业务结构升级驱动量价齐升，AI+NAS开启强劲第二增长曲线，公司正步入业绩增长与品牌溢价双升的红利期。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为10.2/13.5/17.5亿元，同比增速分别为45%/32%/29%，当前股价对应的PE分别为29/22/17倍，上调“买入”评级。

●2026-05-29 华虹公司：昂扬奋进，用芯制造 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入211/258/298亿元，归母净利润分别为11.5/15.7/20.8亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-29 大华股份：26Q1业绩增长亮眼，AI相关收入指引强劲 (中信建投 应瑛)

●考虑到政策支持下宏观经济逐步回暖，叠加公司AI大模型业务指引明确，预计公司业绩将继续向好，2026-2028年营业收入分别为356.05/387.87/418.15亿元，同比分别增长8.74%/8.94%/7.81%，归母净利润为39.69/45.11/51.34亿元，同比分别增长2.88%/13.65%/13.82%，对应PE15/13/11倍，维持“买入”评级。

●2026-05-29 当升科技：正极出货量同比高增，盈利能力稳健向好 (中信建投 许琳)

●预计2026-2028年公司归母净利润11.95、15.17、17.41亿元，对应PE26.2、20.7、18.0倍。