南网科技(688248)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-31 南网科技：年报点评：多点开花带动业绩快速增长 (华泰证券 刘俊,边文姣,戚腾元)

●考虑到公司25年利润增速低于我们此前预期，系储能等业务毛利率下降，我们下修26-27年归母净利润(-18.90%、-22.77%)至5.74、7.22(前值7.08、9.35)亿元，新增28年预测8.89亿元。可比公司26年Wind一致预期PE均值31倍，考虑到公司背靠南网平台资源优势显著，算电协同具备卡位与技术优势，有望打开向上空间，给予公司26年65倍PE，目标价为66.11元(前值40.04元，对应25年44倍PE)，维持“增持”评级。

●2026-01-18 南网科技：电网数智化建设加速，电力电子产品取得规模化订单 (浙商证券 陈明雨,尹仕昕,曹宇)

●维持“买入”评级。公司新型储能业务有望快速放量，试验检测及调试业务实现跨区域突破且下游应用领域高景气，智能设备有望受益于电网数智化需求加速，电力电子产品实现规模化订单突破。考虑到业务拓展节奏以及确收周期，我们预计2025-2027年公司归母净利润分别4.60、6.34、8.01亿元，对应EPS分别为0.81、1.12、1.42元，对应PE分别为67、49、38倍。

●2025-10-31 南网科技：2025三季报点评：业绩符合市场预期，股权划转未来可期 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋,司鑫尧)

●我们调整公司25-27年归母净利润预测分别为4.63/6.07/8.01亿元（此前预测4.59/6.29/8.61亿元），同比+27%/31%/32%，现价对应PE分别为65x、50x、38x，考虑到公司未来在南网集团内部可能存在的业务整合和优质资产注入，未来利润增速有望超预期，维持“买入”评级。

●2025-10-08 南网科技：技术服务和智能设备双驱动，全面受益新型电力系统建设 (华鑫证券 张涵,罗笛箫)

●预测公司2025-2027年收入分别为38.05、48.19、60.11亿元，EPS分别为0.84、1.09、1.33元，当前股价对应PE分别为71.9、55.3、45.4倍，公司全面受益于新型电力系统建设高景气，看好其长期发展空间，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-09-08 南网科技：2025年半年度报告点评：储能业务整体承压，智能监测设备业务表现亮眼 (光大证券 殷中枢,和霖)

●光大证券维持对南网科技的“增持”评级，认为公司背靠南方电网集团，在技术服务和智能设备领域拥有广阔发展空间。尽管储能业务短期内承压，但长期增长潜力仍被看好。同时，分析师提醒投资者关注储能订单不及预期以及电网建设投资放缓等风险因素。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-04-01 康龙化成：Landmark CDMO deal to fuel future growth (招银国际 Benchen Huang,Jill Wu)

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●2026-03-31 药明康德：聚焦核心业务，增长韧性凸显 (中信建投 袁清慧,成雨佳,王云鹏,刘若飞,汤然,贺菊颖)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为524.5亿元、621.1亿元和717.5亿元，对应表观增速分别为15.4%、18.4%和15.5%；剔除终止经营业务后，考虑到人民币兑美元持续升值趋势，我们预计2026-2028年可持续经营业务收入同比增速分别为20.8%、18.4%和15.5%，对应经调整Non-IFRS归母净利润为184.7亿元、209。5亿元和231.4亿元，同比增长23.5%、13.4%和10.5%。2026-2028年EPS分别为6.4元/股、7.3元/股和8。0元/股，对应PE为15.8X、13.9X和12.6X，维持买入评级。

●2026-03-31 苏试试验：2025年年报点评：设备+服务相互促进，新兴领域持续布局 (国海证券 张钰莹)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为25/29/35亿元，归母净利润分别为3.0/3.5/4.2亿元，对应的PE分别为29/25/21X。我们认为公司构建“设备+服务”相互促进的独特商业模式+“设备与服务”相互驱动+新兴领域持续拓展，有望持续维持较强的竞争力，维持“买入”评级。

●2026-03-31 昭衍新药：年报点评：4Q25新签订单金额显著提速 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●综合考虑公司在手订单、费用投入及生物资产公允价值变动的综合影响，我们预计公司26-28年归母净利润为5.28/6.54/8.48亿元(相比26/27年前值上调54%/48%)。公司为国内非临床安评行业领军者，综合技术实力扎实且海外业务积极拓展，给予A/H股26年65x/36x PE(A/H股可比公司Wind一致预期均值52x/31x)，对应目标价45.83元/28.79港币(前值40.67元/27.46港币，对应A/H股26年89x/55x PEvs可比公司均值69x/47x)。

●2026-03-31 康龙化成：年报点评：行业需求修复下4Q25业绩积极提速 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●考虑公司积极强化业务推广及技术研发投入强度，我们调整公司期间费用率预测，预计公司26-28年归母净利至19.33/22.73/26.94亿元(相比26/27年前值调整-8%/-10%)。公司为行业稀缺的CXO平台型企业，给予A/H股26年38x/26x PE(A/H股可比公司Wind一致预期均值28x/23x)，对应目标价39.98元/31.02港币(前值43.81元/33.69港币，对应A/H股26年37x/26x PEvsA/H股可比公司Wind一致预期均值27x/23x)。

●2026-03-31 泰格医药：2025年年报点评：国内外需求共振，临床业务复苏，订单显著增长 (国联民生证券 张金洋,胡偌碧,袁维超)

●公司2025年年报业绩强劲复苏，核心财务指标全面改善，特别是国内业务的反弹和投资收益的回暖，验证了公司作为临床CRO龙头的韧性。考虑到公司充足的在手订单、全球化的网络布局以及数智化带来的效率提升，我们看好其中长期发展。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为11.85/15.75/20.41亿元，对应EPS分别为1.38/1.83/2.37元，PE对应3月31日股价分别为39/29/23倍。维持“推荐”评级。

●2026-03-30 苏试试验：业绩稳健向上，航空航天增速亮眼 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2026-2028年营收分别为25.05、27.92、31.10亿元，同比增速分别为11.46%、11.46%、11.38%；归母净利润分别为3.05、3.61、4.25亿元，同比增速分别为18.65%、18.17%、17.85%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为27.65、23.40、19.86，维持“买入”评级。

●2026-03-30 华测检测：年报点评：高附加值赛道与国际化战略加速落地 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们预计公司2026-28年归母净利润为11.25/12.40/13.59亿元(较前值分别调整-3.09%/-1.74%/-，三年复合增速为10.16%)，对应EPS为0.67/0.74/0.81元。Wind一致预期下可比公司2026年PE中位数为26.6x，公司2026-28年ROE显著高于可比中位数，给予2026年27xPE，上调目标价至18.02元(前值17.9元，对应2026年26xPE)。

●2026-03-28 广电计量：2025年报点评：归母净利润+21%符合预期，看好公司战略新兴板块成长性 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●考虑到公司战略新兴板块快速增长，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.1(原值5.0)/6.2(原值5.9)/7.4亿元，当前市值对应PE分别为25/21/18X，维持“增持”评级。

●2026-03-28 苏试试验：年报点评：集成电路与航空航天布局进入收获期 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●基于公司业务发展预期，华泰证券微调2026-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为3.22亿元和3.87亿元，对应EPS为0.63元和0.76元。根据分部估值方法，给予公司2026年服务类业务27.9倍PE、设备类业务46.8倍PE，目标价上调至19.07元，维持“买入”评级。