博瑞医药(688166)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-11 博瑞医药：业绩符合预期，创新管线快速推进 (华西证券 崔文亮)

●维持公司盈利预测，即预计公司2024-2026年营业收入分别为13.02/14.87/17.62亿元，2024-2026年EPS分别为0.52/0.61/0.69元，对应2024年11月11日35.56元/股收盘价，PE分别为69/59/51倍，维持公司“增持”评级。

●2024-11-06 博瑞医药：双靶点GLP1/GIP创新药未来可期，首予买入 (招银国际 Jill Wu,Andy Wang)

●首次覆盖给予买入评级，目标价44.21元。我们预测公司营业收入将保持稳定增长，2024-2026年收入分别同比增长9.6%/11.5%/14.5%至12.9亿/14.4亿/16.5亿元。公司的创新品种BGM0504于2027年获批上市后，公司的营业收入增长有望进一步加速。我们预测2024-2026年，公司将分别录得2.0亿/2.3亿/2.9亿元的净利润，同比增速分别为13.7%/16.3%/27.9%。基于折现现金流模型，我们给予公司目标价44.21元(WACC：13.2%，永续增长率：2.0%)。

●2024-11-04 博瑞医药：季报点评：临床数据表现优异，海外全面布局 (国盛证券 陈欣黎,张金洋,胡偌碧)

●公司营收稳步增长，同时积极布局新兴领域。看好公司长期发展，维持“买入”评级。根据三季报情况，以及后续管线获批进度预期，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为13.45亿元、15.45亿元、19.12亿元，同比增长14.0%、14.9%、23.8%；归母净利润分别为2.10亿元、2.31亿元、2.96亿元，同比增长3.6%、10.2%、28.3%。

●2024-11-02 博瑞医药：BGM0504临床进展较快，吸入制剂进展顺利 (开源证券 余汝意,阮帅)

●我们看好公司的长期发展，维持公司的盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为2.17/2.27/2.5亿元，当前股价对应PE为56.1/53.6/48.6倍，维持“买入”评级。

●2024-10-31 博瑞医药：2024年三季报点评：0504降糖减重数据优秀，原料药制剂业务稳健 (民生证券 王班)

●公司作为原料药制剂一体化特色企业，传统业务稳健发展，创新药BGM0504临床II期正常推进，临床数据读出在即。我们预计2024-2026年公司实现营业收入13.39/15.29/17.62亿元，归母净利润2.11/2.37/2.68亿元，对应PE为61/54/48倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-11-18 云南白药：季报点评：业绩持续稳健，特别分红提升股东回报 (海通证券 余文心,郑琴,彭娉)

●公司步入改革新阶段，聚焦主业、提质增效促发展。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为45.72亿元、50.84亿元、55.19亿元，增速分别为11.7%、11.2%、8.6%，对应EPS为2.56元、2.85元、3.09元。公司拥有中药资源品优势品牌，具备丰富创新产品矩阵，对比可比公司应给予品牌溢价，我们给予公司2024年23-28X PE，对应合理价值区间58.88-71.68元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-18 诺诚健华：肿瘤自免两开花，公司进入快速增长期 (财通证券 张文录,华挺)

●奥布替尼在研血液瘤适应症成长空间大。我们预计公司2024-2026年实现营业收入10.51/12.32/14.33亿元，对应PS为21.3/18.2/15.6倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-17 百济神州：2024年三季报点评：海外销售快速放量，血液瘤行业领先 (东吴证券 朱国广)

●考虑到公司核心产品销售额持续高速增长，我们维持公司2024/2025/2026年营业收入为255.3亿元、340.6亿元和423.8亿元的预测。公司催化剂不断兑现，海外市场进一步打开，成长确定性较高，维持“买入”评级。

●2024-11-15 国药现代：季报点评：降本增效成果显著，利润率同比提升 (海通证券(香港) 余文心,周航,孟科含)

●我们预计，公司2024-26年营业收入120.24/128.25/138.36亿元，归母净利润11.73/13.78/15.89亿元，EPS为0.87/1.03/1.19元。参考可比公司同和药业、仙琚制药、华海药业、司太立、新诺威，我们给予公司2025年P/E19x，目标价19.52元(+1%)，市值261.76亿元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-15 英诺特：季报点评：维持高速增长，期待冬季业绩爆发 (海通证券(香港) 余文心,贺文斌,孟陆,孟科含)

●我们预计公司24-26年EPS分别为2.68、3.52、4.29元，归母净利润增速分别为110.4%、31.0%、22.1%，参考可比公司估值，考虑公司所处流感检测行业的高景气度和领先地位，我们给予公司2024年19倍PE，对应目标价50.97元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-15 美年健康：季报点评：2024年三季度实现稳健增长 (海通证券(香港) 余文心,贺文斌,孟科含)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为112.20、128.77、143.97亿元(原为114.32、130.01、145.36亿元)，同比分别增长3.0%、14.8%、11.8%，2024-2026年归母净利润分别为4.80、8.03、10.70亿元(原为6.02、8.48、11.16亿元)，同比分别增长-5.0%、67.2%、33.3%，对应EPS分别为0.12元、0.21元、0.27元(原为0.15元、0.22元、0.29元)。参考可比公司，我们给予公司2024年60X PE，每股目标价7.36元(原为5.38元，2024年35X PE，+37%)，给予“优于大市”评级。

●2024-11-15 奥赛康：集采出清，轻装上阵，创新转型成果已现 (华福证券 陈铁林)

●奥赛康作为消化领域领军企业，集采对消化业务影响明显，目前均已出清，24年上半年已实现扭亏为盈，且近几年仿制药新品陆续上市，预计将持续贡献业绩增量，公司经营明确反转。创新药布局成果初现，三代EGFR与信达商业化合作，claudin18.2、IL-15前药、铁剂、眼科双抗等管线进展稳步推进。我们预计公司2024-2026收入分别为16.7/19/23.4亿，与可比公司估值相比，公司PS低于平均水平，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-15 君实生物：特瑞普利单抗放量，业绩持续减亏 (光大证券 王明瑞,吴佳青)

●考虑到特瑞普利单抗销售爬坡、提质增效聚焦核心研发项目持续推进，我们上调公司24-25年归母净利润预测为-9.2/-3.8亿元(前次为-13.8/-7.7亿元)，新增26年归母净利润预测为3.4亿元，公司是国内创新药第一梯队企业，国际化进程加快，维持A股/H股“买入”评级。

●2024-11-15 博腾股份：季报点评：盈利能力实现改善，订单状况延续高增 (国盛证券 张金洋,胡偌碧,徐雨涵)

●受投融资环境变化影响，CXO市场订单价格和数量出现一定波动，因此我们下调此前对于公司业绩的预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为-2.06亿元、1.31亿元、1.97亿元，增速分别为-177.3%、由负转正、49.8%，25-26年对应PE分别为80x，54x。公司未来几年受益于产业趋势收入端有望维持高速增长，基于产能利用率和运营效率提升利润增长更快。我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。

●2024-11-14 国药现代：季报点评：降本增效成果显著，利润率同比提升 (海通证券 余文心,周航)

●我们预计，公司2024-26年营业收入120.24/128.25/138.36亿元，归母净利润11.73/13.78/15.89亿元，EPS为0.87/1.03/1.19元。参考可比公司同和药业、仙琚制药、华海药业、司太立、新诺威，我们给予公司2025年P/E15-19x，合理价值区间15.41-19.52元，市值206.65-261.76亿元，给予“优于大市”评级。