瀚川智能(688022)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-02-17 瀚川智能：战略调整导致一次性费用增加，看好公司高毛利汽车电子业务加速放量【勘误版】 (东吴证券 周尔双,李文意)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为-11.1/0.7/1.2亿元，2025-2026年PE分别为36/20倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-04-26 瀚川智能：单季度利润环比扭亏，汽车电动化趋势助力公司业绩增长 (华鑫证券 吕卓阳,毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为15.62、18.44、21.60亿元，EPS分别为0.30、0.40、0.51元，当前股价对应PE分别为42.9、32.5、25.8倍，考虑公司归母净利润改善，新能源电车长期趋势向好，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2024-04-25 瀚川智能：电动化与智能化构筑发展内驱，优质客户持续拓展 (开源证券 任浪)

●结合2023年报、费用率以及业务发展所处的阶段，我们下调2024年、2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为-0.40/0.1/1亿元(原值3.32/4.60亿元)，对应EPS分别为-0.22/0.06/0.57元/股，当前股价对应2024-2026年的PE分别为-69.7/272.7/27.6倍，考虑到公司客户结构不断优化，汽车高速线束业务加速推进，维持“买入”评级。

●2023-08-04 瀚川智能：聚焦电动智能化主航道，回购与增持彰显长期信心 (开源证券 任浪)

●受2023H1换电行业增速收窄影响，公司换电业务放量不及预期。因此，我们下调公司2023-2025年业绩预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.52(-0.66)/3.32(-1.10)/4.60(-1.43)亿，2023-2025年对应EPS分别为1.44(-1.11)/1.90(-1.64)/2.63(-2.20)元/股，当前股价对应2023-2025年的PE分别为22.8/17.3/12.5倍，公司三大业务板块发展前景良好，维持“买入”评级。

●2023-08-01 瀚川智能：2023年半年报点评：Q2业绩超预期，“汽车电子设备+锂电设备+换电设备”三轮驱动 (东吴证券 周尔双,刘晓旭)

●随着换电业务逐渐放量，我们维持公司2023-2025年归母净利润分别为2.0/3.4/5.0亿元，当前股价对应动态PE为28/17/12倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-02-18 中微公司：中国集成电路设备龙头，产品创新+高研发投入推动业务扩张，收入、订单持续增长 (华源证券 葛星甫)

●我们选取北方华创/拓荆科技/盛美上海/华海清科/中科飞测/芯源微为可比公司，可比公司2024年平均估值为115.1倍，鉴于公司在集成电路刻蚀设备制造领域的龙头地位，薄膜沉积领域的快速突破，高强度的研发支出和业绩的高速稳定增长，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-02-18 博众精工：3C设备系列研究：非控股股东减持不影响基本面，关注3C向上趋势以及新兴业务拓展 (中信建投 吕娟,籍星博)

●我们预计2024-2026年公司实现营业收入分别为51.22、63.93、75.04亿元，同比分别增长5.83%、24.81%、17.38%，归母净利润分别为4.52、6.07、7.46亿元，同比分别增长15.86%、34.13%、22.92%，对应PE分别为25.98、19.37、15.76倍，维持“买入”评级。

●2025-02-18 斯莱克：拟在美国建设电池结构件产能，看好公司充分受益于4680扩产【勘误版】 (东吴证券 周尔双,李文意)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为-1.5/1.3/2.6亿元，2025-2026年PE分别为66/33倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-02-18 精智达：股权激励彰显长期发展信心，半导体测试设备新订单释放成长动能 (东兴证券 刘航,任天辉)

●公司是新型显示检测设备和半导体存储器件测试设备行业领先企业，半导体测试设备新订单释放成长动能，业绩有望持续增长。预计2024-2026年公司EPS分别是1.48元、2.31元和3.08元，维持“推荐”评级。

●2025-02-17 拓荆科技：业绩高增长，新机台/新工艺持续突破，大陆需求旺盛奠定发展基础 (华源证券 葛星甫)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.56/10.29/14.87亿元，同比增速分别为-16.02%/84.99%/44.47%，当前股价对应的PE分别为79.06/42.74/29.58倍。我们选取北方华创/中微公司/盛美上海/华海清科/中科飞测为可比公司，可比公司2024年平均估值为121.9倍，鉴于公司在集成电路制造薄膜沉积领域的龙头地位，卓越的产品开发能力和收入的持续成长性，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-02-17 天准科技：先发布局智驾与机器人，看好新兴业务加速产业化【勘误版】 (东吴证券 周尔双,李文意)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.7/3.0/4.2亿元，对应PE分别为53/30/22倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-02-17 安徽合力：母公司与华为签署深化合作协议，赋能智能物流业务等板块 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●2024年四季度叉车内需仍偏弱，出于谨慎性考虑，我们调整公司2024-2026年盈利预测为14.0(原值14.6)/16.0(原值16.8)/18.1(原值19.3)亿元，当前市值对应PE为12/11/10X，维持“买入”评级。

●2025-02-16 安徽合力：叉车出海景气+内需企稳，智能物流打开新成长曲线 (国海证券 张钰莹)

●公司是老牌叉车厂商，整机产品覆盖全、综合性能处于国内领先、国际先进水平，产品涵盖1至46吨，30多个吨位级、1000多个品种、6000多种型号；公司战略目标清晰，持续推进产业链整合、高端产品研发和智能化，实现燃油车到电动车、单一设备供应商到智慧物流系统集成的转型。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为183.69/202.45/225.46亿元，归母净利润分别为13.66/15.69/18.40亿元，对应PE分别为12.68/11.04/9.41X，公司α属性较强，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-02-14 唯赛勃：膜分离材料领先企业，积极布局膜法盐湖提锂项目 (海通证券 刘威,张翠翠)

●我们预计2024-2026年公司EPS分别为0.25、0.34、0.41元。参考同行业可比公司估值，我们认为合理估值为2025年30-35倍PE，对应合理价值区间为10.20-11.90元(对应PB2.2-2.5倍)，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-02-14 徐工机械：工程机械系列深度（六）：老牌工程机械领军者，海外矿机步入星辰大海 (东北证券 高伟杰,刘俊奇)

●公司为工程机械行业领军企业，海外业务与矿机业务步入快车道。预计公司2024-2026年净利润分别为61.21亿，79.59亿和105.23亿，对应PE分别为15x、12x、9x，上调给予“买入”评级。