安恒信息(688023)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-18 安恒信息：发布恒脑3.0，开启安全智能体新纪元 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●公司2025年5月在中国数谷？西湖论剑大会期间举办主题为“让安全更智能让智能更安全”的新品发布会，深度呼应全球网络安全产业智能化转型浪潮，凸显行业双重使命：既要应对AI技术快速迭代引发的安全风险(如大模型数据泄露、深度伪造攻击)，又需通过AI重构安全防护体系以应对日益复杂的网络威胁。我们维持此前盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入为21.46、22.71、24.21亿元，归母净利润为0.47、1.26、1.72亿元。维持“买入”评级。

●2025-05-10 安恒信息：年报点评报告：业绩拐点明确，AI新品打开发展空间 (国盛证券 刘高畅)

●公司提质增效成果显著，核心产品快速增长，积极推进AI战略。考虑到网络安全行业下游需求仍在复苏，我们调整公司2025-2027年营业收入预测为21.54/23.73/27.25亿，归母净利润预测为0.62/1.35/1.93亿，维持““买入”评级。

●2025-05-08 安恒信息：2024年报&2025一季报点评：经营质量拐点突围，AI技术双向赋能 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●考虑到行业面临周期性调整，公司控费成效有望持续释放，我们调整此前盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入为21.46、22.71、24.21亿元，归母净利润为0.47、1.26、1.72亿元。尽管公司短期利润修复节奏有所放缓，但我们看好网络安全行业在国家大安全战略引导下的长期良好发展趋势，若宏观需求回暖与内部效能提升形成共振，公司有望进入业绩修复加速期，维持“买入”评级。

●2025-04-30 安恒信息：年报点评：25年经营有望走出底部 (华泰证券 谢春生,范昳蕊)

●考虑网络安全行业整体需求承压，我们下调公司2025/2026年收入预测15%/16%至22.87/25.83亿元，并预计2027年收入为29.44亿元。参考可比公司Wind均值2.7倍25PS，给予公司2.7倍25PS，目标价60.37元(前值42.08元，对应1.8x24PS，可比均值1.8x)。

●2024-11-13 安恒信息：季报点评：亏损大幅收窄，整体财务状况稳步向好 (天风证券 缪欣君)

●考虑宏观经济增速放缓和市场竞争日益激烈等因素，我们下调盈利预测，预计2024-2026年实现营收23.47/25.98/30.04亿元(原预测24-25年35.71/45.79亿元)，2024-2026年实现归母净利润0.06/0.76/1.69亿元(原预测24-25年1.60/4.22亿元)。但考虑公司Q3亏损大幅收窄，整体财务状况稳步向好，此外随着公司AI应用的迭代升级以及未来数据安全业务持续受益数据要素相关政策的密集发布，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-05-19 国能日新：年报点评：25Q1开始加速，乐观看待未来成长 (东方证券 浦俊懿,陈超,宋鑫宇)

●由于分布式电站相关业务及费控超预期，我们上调公司收入增长预期、下调毛利率预期和费用率预期，预测公司2025-2027年归母净利为1.51亿、2.38亿、3.05亿(原25-26年预测为1.40/1.81亿)，参照可比公司，我们认为公司合理估值水平为2025年42倍市盈率，对应目标价52.92元，维持增持评级。

●2025-05-19 汇纳科技：拟转让公司股权，有望拓展3D打印 (东北证券 刘俊奇)

●首次覆盖，给予公司“增持”评级。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为4.76/6.01/7.48亿元，归母净利润分别为0.34/0.79/1.40亿元，对应PE分别为102.47x/44.82x/25.22x。

●2025-05-18 慧博云通：拟收购宝德软硬结合，打造国产数字底座新贵 (民生证券 吕伟,丁辰晖)

●暂不考虑收购宝德增厚利润，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.06、1.41、1.88亿元，当前市值对应2025-2027年PE分别为111/83/62倍，考虑到公司核心主业逆势增长，同时若后续收购宝德计算机顺利完成，公司将迈入国产算力领域，具备显著的稀缺性，当前估值仍有提升空间。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-05-17 中控技术：短期业绩承压，期待全年AI+机器人新动能 (东北证券 赵宇阳)

●我们预计25-27年收入分别实现103.96/116.45/128.98亿元，归母净利润分别为13.89/16.76/19.19亿元，对应PE分别为26.72/22.15/19.34X，看好公司AI+机器人增长新动能，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-05-16 乐鑫科技：产品矩阵不断拓展，软硬件协同生态构建护城河 (湘财证券 李杰)

●乐鑫科技是全球物联网芯片龙头，自研软硬件，拥有活跃的开发者生态，软硬件与生态协同构建强大护城河，公司顺应AIoT趋势，加码AI技术研发，有望受益于AIoT发展趋势。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.26、5.79、6.99亿元，增长率分别为25.5%、35.9%、20.8%，首次覆盖我们给予乐鑫科技“增持”评级。

●2025-05-16 中科海讯：水声领域核心供应商，拓展水声大数据等多增长极 (招商证券 王超)

●预测2025-2027年归母净利润预测达到分别为0.18亿、0。29亿和0.43亿元，对应PE分别为207/131/88倍，首次给予“强烈推荐”评级。

●2025-05-16 东软集团：2024年报&2025一季报点评：变革效果初步显现，智能化转型开启新周期 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●参考公司2024年经营业绩成果以及公司对于2025年的展望，我们调整此前盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入为128.54、145.37、165.74亿元，归母净利润为4.25、5.82、6.81亿元。维持“买入”评级。

●2025-05-16 税友股份：利润增速亮眼，AI产品贡献业务比达20% (中信建投 应瑛)

●利润增速变现亮眼，AI产品贡献业务比达20%，AI、生态化经营以及数据价值开发有望加快推动公司商业模式全面转型升级。2024年，公司营收与利润实现双增长，且利润增速远高于营收增速，AI产品对数智财税业务的收入贡献占比超过20%，彰显经营效益率显著提升。2025年，公司持续发力AI、生态化经营以及数据价值开发，有望加速推动公司商业模式全面转型升级。预计2025-2027年营业收入分别为23.37/28.37/34.75亿元，同比分别增长20.12%/21.39%/22.51%，归母净利润为1.78/2.80/4.21亿元，同比分别增长58.14%/57.23%/50.31%，对应PE100.32/63.81/42.45倍，给予“买入”评级。

●2025-05-16 金山办公：Agent引领，AI时代风向标 (东北证券 赵宇阳)

●金山办公披露2025年第一季度报告。今年第一季度，金山办公实现营业收入13.01亿元，同比增长6.22%；实现归属于上市公司股东的净利润4.03亿元，同比增长9.75%。我们预计25-27年收入分别实现61.44/73.36/86.58亿元，归母净利润分别为20.04/25.72/31.21亿元，对应PE分别为67.07/52.25/43.05X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-15 远光软件：季报点评：收入增长平稳现金流表现较好，期待未来成长加速 (东方证券 浦俊懿,陈超,宋鑫宇)

●根据2024年年报，我们调整公司收入、毛利率与费用预测，预计公司2025-2027年归母净利分别为3.4亿、4.45亿、5.95亿(原2025-2026年预测为5.86、6.93亿)，根据可比公司2025年PE水平，我们认为目前公司的合理估值水平为2025年的38倍市盈率，对应目标价为6.84元，维持买入评级。