国晟科技(603778)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-17 国晟科技：光伏业务持续拓展，控制权转让稳步落地 (开源证券 任浪,钱灵丰)

●我们维持盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润为0.51/0.61/0.77亿元，对应EPS为0.08/0.09/0.12元/股，当前股价对应的PE分别为73.0/61.0/48.1倍，维持“买入”评级。

●2023-09-02 国晟科技：光伏业务逐步放量，国晟能源异质结新龙头之路启航 (开源证券 任浪,钱灵丰)

●公司发布2023年中报，2023H1实现营业收入5.60亿元，同比+815.91%，主要系2022年末装入的光伏资产在本期实现的光伏电池组件销售收入所致；归母净利润536.99万元，与去年同期相比，实现扭亏为盈。2023H1公司光伏电池组件等产品逐步放量，光伏组件板块贡献了主要营收。报告期内，光伏组件板块实现营业收入5.03亿元，占总收入的89.88%。我们维持盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润为0.51/0.61/0.77亿元，对应EPS为0.08/0.09/0.12元/股，当前股价对应的PE分别为62.7/52.4/41.2倍，维持“买入”评级。

●2023-08-10 国晟科技：协议转让与定向增发并进，国晟能源获控制权在即 (开源证券 任浪,钱灵丰)

●鉴于公司光伏业务发展顺利，且控制权落地的确定性进一步增加，我们维持公司盈利预测，预计2023-2025年归母净利润0.51/0.61/0.77亿元，对应EPS0.08/0.09/0.12元/股，对应当前股价的PE分别为62.7/52.4/41.2倍，维持“买入”评级。

●2023-05-07 国晟科技：经济性渐显，HJT进入大规模扩产前夕 (开源证券 任浪)

●异质结(HJT)组件以高效率、高发电量为核心优势。据各组件厂商官网，高效HJT组件效率约22.50%-23.02%，显著高于PERC组件(21.30%-21.60%)；且其低温度系数、高双面率特性可进一步提高发电量。高发电量组件可实现更低的度电成本，与电站降本需求适配。当前HJT组件凭优异性能拥有溢价，多项降本增效技术落地后竞争力可进一步提高，有望成为下一代主流技术。乾景园林(国晟能源)为HJT新厂，有望充分受益于行业发展。我们维持公司2023-2025年归母净利润0.51/0.61/0.77亿元，对应EPS0.08/0.09/0.12元/股，对应当前股价PE为66.7/55.8/43.9倍，维持“买入”评级。

●2023-04-30 国晟科技：2023Q1扭亏为盈，光伏业务产能逐步落地 (开源证券 任浪)

●2023Q1公司实现营收1.71亿元(+607.58%)，归母净利润0.12亿元(+214.39%)，实现业绩扭亏为盈。2023Q1公司光伏组件和电池产能稳步落地，且光伏业务装入后公司业绩和毛利明显改善，销售毛利率由2022年的10.63%提升至2023Q1的21.21%。我们上调2023-2024年盈利预测，并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为0.51/0.61/0.77亿元(2023-2024原值为0.25/0.42亿元)，对应EPS0.08/0.09/0.12元/股，当前股价对应的PE分别为66.7/55.8/43.9倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2024-12-05 四川路桥：拟将两大新板块转入集团培育，聚焦主业轻装上阵 (国盛证券 程龙戈,何亚轩,廖文强)

●根据公司最新季报及订单数据，我们较前次报告下调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为79/87/96亿元，同比变动-13%/+11%/+10%，EPS分别为0.90/1.00/1.10元，当前股价对应PE分别为8.4/7.5/6.9倍，维持“买入”评级。

●2024-12-05 四川路桥：新业务板块股权调整，亏损资产出表有望轻装上阵 (天风证券 鲍荣富,王涛,任嘉禹)

●我们认为本次将亏损资产出表后，有望带动公司后续利润层面的改善。考虑到本次交易仍需时间，我们维持此前预测，预计24-26年归母净利润分别为75.3、82.8、91.4亿元，同比分别-16%、+10%、+10%，公司此前公告22-24年现金分红比例不低于50%，截至12月4日收盘，公司总市值为660亿元，按我们预测的24年归母净利润及50%分红比例测算，对应股息率为5.71%，维持“买入”评级。

●2024-12-04 中国交建：提质优化资产，增加分红 (东兴证券 赵军胜)

●我们预计公司2024-2026年净利润分别为239.41、255.79和268.80亿元，对应EPS分别为1.47、1.57和1.65元。当前股价对应2024-2026年PE值分别为7.23、6.77和6.44倍。考虑到公司不断地优化资产结构，积极拓展新兴业务和海外业务，维持公司“强烈推荐”评级。

●2024-12-03 永福股份：能源电力领先服务商，拥抱新能源转型市场 (银河证券 龙天光,张渌荻)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.95/1.13/1.26亿元，同比+75.66%/+18.90%/+10.64%，对应P/E为55.91/47.02/42.50倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-12-01 中山公用：中山市环保公用综合平台，长期破净修复可期 (国投证券 周喆,朱昕怡,姜思琦)

●我们预计公司2024-2026年的收入分别为59.05亿元、65.18亿元、67.68亿元，增速分别为13.6%、10.4%、3.8%；净利润分别为12.45亿元、15.76亿元、17.70亿元，增速分别为28.7%、26.6%、12.3%。首次给予中山公用买入-A的投资评级，给予2024年14倍PE，6个月目标价为11.76元。

●2024-11-18 中国能建：“四新”能建，多元化央企受益能源水网建设大潮 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●预计2024-2026年，归母净利润为84.79/91.40/103.20亿元，同比+6.17%/+7.80%/+12.91%。考虑到：1)公司估值处在自身2021年A股上市后的历史低位，2)公司新能源运营等新兴业务贡献利润占比有望上升，同时主业新能源建设需求增长的确定性较高，3)未来国企改革有望进一步释放催化，我们认为未来公司估值修复的空间仍然充分。维持公司“增持”评级。

●2024-11-14 中油工程：中国石化集团入股优化股权，加强战略合作利好长远发展 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪,王礼沫)

●公司背靠中石油集团资源优势，持续开拓海内外市场，“一带一路”背景石化行业对外合作进一步加深，公司有望持续受益。我们维持公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.53、9.66、10.83亿元，对应的EPS分别为0.15、0.17、0.19元/股，维持对公司的“增持”评级。

●2024-11-13 中国能建：季报点评：Q3单季收入、归母净利润增速转正，现金流改善，新能源业务持续发力 (海通证券(香港) Xinjie Zhang,Haofei Chen)

●公司是能源电力全产业链龙头，传统能源保持韧性提供业绩保障，新能源、新产业持续发力提供未来增长点，控股股东计划增持3-5亿彰显信心。我们预计公司24-25年EPS分别为0.21和0.23元不变，给予2024年14倍市盈率，目标价2.91元(原为3.15元，2024年15倍市盈率，-8%)，维持“优于大市”评级。

●2024-11-12 中国化学：经营稳健，实业转型稳步推进 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●预测2024-2026年公司实现营业收入为1847/1987/2166亿元(前值2151/2505/2529亿元)，同比+3.6%/+7.6%/+9.0%，实现归母净利润55.6/59.2/67.0亿元(前值70.3/77.0/86.3亿元)，同比+2.5%/+6.5%/+13.1%，对应PE为8.0/7.6/6.7X，维持“优于大市”评级。

●2024-11-12 中国能建：季报点评：Q3单季收入、归母净利润增速转正，现金流改善，新能源业务持续发力 (海通证券 张欣劼)

●公司是能源电力全产业链龙头，传统能源保持韧性提供业绩保障，新能源、新产业持续发力提供未来增长点，控股股东计划增持3-5亿彰显信心。我们预计公司24-25年EPS分别为0.21和0.23元，给予2024年13-14倍市盈率，合理价值区间2.70-2.91元，维持“优于大市”评级。