威龙股份(603779)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-08-30 威龙股份：Q2业绩略有下滑，产品结构持续优化 (中信建投 安雅泽)

●公司H1整体稳步增长，Q2业绩略有下滑。公司积极进行产品结构优化，并在销售体系和渠道建设方面持续发力。预计2018-2020年公司净利润分别为2.49、3.00、3.65亿元；对应EPS分别为0.31、0.36、0.41、0.48元/股；对应P/E分别为44.32、38.17、33.51、28.63倍。建议关注，维持“增持”评级。

●2017-10-27 威龙股份：培育高端产品、加强拓展渠道，业绩稳步提升 (中信建投 张芳)

●公司2017年前三季度业绩稳中向好，主要经营指标保持了稳步增长的良好势头。公司通过优秀经销商持股，与经销商建立长期稳定合作关系。随着国内葡萄酒市场的进一步扩大和升级，产品销量有望进一步提高，支撑公司业绩增长。我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.36,0.45,0.57元/股。

●2017-08-29 威龙股份：公司业绩稳中向好，布局高端市场潜力巨大 (中信建投 张芳)

●2017上半年业绩稳定增长，并且销售费用，管理费用，财务费用降低，使得净利润大幅上升。从2016年业绩来看，公司设计产能为40000千升，实际产能仅24553.06千升，产能利用率为61.38%，产品产量增长空间大。同时，公司与经销商建立长期稳定合作关系，随着国内葡萄酒市场的进一步扩大和升级，产品销量有望进一步提高，支撑公司业绩增长。我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.37,0.48,0.64元/股。

●2016-11-01 威龙股份：盈利能力提升，积极布局完善产业链 (中信建投 黄付生)

●我国红酒市场正在快速扩张，公司上市后，充分利用上市公司平台，积极拓展完善公司业务，有望进一步扩大中国“吸收型”红酒市场份额。预计16-18年，营收分别为：7.86、8.47、9.15亿元，由于本次定增存在不确定性，暂不考虑定增对股本影响，对应EPS分别为：0.31、0.39、0.47元/股，给予“增持”评级，目标价37元。

●2016-05-23 威龙股份：有机葡萄酒领域领跑者，全国化布局弥补营销短板 (中信建投 黄付生)

●基于财务费用大幅下降和营收继续保持增长的预测，预计公司2016-2018年度的营业收入分别为7.86亿元、8.47亿元和9.15亿元；实现净利润分别为6297.50万元、7818.69万元、9456.85万元，EPS分别为0.31/0.39/0.47元/股。我们给予威龙股份2016年30-40倍目标P/E，结合我们对公司2016年的业绩预测，合理估值区间为9.3-12.4元。

◆同行业研报摘要◆行业:酒及饮料

●2024-10-30 李子园：成本受益叠加费投优化，盈利能力提升 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司作为甜牛奶龙头进行品牌焕新，早餐及小餐饮渠道招商提高占有率，全国化扩张贡献增量，员工持股计划提振信心，长期增长动力足。短期新渠道开拓承压，根据三0.56/0.61/0.69(前值为0.57/0.61/0.70)元，当前股价对应PE分别为18/16/15倍，维持“买入”投资评级。

●2024-10-30 东鹏饮料：24Q3：新品放量，利润再超预期 (华安证券 邓欣,罗越文)

●预计2024-26年公司实现营业收入159.1/203.8/256.8亿元（原预测158.5/199.0/246.0亿元），同比+41.2%/+28.1%/+26.0%；实现归母净利润32.0/41.6/52.9亿元（原预测31.6/40.3/50.1亿元），同比+57.1%/+29.7%/+27.2%；当前股价对应PE分别为36/28/22倍，维持“买入”评级。

●2024-10-30 青岛啤酒：第三季度销量同比下滑，盈利能力承压 (国信证券 张向伟,杨苑)

●考虑到当前环境下需求仍有压力，我们下调盈利预测：预计2024-2026年公司实现营业总收入322.2/325.2/328.6亿元(前预测值326.1/326.9/328.7亿元)，同比-5.1%/+0.9%/+1.1%；实现归母净利润44.5/47.4/49.9亿元(前预测值45.5/48.3/50.6亿元)，同比+4.4%/+6.3%/+5.2%；EPS分别为3.27/3.47/3.65元；当前股价对应PE分别为21/20/19倍。中长期视角下，公司基地市场竞争优势稳固，产品覆盖全面且品牌力处于行业领先位置，对中长期业绩增长仍有较强支撑，且公司分红率走升强化股东回报，维持“优于大市”评级。

●2024-10-30 伊力特：2024三季报点评：疆内市场短期承压，关注营销改革节奏 (民生证券 王言海,胡慧铭)

●短期疆内市场白酒消费疲软叠加扩张期增加费用投放，公司业绩承压；中长期公司优化“成都+乌鲁木齐+总部基地”运营模式，产品结构优化升级，以新疆、浙江、江苏、陕西等市场为核心，稳疆内、拓疆外，看好后续营销改革红利释放。我们预计公司24-26年营收分别为23.2/25.6/28.9亿元，归母净利润分别为3.6/4.0/4.5亿元，当前股价对应P/E分别为22/20/18X，维持"推荐"评级。

●2024-10-30 东鹏饮料：季报点评：旺季再创佳绩，盈利能力持续提升 (平安证券 张晋溢,王萌,王星云)

●根据公司2024年三季报，我们上调业绩预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为32.38亿元(前值为27.29亿元)、42.58亿元(前值为35.16亿元)、53.41亿元(前值为43.31)，EPS分别为6.23/8.19/10.27元，对应10月29日收盘价的PE分别为35.4、27.0、21.5倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-30 伊力特：季报点评：疆内消费承压，疆外招商推进 (平安证券 张晋溢,王萌,王星云)

●展望未来，公司渠道改革持续推进，自营产品占比提升带动盈利能力优化。与此同时，截至3Q24，公司省内/疆外/品牌运营公司合作的经销商分别为52/12/212家，环比1H24分别-8/-2/+73家，省外招商持续推进，长期成长空间可期。维持“推荐”评级。

●2024-10-30 东鹏饮料：季报点评：业绩持续亮眼，增长势能有望延续 (华泰证券 龚源月,王可欣)

●看好特饮全国化扩张与第二曲线新品持续成长，我们维持盈利预测，预计24-26年EPS6.29/8.41/10.64元，参考可比公司25年平均PE21x(Wind一致预期)，考虑其24-26年净利CAGR(45%)高于可比公司(20%)，给予其25年32x PE，给予目标价268.22元(前次251.44元)，“买入”。

●2024-10-30 贵州茅台：Q3业绩保持稳增长，茅台酒增长亮眼 (万联证券 陈雯)

●公司前三季度营收和利润保持稳健增长，我们维持此前盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润869.37/1002.38/1162.15亿元，同比增长16.33%/15.30%/15.94%，对应EPS为69.21/79.79/92.51元/股，10月29日收盘价对应PE为22/19/17倍，维持“增持”评级。

●2024-10-30 东鹏饮料：能量饮料龙头，全国化加速推进 (国信证券 张向伟,柴苏苏)

●预计2024/2025/2026年公司归母净利润32.16/41.94/53.09亿元(+57.7%/30.4%/26.6%)，EPS分别为6.18/8.07/10.21元。通过多角度估值，我们给予其2025年30-32xPE，合理价格区间为242.10-258.24元，较当前股价有10-17%溢价空间，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2024-10-30 东鹏饮料：【华创食饮】东鹏饮料：主品扩张正盛，第二曲线更亮眼 (华创证券 欧阳予,彭俊霖)

●公司大单品全国化腾飞、第二曲线补水啦势头强劲，前期战略规划持续超预期兑现，我们维持24-26年业绩预测为32.5/43.7/55.0亿元，对应PE34/25/20X。考虑优质赛道红利延展且公司渠道、品牌等底层能力持续增强，未来2-3年能量饮料有望维持高增，第三、第四曲线值得期待，增长潜力仍然充足，维持目标价250元，对应25年PE约30X，维持“强推”评级。