灵康药业(603669)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-01-13 灵康药业：参与首都大健康基金，实现可持续发展 (财通证券 张文录)

●近两年受疫情影响，公司注射剂类产品2020年收入大幅下滑，预计2021年保持稳定，2022年恢复增长，同时通过华西医院上锦医院供应链配送全面介入医疗服务，有望增厚公司业绩。预计公司2021-2023年实现营业总收入10.01/12.01/13.81亿元，归母净利润1.35/1.65/3.00亿元，摊薄EPS为0.18/0.23/0.42，对应PE为50.14/39.92/22.02，给予“增持”评级。

●2020-12-18 灵康药业：切入CXO领域，产业布局进一步加强 (西南证券 杜向阳)

●预计2020-2022年归母净利润为2.1亿元/2.5亿元/2.9亿元，同比增速5%/17%/16%；EPS为0.30元/0.35元/0.40元，维持“持有”评级。

●2020-04-30 灵康药业：“化学制剂+原料药+医疗服务”三位一体，灵康药业谋求新变革 (国盛证券 张金洋)

●预计2020-2022年归母净利润分别为2.49,2.89和3.31亿元，增速分别为23.6%，16.0%和14.5%，实现EPS0.49/0.57/0.65元，当前股价对应2020-2022年PE22/19/17X。我们认为，公司在主营化学制剂上保持稳定增长，产品管线丰富，目前多种高毛利新品正逐步推广，多个在研品种预计今年上市。此外，公司积极布局原料药和医疗服务领域，成为公司重要的潜在增长点。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2015-05-27 灵康药业：05月28日上市首日定价报告 (华泰证券 庄虔华)

●我们预计公司15-17年摊薄后EPS为0.80元、0.88元、1.02元，公司技术、品牌优势突出，拥有多个市场占有率居前的品种，并拥有多项具有良好市场前景的储备和在研产品，前景看好。结合中签率、个股基本面、估值以及当前市场情绪面的考量，我们给出本只新股上市首日定价区间是14.32-16.85元。建议中签的投资者继续持有。

●2015-05-20 灵康药业：新股投资参考 (恒泰证券 吴琳)

●发行人所在行业为医药制造业，截止2015年5月15日，中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率为58.33倍。预计公司2015、2016年每股收益分别为0.65元、0.74元。综合目前市场状况，结合公司发行价格11.70元(对应2014年摊薄市盈率22.98倍)，预计公司上市初期股价压力位为27元-33元。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-04-19 兴齐眼药：核心品种持续放量，2023年公司业绩稳定增长 (国投证券 马帅,冯俊曦)

●预计公司2024年-2026年的归母净利润分别为6.02亿元、7.15亿元、8.29亿元，分别同比增长150.7%、18.8%、16.0%；预计2024年EPS为4.83元/股，考虑到2024年低浓度阿托品有望给公司业绩带来显著的成长性，给予当期PE50倍，对应6个月目标价为241.50元/股，给予买入-A的投资评级。

●2024-04-19 兴齐眼药：2023年度业绩报告点评：年报业绩符合预期，大单品业绩有望爆发 (西部证券 陈嘉烨)

●预计2024-2026年公司收入42.77/67.78/90.34亿元，同比增长191.5%/58.5%/33.3%；归母净利润13.38/23.00/30.60亿元，同比增长457.6%/71.8%/33.0%；维持“增持”评级。

●2024-04-19 康缘药业：口服剂表现亮眼，费用优化 (万联证券 黄婧婧)

●公司是中药创新龙头企业，产品储备丰厚，根据最新年报披露等基本面研究，调整盈利预测，预计2024/2025/2026年营业收入分别为57.20亿元/67.47亿元/79.34亿元(调整前为55.84亿元/65.07亿元/76.55亿元)；对应归母净利润为6.46亿元/7.75亿元/89.39亿元(调整前为6.53亿元/8.00亿元/10.03亿元)。对应EPS1.10元/股、1.33元/股、1.61元/股，对应PE为16.90/14.07/11.62(对应2024年4月18日收盘价18.66元)。基于公司是中药创新药龙头，具备长期增长潜力，维持“买入”评级。

●2024-04-19 佐力药业：乌灵系列市场空间广阔，百令胶囊上市放量可期 (国投证券 马帅,贺鑫)

●根据以上假设，我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为23.85亿元、28.85亿元、33.93亿元归母净利润分别为5.09亿元、6.31亿元、7.55亿元。考虑到发展战略清晰，长期成长性突出，给予公司2024年25倍PE估值，对应6个月目标价18.25元，给予买入-A的投资评级。

●2024-04-19 微芯生物：年报点评：2024，进入微芯原创新药收获之年 (海通证券 朱赵明,余文心)

●我们假定永续增长率0.20-0.80%，WACC值5.95%-6.55%，则公司DCF估值合理市值区间84.7-108.3亿元，对应合理价值区间20.59-26.33元/股，维持“优于大市”评级。

●2024-04-19 安图生物：年报点评：1Q净利润同比高增长，盈利能力改善 (华泰证券 代雯,孔垂岩,王殷杰)

●我们预计24-26年公司归母净利润15.4/19.2/24.2亿元，同比增长26.3%/24.8%/26.2%，当前股价对应24-26年PE估值为20x/16x/13x，我们调整目标价至65.56元(前值55.40元)，维持“买入”评级。

●2024-04-19 佐力药业：2023年报&一季报点评：发挥独特优势，核心产品强劲回归 (东方财富证券 何玮)

●公司围绕乌灵菌粉延伸开发系列产品战略，构建出具有自主知识产权的产品线。同时，公司高度重视中药饮片及中药配方颗粒发展布局。公司业绩增长基本符合我们的预期。我们略微提升了乌灵系列产品的增速，略微提升2024/2025年营业收入分别至人民币24.94/31.03亿元，新增2026年营收37.47亿元，2024-2026年归母净利润分别为4.98/6.24/7.64亿元，EPS分别为0.71/0.89/1.09元，对应PE分别为19/15/12倍。维持“增持”评级。

●2024-04-19 迈威生物：Nectin-4 ADC多适应症快速推进临床 (国信证券 张佳博,陈益凌,陈曦炳)

●我们维持对于公司营收的预测，预计2024-26年营收4.17/8.87/14.31亿元，同比增长226%/113%/61%；由于公司持续的研发投入，我们小幅下调2024-25年的利润预测，预计2024-26年净利润-7.49/-5.16/-1.26亿元(24-25年前值-6.48/-4.35亿元)。公司的Nectin-4ADC研发进度领先，早期临床数据优秀，且有差异化的适应症布局，维持“增持”评级。

●2024-04-19 安图生物：年报点评：2023年剔新冠双位数营收增长，24Q1反腐影响仍在持续 (平安证券 倪亦道,叶寅)

●受新冠高基数和医疗反腐等因素影响，公司2023年业绩表观增速为零。考虑到2024Q1医疗反腐影响仍在持续，调整2024-2025年EPS并新增2026年EPS预测为2.51、2.98、3.54元(原2024-2025年EPS预测为2.71、3.33元)。鉴于公司核心发光业务仍持续高速增长，维持“推荐”评级。

●2024-04-18 新里程：业绩符合预期，加快新院区建设 (国投证券 马帅,贺鑫)

●如果不考虑外延并购，我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为40.45亿元、45.57亿元、51.34亿元；如果考虑股权激励费用，假设2024年-2026年的管理费用率分别为15.0%/12.5%/11.5%，我们预计公司2024年-2026年的归母净利润分别为1.28亿元、2.59亿元、3.62亿元；如果不考虑股权激励费用，假设2024年-2026年的管理费用率分别为11.0%/11.0%/11.0%，我们预计公司2024年-2026年的归母净利润分别为2.46亿元、3.20亿元、3.96亿元。如果不考虑股权激励费用，我们给予公司2024年45倍PE估值，对应6个月目标价3.24元，给予买入-A的投资评级。