电魂网络(603258)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-02-27 电魂网络：深耕“国风电竞”，2025年新品有望释放增长动能 (国海证券 谭瑞峤,杨仁文)

●中国电竞游戏市场规模广阔，公司持续深耕“国风电竞”玩法品类，存量产品长线运营的基础上，2025年储备新品丰富，有望释放增长新动能；公司同时储备国风修仙玩法重磅新品，有望实现玩法品类扩张。我们预计公司2024-2026年营业收入为5.50/12.21/14.22亿元，归母净利润为0.25/3.28/4.24亿元，EPS为0.10/1.34/1.73元，对应2025/2026年PE分别为18.37/14.23x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-01-08 电魂网络：国风电竞长线深耕，多元新品周期将至 (华源证券 陈良栋,王世豪)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.9/3.0/4.2亿元，同比增速分别为61.4%/229.3%/38.3%，当前股价（2025/01/07）对应的PE分别为52.6/16.0/11.6倍。我们选取吉比特、恺英网络、巨人网络、神州泰岳为可比公司，鉴于公司新品储备丰富，具有较强市场竞争力，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-22 电魂网络：专注精品厚积薄发，期待新品周期开启 (山西证券 潘宁河,林挺)

●预计公司24-26年归母公司净利润分别为0.91/3.29/4.11亿元，同比增长60.9%/259.5%/24.9%。公司25-26年PE估值低于可比公司均值。考虑公司核心产品梦三国系列表现稳健，能够提供稳定的利润安全垫。随着后续新产品周期的开启以及游戏出海的顺利推进，公司业绩确定性较强，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2024-11-21 电魂网络：电子竞技精品研运商，储备新游开启增长新篇章 (太平洋证券 郑磊)

●我们认为，公司老游戏流水逐渐趋于稳定，新一轮产品周期有望明年开启，多款重点产品上线有望为公司贡献业绩增量。此外，电竞业务有望受益于多项电竞赛事关注度提升迎来新一轮发展。因此，公司深度报告我们预计公司2024-2026年营收分别为6.32/13.25/15.79亿元，对应增速-6.6%/109.5%/19.2%，归母净利润分别为0.92/3.74/4.66亿元，对应增速61.4%/307.4%/24.6%。给予公司“买入”评级。

●2024-10-30 电魂网络：24Q3业绩环比改善，新一轮产品周期有望开启 (太平洋证券 郑磊)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为6.03/13.34/15.58亿元，对应增速-10.93%/121.19%/16.79%，归母净利润分别为0.90/3.55/4.30亿元，对应增速公司点评259.03%/293.28%/20.88%。给予公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2025-02-27 焦点科技：4Q24点评：主业稳健，AI Agent商业化落地快 (中信建投 杨艾莉,杨晓玮)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润为5.37/6.29/7.30亿元，同比增加18.95%/17.28%/15.92%，2025年2月26日收盘价对应PE为26.9x/23.0x/19.8x，持续推荐，维持“买入”评级。

●2025-02-27 若羽臣：绽家放量，斐萃初见成效，代运营企稳回升 (中邮证券 李媛媛)

●我们看好高端家清景气度，绽家具备先发优势及稀缺性，有望抢占份额重塑格局；斐萃定位女性口服抗衰，行业空间大，有望成为第二成长曲线；品牌管理转型+精细化管理助力代运营业务企稳回升，看好公司未来发展，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-02-26 焦点科技：年报点评：24年归母净利同增19%，AI收入高增 (华泰证券 朱珺,吴珺)

●预计公司2025-2026年归母净利润分别为5.47/6.50(前值5.20/5.87亿元)，新增2027年归母净利润预测为7.50亿元。可比公司25年Wind一致预期PE均值为23倍，考虑公司AI产品产生收入，已在多场景落地及持续迭代，给予公司25年30倍PE，目标价51.77元(前值36.09元)，维持“买入”评级。

●2025-02-26 焦点科技：24年业绩点评：24年中国制造网现金回款增速超10%，AI业务商业化落地加速 (天风证券 何富丽,来舒楠)

●公司作为跨境B2B平台综合性服务商，组织架构优化预期后续助力人效提升，AI业务发展强劲，在跨境电商领域AI应用商业化落地领先，建议积极关注。

●2025-02-26 焦点科技：2024业绩点评：业绩稳健增长，AI Agent打开成长空间 (华安证券 金荣)

●我们预计2025/2026/2027年公司收入19.35/22.27/25.09亿元(2025-2026年前值20.18/22.81亿元)，同比+16.5%/+15.1%/+12.6%；预计归母净利润为5.55/6.67/7.78亿元(2025-2026年前值5.7/6.6亿元)，同比+23.0%/+20.2%/+16.5%，维持“买入”评级。

●2025-02-25 神州泰岳：业绩符合预期，关注新游上线表现 (国联民生证券 姚蕾,丁子然)

●我们预计2025公司归母净利润或下滑，主要系2024年非经影响。我们预计公司2025-2026年归母净利润分别为14.24/17.27亿元，同比增速分别为-1.11%/21.3%，EPS分别为0.73/0.88元。我们看好公司创新驱动的基因，对工程化创新下游戏新品保持乐观，关注云及AI业务进展，给予“买入”评级。

●2025-02-20 巨人网络：与阿里云深化合作推动AI+游戏落地，2025年新游戏表现值得期待 (国海证券 谭瑞峤,杨仁文)

●公司持续深化AI+游戏落地进度，AI有望成为公司业务增长第二曲线；游戏新品储备丰富，有望在传统MMORPG和休闲竞技赛道之外实现玩法品类拓张。我们预计公司2024-2026年营业收入为32.93/37.94/42.36亿元，归母净利润为14.09/16.45/19.43亿元，EPS为0.73/0.85/1.00元，PE分别为22.20/19.01/16.09x，维持“买入”评级。

●2025-02-19 恺英网络：游戏行业领先企业，精品化策略推动稳健增长 (甬兴证券 应豪,黄伯乐)

●我们看好公司优秀的游戏研发运营能力，储备的大量优质作品有望持续推动公司业绩稳健增长。我们预计公司2024-2026年净利润分别为17.37亿元、20.55亿元、23.67亿元，同比增速分别为18.8%、18.3%和15.2%，EPS分别为0.81元/股、0.95元/股和1.10元/股，对应2025年2月14收盘价16.07元，PE分别为19.91倍、16.83倍和14.61倍。首次覆盖，我们给予“买入”评级。

●2025-02-12 盛天网络：2025年AI+应用落地加速、游戏业务有望迎来拐点 (国海证券 谭瑞峤,杨仁文)

●公司积极探索AI在游戏和社交场景的创新应用，全速推进AI+的应用战略；2025年重磅游戏产品有望上线。我们预计公司2024-2026年营业收入为11.6/15.4/16.7亿元，归母净利润为-2.43/1.74/2.24亿元，EPS为-0.50/0.36/0.46元，维持“买入”评级。

●2025-01-28 芒果超媒：会员收入破50亿元，企业所得税政策落地 (天风证券 孔蓉,曹睿)

●考虑到公司会员业务高速增长、广告市场缓慢复苏以及海外市场贡献业绩增量，在企业所得税政策影响下，我们调整公司2024-2026年营收为146/166/183亿元(前值分别为154/171/185亿元)，同比增长-0.05%/14.38%/10.00%，公司2024-2026年归母净利润为14.83/21.05/23.56亿元(前值分别为19.0/21.0/23.8亿元)，维持“买入”评级。