宏昌电子(603002)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-09-23 宏昌电子：国内领先的高端环氧树脂龙头企业 (招商证券 周铮,曹承安)

●预计2021-2023年公司归母净利润分别为5.01亿、6.40亿和8.02亿元，EPS分别为0.55元、0.71元和0.89元，PE分别为17倍、13倍和10倍。首次覆盖，给予“强烈推荐-A”投资评级。

●2021-02-01 宏昌电子：电子级环氧树脂龙头，受益于环氧树脂价格上涨 (海通证券 刘威,张翠翠)

●我们预计2020-2022年公司EPS分别为0.24、0.35、0.39元，参考同行业可比公司估值，我们认为合理估值区间为2021年20-25倍PE，对应合理价值区间为7-8.75元，给予优于大市评级。

●2018-08-03 宏昌电子：环氧树脂量价齐升，业绩增速符合预期 (上海证券 洪麟翔)

●我们预测公司2018、2019、2020年营业收入分别为20.68、28.42亿元和31.44亿元，增速分别为67.15%、37.46%和10.61%；归属于母公司股东净利润分别为1.45亿、2.28亿和2.68亿元，增速分别为84.30%、57.78%和17.48%；全面摊薄每股EPS分别为0.24、0.37和0.44元，对应PE为17.8、11.3和9.6倍，未来六个月内维持“增持”评级。

●2018-04-16 宏昌电子：环氧树脂市场复苏，新增高端产能带来增量 (上海证券 邵锐)

●我们预测公司2018、2019、2020年营业收入分别为20.68、28.42亿元和31.44亿元，增速分别为67.15%、37.46%和10.61%；归属于母公司股东净利润分别为1.45亿、2.28亿和2.68亿元，增速分别为93.90%、57.78%和17.48%；全面摊薄每股EPS分别为0.24、0.37和0.44元，对应PE为22.0、14.0和11.9倍，首次覆盖，未来六个月内给予“增持”评级。

●2018-01-25 宏昌电子：受益环氧树脂涨价业绩大增，持续看好公司发展 (太平洋证券 杨伟)

●预测公司17-19年净利润分别为0.76亿、2.65亿和4.05亿元，EPS分别为0.12元、0.43元和0.66元，对应PE分别为51倍、15倍和10倍。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-01-23 正帆科技：预计利润增长超预期，新签订单大幅增长 (德邦证券 俞能飞,卢大炜)

●公司发布2023年业绩预告，预计全年实现归母净利润4.00-4.27亿元，同比增长55%至65%；扣非归母净利润3.22-3.43亿元，同比增长50%-60%。参考公司2023年业绩预告中披露的数据，我们调高公司2023-2025年归母净利润至4.2/5.7/7.6亿元，维持“买入”评级。

●2024-01-23 天孚通信：业绩超预期，股权激励提振长期发展信心 (国联证券 张宁)

●鉴于公司在光无源领域的技术优势、全球数通市场需求景气、公司高速光引擎产品有望受益400G/800G光模块需求增长，参照可比公司估值，我们给予公司2024年40倍PE，目标价121.60元，维持“买入”评级。

●2024-01-23 亿联网络：业绩增长短期承压，需求有望逐步回暖 (中信建投 刘永旭,阎贵成)

●公司在传统桌面通信终端业务全球领先，同时加大研发转型高端市场以谋求更大市占率；在会议产品、云办公终端上持续发力，不断提升公司核心竞争力；公司长期发展趋势向好，短期不利因素逐步消化，在AI浪潮下，公司有望充分受益于企业数字化转型带来的融合通信需求增长。我们预计公司2023年-2025年收入分别为43.89亿元、50.79亿元、62.27亿元，归母净利润分别为19.99亿元、23.18亿元、28.54亿元，对应PE17X、14X、12X，维持“买入”评级。

●2024-01-23 协创数据：业绩超预期，新业务拓展有望持续高增长 (财通证券 杨烨,罗云扬)

●公司业务向云化升级，工业级拓展，有望迎来业绩+估值戴维斯双击。我们预计公司2023-2025年收入为46.07亿元、63.23亿元和84.62亿元，归母净利润为2.93亿元、5.03亿元和6.45亿元，PE为37倍、21倍、17倍。维持“买入”评级。

●2024-01-23 天孚通信：23年业绩或超预期，高速率产品持续扩产提量 (天风证券 唐海清,王奕红,余芳沁)

●公司位于光模块上游，充分受益全球数通市场高景气，叠加公司产品线的不断拓展、光引擎重点产品量产、激光雷达和医疗检测等市场有望突破，未来成长动力十足。我们预测公司23-25年归母净利润为7.0/12.5/16.5亿元，对应23-25年PE为53X/30X/22X，维持“增持”评级。

●2024-01-23 萤石网络：全年业绩放量高增，多重曲线共筑成长 (东方财富证券 高博文)

●我们预计公司2023/2024/2025年营业收入分别为49.40/58.57/69.62亿元，归母净利润分别为5.52/6.87/8.61亿元，EPS分别为0.98/1.22/1.53元，对应PE分别为38.29/30.78/24.58倍，给予“增持”评级。

●2024-01-23 艾为电子：业绩超市场预期，23全年出货量创历史新高-艾为电子2023年业绩预告点评 (西部证券 贺茂飞)

●按中值计算，预计23Q4收入7.47亿元，同比+78.1%，环比-3.5%，23Q4归母净利润1.56亿元，同比+244%，23Q4扣非净利润1.35亿元，同比+207%，超市场预期。预测公司23-25年营收分别为25.25、30.96、38.43亿元，归母净利润为0.46、1.43、4.09亿元，维持“买入”评级。

●2024-01-22 中际旭创：全球光模块领先企业，AIGC“旭”光时代再“创”新征程 (东北证券 史博文,要文强)

●公司是全球领先的数据中心光模块厂商，我们看好公司充分受益AIGC时代带动数据中心建设高景气度及高速光模块需求快速提升，同时在国内电信网络传输市场进一步提升行业竞争力。预计公司2023年-2025年实现营收118.15/219.25287.27亿元，归母净利润20.27/40.31/52.36亿元，EPS2.52/5.02/6.52元/股，维持“买入”评级。

●2024-01-22 天孚通信：业绩实现快速增长，高速光引擎有望持续放量 (东北证券 史博文,要文强)

●我们看好公司在光无源器件领域保持行业领先地位，同时在光有源器件领域高速光引擎驱动公司长期成长性。预计公司2023-2025年实现营业收入19.08/28.45/38.97亿元，归母净利润7.02/10.64/14.86亿元，对应EPS1.78/2.69/3.76元/股，维持“买入”评级。

●2024-01-22 天孚通信：业绩超预期，23Q4延续高增速态势 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,赵丕业)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润为7.1、13.0、20.4亿元，对应EPS为1.80、3.30、5.16元，当前股价对应PE分别为51、28、18倍，考虑AI带来的光通信高景气度，以及公司优秀的质地，维持“买入”评级。