光大证券(601788)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-09-04 光大证券：半年报点评：受自营等拖累，上半年归母净利润同比-42% (海通证券(香港) Ting Sun,Wangjie OU,Nicole Zhou)

●我们预计公司2024-2026年每股净利润分别为0.49、0.61、0.64元，每股净资产分别为14.97、15.50、16.20元。我们给予其2024年1.3xP/B，对应目标价19.46元，维持“优于大市”评级。

●2024-09-03 光大证券：半年报点评：受自营等拖累，上半年归母净利润同比-42% (海通证券 孙婷,何婷,任广博)

●我们预计公司2024-2026年每股净利润分别为0.49、0.61、0.64元，每股净资产分别为14.97、15.50、16.20元。我们给予其2024年1.2-1.3xP/B，对应合理价值区间为17.96-19.46元，维持“优于大市”评级。

●2024-03-31 光大证券：年报点评：自营表现较好，归母净利润同比+34% (海通证券 孙婷,任广博)

●我们预计公司2024-2026E年每股净利润分别为0.85、0.92、1.02元，每股净资产分别为15.22、15.95、16.92元。我们给予其2024年1.2-1.3xP/B，对应合理价值区间为18.26-19.79元，维持“优于大市”评级。

●2023-11-05 光大证券：季报点评：预计负债转回，归母净利润同比+28% (海通证券 孙婷,何婷,任广博)

●我们预计公司2023-2025E年每股净利润分别为1.03、0.68、0.85元，每股净资产分别为14.73、15.39、16.23元。我们给予其2023年1.2-1.3xP/B，对应合理价值区间为17.68-19.15元，维持“优于大市”评级。

●2023-08-31 光大证券：半年报：自营大幅改善，带动归母净利润同比+13.5% (海通证券 孙婷,何婷,任广博)

●我们预计公司2023-2025E年每股净利润分别为0.97、1.12、1.31元，每股净资产分别为14.66、15.77、17.06元。我们给予其2023年1.2-1.3xP/B，对应合理价值区间为17.59-19.06元，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:券商

●2024-11-01 广发证券：2024年三季报点评：业绩同比改善，投资收益增长延续 (西部证券 张佳蓉)

●公司资管优势地位稳固，看好财富管理转型趋势下长期竞争优势。随着市场回暖，公司各项业务有望逐步迎来修复。预计24年归母净利润同比+17.7%至82亿元，维持“买入”评级。

●2024-10-31 国联证券：整合推进，杠杆提升 (国信证券 孔祥,王德坤)

●考虑到公司在基金投顾等买方财富管理领域布局较早，资产规模有序扩张且杠杆率高于行业均值，与民生证券合并后综合实力大幅提升，我们看好公司后续各项主要业务的市占率提升。我们对公司维持“优大于市”评级。

●2024-10-31 中金公司：杠杆提升，投行承压 (国信证券 孔祥,王德坤)

●基于公司三季报数据和资本市场近况，我们下调了公司投行业务增速、上调了公司全年的汇兑损失，并基于此将公司2024-26年归母净利润下调至45.61亿元、51.32亿元及55.65亿元，下调幅度分别为13.96%、13.54%及13.26%。考虑到公司在业务创新方面理念领先，财富管理布局持续深入，看好公司未来在新业务领域构建护城河，维持公司“优于大市”评级。

●2024-10-31 东方证券：自营保持弹性，资管财富蓄势待发 (国信证券 孔祥,陈莉)

●基于权益市波动及监管新规对证券行业的影响，我们对公司2024-2026年的盈利预测分别上调0.94%/1.28%/1.49%，预计2024-2026年公司归母净利润30.0/32.0/33.6亿元，同比增长9.0%/6.6%/4.9%，当前股价对应的PE为29.4/27.6/26.3x，PB为1.2/1.2/1.1x。随着市场改革持续，公司各项业务优势有望延续，公司综合实力将持续提升。我们对公司维持“优于大市”评级。

●2024-10-31 中泰证券：资管业务稳健，投资收入降幅有所收窄 (财通证券 许盈盈,刘金金)

●预计公司2024-2026年分别实现归母净利润11.78、17.38、22.95亿元，同比分别-34.5%、+47.4%、+32.1%，当前股价对应2024年PB为1.14倍，维持“增持”评级。

●2024-10-31 中金公司：季报点评：费用类业务仍承压，自营收入同比转正 (平安证券 王维逸,李冰婷,韦霁雯)

●考虑到公司前三季度主营业务收入承压、支出端相对刚性，下调公司24/25/26年归母净利润预测至41.8/45.3/49.7亿元(原预测为45.5/49.4/54.1亿元)，对应同比变动-32%/+8%/+10%，目前股价对应2024年PB约1.9倍。资本市场改革注重高质量发展，公司专业实力突出、长期仍将受益，维持“推荐”评级。

●2024-10-31 华泰证券：季报点评：AssetMark股权出售大幅增厚Q3业绩 (平安证券 王维逸,李冰婷,韦霁雯)

●9月下旬以来A股市场明显转暖，市场活跃度维持高位，公司作为头部券商，估值及业绩均将受益于市场β，子公司AssetMark的出售也大幅提升当期业绩，上调公司24/25/26年归母净利润预测至157/120/129亿元(原预测为107/111/119亿元)，对应同比变动+23%/-23%/+7%。当前股价对应2024年PB为1.01倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-31 广发证券：投行轻装上阵逆势增长，投资优异贡献业绩增量 (财通证券 许盈盈,刘金金)

●公司自营表现亮眼，投行逆势增长，且大资管业务长期竞争优势显著。我们预计公司2024-2026年分别实现归母净利润95.46、118.32、138.33亿元，同比分别+36.8%、+24.0%、16.9%，当前收盘价对应2024年PB为0.85倍，维持“增持”评级。

●2024-10-31 华泰证券：自营坚持去方向，业务布局加大整合 (国信证券 孔祥,林珊珊)

●修复带来不确定性；市场大幅波动基于资本市场回暖与市场政策的持续支持对证券业务的影响，我们对公司2024年、2025年和2026年的盈利预测分别上调6.92%、6.07%和5.65%，预测2024-2026年公司归母净利润分别为144.17元、154.15亿元、165.34亿元，同比增长13.07%/6.92%/7.26%，当前股价对应的PE为11.05/10.36/9.66x，PB为0.84/0.79/0.75x。作为行业转型范例，对公司维持“优于大市”评级。

●2024-10-31 东方证券：2024三季报点评：业绩符合预期，自营投资收益率改善 (开源证券 高超,卢崑)

●我们上调市场成交额和自营收益率假设，上修2024-2026年归母净利润预测至47/54/61亿元(调前35/40/48亿)，同比+70%/+16%/+13%，对应EPS为0.6/0.6/0.7元。公司拥有东方资管和汇添富两大资管品牌，财富管理持续转型深化，具有差异化优势。基金产品端降费靴子以及公募降佣政策落地，关注渠道环节收费优化落地。当前股价对应2024-2026年PB1.1/1.0/0.8倍，维持“买入”评级。