宁波建工(601789)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-01-21 宁波建工：深耕主业布局全国，加码IDC业务构建新增长 (安信证券 王鑫,苏多永)

●预计公司2018年-2020年的收入增速分别为7.8%、8.0%、8.1%，净利润增速分别为12.5%、31.1%、21.9%，对应EPS分别为0.25元、0.32元、0.39元。我们看好公司建筑施工业务的稳健推进，加码IDC业务形成新的业绩增长点实现转型升级，同时参考当前可比建筑及IDC上市公司估值水平，首次覆盖给予增持-A的投资评级，预测公司6个月目标价为3.84元，相当于2019年12.0倍的预期市盈率估值。

●2018-08-22 宁波建工：2018半年报点评：多点开花，大湾区龙头有望乘势再入高速增长通道 (东兴证券 郑闵钢)

●我们认为公司未来将依托区域龙头地位优势持续受益大湾区发展从而保持拿单速度，预计公司2018年-2020年营业收入分别为174.14亿元、212.12亿元和250.66亿元；每股收益分别为0.25元、0.28元和0.31元，对应PE分别为15.9X、14.1X和12.6X，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2017-04-17 宁波建工：承接业务量显著增长，毛利率有所下降 (天风证券 唐笑,唐海清)

●近年来公司积极向外部区域拓展业务，努力提升宁波地区外承接业务占比，短期进度有限，但长期内将逐步改善公司业务结构。公司积极推进PPP项目承接能力，并注重培育新利润增长点。与中经云重组的终止对于公司目前主营业务并无实质性影响，但短期市场情绪可能有一定影响。首次覆盖，给予“持有”评级，预计17-19年EPS分别为0.21/0.23/0.24，PE分别为33/31/29倍。

●2016-12-19 宁波建工：中经云IDC叠加量子通信有望超预期 (华泰证券 鲍荣富,黄骥,王德彬)

●暂维持公司2016-2018年EPS为0.25/0.29/0.35元的盈利预测。若考虑增发影响(按现有方案)以及中经云的业绩贡献，2017-18年EPS约为0.22/0.40元。维持目标价区间8-10元，维持买入评级。

●2016-12-18 宁波建工：拟收购中经云谋求转型，IDC、光磁存储、量子通信三驾马车 (海通证券 朱劲松,杜市伟,夏庐生)

●我们预计宁波建工2016-2018年收入分别为136.37亿、148.36亿元、156.62亿元；归属上市公司股东对应的净利润分别为2.09亿元、3.07亿元、4.51亿元，EPS分别为0.20元、0.22元(摊薄)、0.32元(摊薄)，考虑到宁波建工在IDC建设的布局以及收购后的备考市值，给予2017年动态PE40倍，6个月目标价8.80元，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2026-01-07 宏润建设：基建底盘稳固，新兴业务打开第二成长曲线 (光大证券 孙伟风,吴钰洁)

●我们看好公司转型业务的发展，尤其与矩阵超智设立合资公司，双方将重点围绕伺服电机、灵巧手、具身智能算法等关键模块开展二次开发，有望共同推动机器人在城市基础设施、工业运维与智慧工厂等场景中的规模化落地。公司新能源项目的陆续投运也将带来业绩增长，同时随着化债的推进，市政建筑传统主业也有望逐步修复。在基本盘稳定的情况下，公司的成长性可期。我们预测2025-2027年公司归母净利润分别为2.87/3.09/3.50亿元，EPS分别为0.23/0.25/0.28元/股。当前股价对应PE分别为40X/37X/33X。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-01-06 中山公用：水价调整靴子落地，多重催化带动价值重估 (国信证券 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚)

●考虑到中山市新水价机制2026年2月即生效，我们小幅上调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为15.18/16.86/18.47亿元(原值为15.09/16.73/18.28亿元)，同比增速27%/11%/10%，当前股价对应PE=11.3/10.2/9.3x，维持“优于大市”评级。

●2025-12-28 中油工程：签署4.24亿美元哈萨克斯坦管道项目EPC合同，积极拓展海外市场 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪,王礼沫)

●基于现有数据，分析师预计公司2025-2027年的归母净利润分别为7.38亿元、8.25亿元和9.29亿元，对应EPS分别为0.13元、0.15元和0.17元。尽管毛利率面临一定压力，但公司在国内外市场的持续开拓及“一带一路”合作深化，为其长期发展奠定了坚实基础。综合考虑风险因素，如原油价格波动、上游资本开支不及预期等，分析师维持对公司的“增持”评级，并建议投资者关注其未来的成长潜力。

●2025-12-25 苏文电能：执配网EPCOS牛耳，绘光储充一体蓝海 (国盛证券 何亚轩,廖文强)

●预测公司2025-2027年归母净利润分别为0.2/2.7/3.6亿元，同比-67%/+1469/+32%，EPS分别为0.08/1.31/1.73元，当前股价对应PE分别为234/15/11倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-12-23 山东路桥：三季报点评：经营稳定，股东回报提升 (中泰证券 由子沛,侯希得)

●公司经营能力稳定，财务状况改善，同时公司积极在公开市场回购股票并注销，分红金额稳步提高，提升股东回报。我们预计公司2025-2027年的归母净利润分别为26.2/27.5/27.7亿元，对应PE为3.5/3.4/3.4倍，维持公司“买入”评级。

●2025-12-16 宏润建设：主业稳中向好，机器人和新能源助成长 (银河证券 龙天光)

●宏润建设是宁波基建龙头企业。公司成立于1994年，2006年于深交所上市。公司主营业务为轨道交通和市政基建施工，房地产开发，绿色新能源，智能制造与机器人技术应用等高科技产业投资。公司实控人为郑宏舫。截至2025年09月30日，公司第一大股浙江宏润控股有限公司持股30.48%。预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.88/3.19/3.51亿元，同比1.84%/10.75%/10.07%，对应P/E分别为38.73/34.97/31.77倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-12-11 中油工程：总承包建设新材料装置投产，积极拓展新兴业务版图 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪,王礼沫)

●我们维持公司盈利预测，预计公司25-27年归母净利润分别为7.38、8.25、9.29亿元，对应的EPS分别为0.13、0.15、0.17元/股，公司背靠中国石油集团资源优势，持续开拓海内外市场，“一带一路”背景下石化行业对外合作进一步加深，公司有望持续受益，维持对公司的“增持”评级。

●2025-11-16 中国电建：收入稳健提升，水电与风电合同表现亮眼 (银河证券 龙天光)

●2025Q3公司实现营收1463.49亿元，同比增长3.84%；实现归母净利润20.47亿元，同比下降17.51%，实现扣非归母净利润17.08亿元，同比增长1.45%。预计公司2025-2027年归母净利润分别为120.43、125.53、129.81亿元，分别同比0.2%/4.2%/3.4%，对应P/E分别为8.14/7.81/7.55倍，维持“推荐”评级。

●2025-11-15 中国能建：收入稳健提升，境外与新能源合同表现亮眼 (银河证券 龙天光)

●实现归母净利润31.56亿元，同比下降12.43%；实现扣非归母净利润26.25亿元，同比下降7.76%。2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-91.10亿元，同比少流出34.08亿元。预计公司2025-2027年归母净利润分别为84.94、86.64、88.05亿元，分别同比1.2%/2.0%/1.6%，对应P/E分别为11.93/11.69/11.51倍，维持“推荐”评级。

●2025-11-14 中油工程：海外管道业务拖累业绩，累计新签合同同比增长 (国信证券 杨林,董丙旭)

●我们维持此前盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入为899.92/944.92/982.97亿元，归母净利润为7.33/8.23/8.50亿元，EPS为0.13/0.15/0.15元/股，对应当前股价PE为28.64/25.52/24.70X，给与“优于大市”评级。