信达证券(601059)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-09-02 信达证券：收费类业务拖累业绩，利息净收入表现亮眼 (华西证券 罗惠洲)

●相应地，调整2024-2025年EPS0.47/0.49元的预测值至0.38/0.43元，新增2026年EPS预测0.47元，对应2024年9月2日12.31元/股收盘价，PE分别为32.45/28.96/26.42倍，PB分别为2.05/1.92/1.79倍，维持公司“增持”评级。

●2023-05-08 信达证券：投资类业务拉动一季度业绩 (华西证券 罗惠洲,魏涛)

●我们维持公司2023-2025年营业总收入预测41.66、44.23亿元、45.89亿元，分别同比增长21.17%、6.17%、3.75%；维持2023-2025年归母净利润预测14.57、15.14亿元、15.82亿元，分别同比增长18.72%、3.91%、4.51%；2023-2025年EPS分别为0.45、0.47、0.49元/股(按照发行后股本计算)，对应最新收盘价15.40元的PE分别为34.28X、32.98X、31.56X。考虑到信达证券的股东实力和公司特色业务发展潜力，以及次新股流通市值较小、弹性较大，我们维持信达证券“增持”评级。

●2023-03-21 信达证券：成本控制和固收投资助推净利润正增长 (华西证券 罗惠洲,魏涛)

●尽管信达证券2022年营业收入34.37亿元在2022年12月23日招股说明书预测的范围(35-41亿)之外，归母净利润12.27亿元在招股说明书预测的10.81-12.65亿元范围之内。截至3月20日，披露业绩预告或业绩快报的上市券商中，预计营收增长的仅2家，预计归母净利润正增长的仅4家。考虑到信达证券2022年的净利润增长更多地依赖成本控制和固收投资，在确认固收投资盈利持续好于市场平均水平的趋势之前，我们将公司2023-2024年营业总收入预测由45.62、48.30亿元调整至41.66、44.23亿元，增加2025年营收预测45.89亿元，分别同比增长21.17%、6.17%、3.75%；在观察到管理费用明确的下降趋势之前，将2023-2024年归母净利润预测由原来的15.03、15.46亿元调整至14.57、15.14亿元，新增2025年归母净利润预测15.82亿元，分别同比增长18.72%、3.91%、4.51%；2023-2025年EPS分别为0.45、0.47、0.49元/股(按照发行后股本计算)，对应最新收盘价15.54元的PE分别为34.59X、33.28X、31.85X。考虑到股东实力和公司特色业务发展潜力，以及次新股流通市值较小、弹性较大，我们给予信达证券“增持”评级。

●2023-01-29 信达证券：背靠中国信达，上市扬帆新征程 (华西证券 罗惠洲,魏涛)

●2022年上半年及前三季度，信达证券的营业总收入和净利润均录得同比正增长，这在资本市场大幅波动的环境下实属难得。考虑到疫情防控优化持续推进，经济有望在2023年得到修复。信达证券将持续受益于集团内部的业务协同和上市之后融资渠道打开，有望实现营收与利润的快速增长。我们预计公司2022-2024年分别实现营业总收入36.69、45.62、48.30亿元，分别同比增长(-3.52%)、24.33%、5.89%；2022-2024年分别实现归母净利润10.84、15.03、15.46亿元，分别同比增长(-7.51%)、38.67%、2.82%；2022-2024年EPS分别为0.33、0.46、0.48元/股(按照发行后股本计算)，对应发行价8.25元的PE分别为24.68X、17.80X、17.31X。

●2022-12-16 信达证券：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙)

●同行业上市公司对比：公司归属于证券业；根据业务的相似性，选取红塔证券、华安证券、中原证券、中银证券、南京证券等证券公司为信达证券的可比上市公司。从上述可比公司来看，2021年平均收入规模为35.41亿元、平均净利率为28.85%；相较而言，公司的营收规模及净利率水平皆处于同业的中高位区间。

◆同行业研报摘要◆行业:券商

●2026-04-29 中信建投：定位精品投行，ROE领先同业 (东吴证券 孙婷,何婷)

●我们预计中信建投2026/27/28归母净利润分别为117/124/132亿元，同比+24%/+6%/+6%。截至2026年4月28日，公司股价分别对应2026E/27E/28E1.83/1.67/1.52xPB，高于行业平均(证券II(中信)指数)估值1.24xPB，分别处于近十年和近五年估值的9%、2%分位。公司ROE高于行业平均水平，我们看好公司境内境外投行业务的优势，并不断深化“四投联动”机制，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-28 广发证券：2026年一季报点评：归母净利润同比+71%，投资净收益同比翻倍 (东吴证券 孙婷,何婷)

●市场交投维持活跃，我们维持此前盈利预测，预计2026/27/28年归母净利润分别为157/174/189亿元，同比分别增长14%/11%/8%。2026年4月27日公司市值对应PB分别为1.05/0.95/0.87倍。资本市场改革持续优化，宏观经济逐渐复苏，带动市场投资热情回升；长期来看，证券行业未来发展的政策环境良好，公司有望持续发挥在财富管理、资产管理等领域的优势，维持“买入”评级。

●2026-04-28 瑞达期货：盈利高景气，资管大空间 (国信证券 孔祥,王德坤)

●基于期货市场景气度及公司一季报数据，我们调整了公司资管规模增速、经纪市占率等核心假设，并将2026-28年归母净利润上调10.5%、3.5%、3.8%。公司盈利能力突出、资管等业务具备特色、业务布局具备增长空间，我们维持“优于大市”评级。

●2026-04-28 广发证券：2026年一季报点评：业绩超预期，投资收益高增是主因 (开源证券 高超,卢崑)

●我们维持盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为172、186、207亿元，同比+25%、+8%、+12%，当前股价对应PE9.0、8.4、7.5倍，PB1.1、1.0、0.9倍。2026年1月H股完成配售募资39.6亿港元后，公司杠杆迅速扩张，驱动ROE提升达13%，反映海外业务需求旺盛且盈利能力优秀，收入和净利润表现强劲。H股可转债本金21.5亿，2027年1月到期，转股将增资海外子公司。大财富管理业务长逻辑向好，经纪投行向好，自营投资相对稳健，预计基本面保持稳健增长，维持“买入”评级。

●2026-04-28 国金证券：2025年报及2026年一季报点评：投行、财富管理收入同比高增，估值具有安全边际 (开源证券 高超,卢崑)

●我们下修市场交易量假设，下修2026、2027年净利润预测并新增2028年盈利预测，分别为25.4、27.8、30.6(调前25.5、28.7)亿元，同比+12%/+9%/+10%，公司投行业务基本盘稳固，买方投顾转型成效显著，自营投资表现稳健，当前股价对应2026-2028年PB0.9/0.8/0.8倍，估值具有安全边际，维持“买入”评级。

●2026-04-28 瑞达期货：2026年一季报点评：业绩高增，CTA资管弹性全面释放 (西部证券 孙寅,张佳蓉)

●公司CTA资管业务业内领先，我们看好在期货行业稳中向好的态势下，公司依托自身较强创新能力带来的业绩与份额的提升。我们预计公司2026年归母净利润同比+34%至7.34亿元，对应4月27日收盘价PE为16X，维持“买入”评级。

●2026-04-28 国联民生：季报点评：交投高景气驱动稳健增长 (华泰证券 沈娟,汪煜,孙亦欣)

●考虑到地缘政治风险，华泰证券小幅下调2026–2028年归母净利润预测至22亿/26亿/29亿元。基于可比公司估值提升及并购协同效应显现，维持A/H股“买入”评级，目标价分别上调至人民币14.28元和港币7.61元，对应2026E PB为1.5x和0.7x。

●2026-04-28 东方财富：季报点评：权益市场景气度回升，基金代销与证券业务共振向上 (平安证券 李冰婷,许淼)

●妙想AI能力全面融入赋能各产品和业务条线，快速构建和完善智能化互联网财富管理生态体系。3)市场高景气，市场交投活跃度维持高位，证券业务具备高增长基础。我们维持公司26-28年盈利预测，预计公司26-28年归母净利润分别138.40/154.17/169.49亿元，对应PE分别22.8x/20.5x/18.6x，维持公司“推荐”评级。

●2026-04-28 广发证券：2026年一季报点评：资管优势延续，自营驱动增长 (西部证券 孙寅,陈静)

●公司资管优势稳固，自营投资业绩突出，看好公司未来盈利的稳定性。我们上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为175.84、191.43和204.18亿元，同比分别+28.3%、+8.9%、+6.7%，4月28日收盘价对应PB分别1.07、0.94、0.83倍，维持“买入”评级。

●2026-04-28 财通证券：经纪与自营驱动，业绩释放弹性 (山西证券 刘丽,孙田田)

●公司持续深耕区域，优势明显，在资管业务等方面构建起行业竞争壁垒，投资业务弹性释放，看好公司长期稳健发展。预计公司2026年-2028年分别实现营业收入79.77亿元、88.45亿元和100.28亿元。归母净利润31.48亿元、35.05亿元和40.23亿元，增长19.59%、11.35%和14.78%；PB分别为0.96/0.92/0.87，维持“买入-A”评级。