赛轮轮胎(601058)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-11 赛轮轮胎：内在是研发基因，外在是全球视野 (东北证券 伍豪)

●我们预计公司2023-25年营收为261/325/384亿元，归母净利润为31/40/49亿元。我们选取森麒麟、玲珑轮胎和通用股份作为可比公司，2024年可比公司平均PE为15X，我们给予公司2024年归母净利润15XPE，对应目标市值600亿，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-03-13 赛轮轮胎：新建项目落子印尼，全球化布局持续完善 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●基于公司产能布局增加，我们调整了2025年的业绩预期，预计公司2023-2025年公司的归母净利分别为31.02、38.30和47.84亿元，对应的PE分别为15、12、10倍，维持公司“买入”评级。

●2024-03-11 赛轮轮胎：海外布局再下一城，非公路胎打造新增长极 (西南证券 黄寅斌)

●预计2023-2025年EPS分别为0.94元、1.21元、1.37元，对应动态PE分别为15倍、12倍、10倍。看好公司非公路轮胎业务率先布局，海外基地持续扩张，给予公司24年15倍PE，目标价18.15元，维持“买入”评级。

●2024-01-31 赛轮轮胎：2023年业绩预告点评：预计2023年归母净利同比高增，公告柬埔寨1200万条半钢胎项目 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●考虑公司的新建产能规模较大，上调公司2023-2025年业绩预期，预计公司2023-2025年公司的归母净利分别为31.02、38.30和41.94亿元，对应的PE分别为12、10、9倍，维持公司“买入”评级。

●2024-01-30 赛轮轮胎：业绩预增以及追加投资公告点评：四季度业绩超预期，公司有望保持成长性 (民生证券 刘海荣,崔琰)

●公司轮胎产能持续扩张，海内外轮胎消费景气度上行，并且公司配套液体黄金产能提升自身产品性价比。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为31.15、38.20、42.57亿元，现价(2024/1/30)对应PE分别为12X、10X、9X，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2024-04-12 福斯特：2023年年报点评：盈利能力稳健，公司α继续凸显，2024年持续稳增长 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●考虑公司盈利持续坚挺，龙头优势持续凸显，我们略微上调盈利预测，预计2024-2026年归母净利26.1/32.8/41.0亿元，同增41%/26%/25%，(2024-2025年前值为25.9/31.8亿元)，给予2024年25倍PE，对应目标价35元，维持“买入”评级。

●2024-04-12 福斯特：年报点评：利润稳步增长，胶膜龙头地位稳固 (华泰证券 申建国,边文姣,周敦伟)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.37、1.54、1.74元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为14.62倍，考虑公司胶膜成本优势显著，龙头地位稳固情况下24年海外产能落地销量有望大幅提升，给予公司24年22倍PE，目标价30.14元，维持“买入”评级。

●2024-04-12 福斯特：2023年年报点评：胶膜龙头业绩稳健，竞争优势明显 (民生证券 邓永康,朱碧野,王一如,李孝鹏,李佳)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为273.30、329.70、391.02亿元，对应增速分别为21.0%、20.6%、18.6%；归母净利润分别为25.04、32.23、38.96亿元，对应增速分别为35.3%、28.7%、20.9%，以4月11日收盘价为基准，对应2024-2026年PE为19X、15X、12X，公司是光伏胶膜龙头企业，抗行业波动能力优异，维持“推荐”评级。

●2024-04-11 伟星新材：年报点评：市占率逆势提升，积极分红回报股东 (海通证券 冯晨阳,申浩)

●维持“优于大市”评级。公司在以往持续高比例现金分红的基础上，2023年进一步提升分红率至87.79%，同时披露2024年中期现金分红规划，彰显其积极回报股东的态度。我们认为公司逐步回收长期股权投资，聚焦主业，零售业务现金流充沛，严控工程业务应收风险提升利润含金量，同时23Q4公司货币资金达32亿元，基本无有息负债，上述均为公司高比例、可持续分红的有效保障。我们预计公司2024-2026年EPS分别约0.90、1.00、1.11元，给予2024年PE18-20倍，合理价值区间为16.20-18.00元/股。

●2024-04-11 伟星新材：压力下稳健发展，Q4利润显韧性 (财通证券 毕春晖)

●公司是管材行业零售龙头，渠道开拓PPR持续放量，同心圆业务依托原渠道，配套率提升增加户均销售额，新业务持续贡献业绩增量。我们预测公司2024-2026年归母净利润为14.73/15.85/17.63亿元，同比增速2.86%/7.44%/11.36%，对应EPS分别为0.93/0.99/1.11元/股，4月11日收盘价对应2024-2026年PE分别17.36x/16.16x/14.51x，维持“增持”评级。

●2024-04-11 肇民科技：年报点评：2023年业绩稳健增长，“价值创新”战略助力长期发展 (海通证券 刘一鸣,房乔华)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.43/1.87/2.32亿元，EPS分别为0.83/1.08/1.35元，参考同行业公司估值水平，给予其2024年25-30倍PE，对应合理价值区间为20.75-24.9元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-11 伟星新材：2023年年报点评：毛利率同比改善，分红率显著提升 (光大证券 孙伟风,陈奇凡)

●基于2023年财报数据，我们调整公司2024-2025年归母净利润预测至14.5亿元(上调3%)、15.8亿元(上调2%)，新增2026年归母净利润预测17.0亿元。现价对应公司2024年动态市盈率18x，维持“买入”评级。

●2024-04-11 伟星新材：2023年报点评报告：管道业务盈利能力提升，“同心圆”业务加速拓展 (华龙证券 彭棋)

●公司管道业务市占率稳步提升，其他业务收入快速增长，同时公司高股利支付率彰显投资价值。我们预计公司2024-2026年分别实现归母净利润15.31亿元、16.89亿元、18.77亿元，对应PE分别为16.71、15.14、13.62倍。首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-04-10 伟星新材：2023年年报点评：业绩稳健有韧性，高分红进一步加码 (国信证券 任鹤,陈颖)

●公司坚守高质量发展，深耕零售有韧性，品牌、渠道、服务持续升级巩固优势，同心圆打开成长空间，同时工程端深化转型稳健拓展，高比例分红彰显长期投资价值。考虑到整体需求恢复偏缓，下调24-25年盈利预测，预计24-26年EPS为0.93/0.99/1.04元/股)，对应PE为16.8/15.7/14.9x，维持“买入”评级。

●2024-04-10 伟星新材：年报点评报告：坚持高质量发展，分红再创新高 (国盛证券 沈猛,陈冠宇)

●伟星新材长期来看收入有望保持稳健可持续增长，尤其在零售管道领域，公司凭借产品+服务优势，份额有望实现长期提升，同时公司现金流表现优异、分红慷慨，属于消费建材赛道优质标的。预计公司2024-2026年归母净利润分别为14.9、15.9、17.4亿元，对应PE为18X、17X、15X，维持“增持”评级。