中船防务(600685)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-03 中船防务：业绩符合预期，2026Q1归母净利润同比增长115% (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●预计2026-2028年归母净利润为15.1、21.4、33.6亿元，同比增长50%、42%、57%，CAGR=50%。2026年4月30日收盘价对应PE为30、21、14倍，PB为2.3、2.1、1.8，维持“买入”评级。

●2026-03-31 中船防务：业绩符合预期，2025年归母净利润同比增长167% (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●预计2026-2028年归母净利润为14.7、21.4、33.6亿元，同比增长46%、46%、57%，CAGR=50%。2026年3月31日收盘价对应PE为28、19、12倍，PB为2.1、1.8、1.6，维持“买入”评级。

●2026-01-21 中船防务：年报预告符合预期，业绩加速释放 (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●预计2025-2027年归母净利润为10.3、17.4、29.5亿元，同比增长173%、69%、70%，CAGR=69%。2026年1月21日收盘价对应PE为43、26、15倍，PB为2.4、2.2、1.9，维持“买入”评级。

●2025-08-29 中船防务：中报业绩接近预告上限，2025H1归母净利润同比增长258% (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●与浙商证券预计，2025-2027年公司归母净利润分别为10.9亿元、16.6亿元和27.0亿元，对应PE为38、25和15倍。维持“买入”评级。但需警惕造船需求不及预期以及原材料价格波动的风险。

●2025-08-18 中船防务：专注综合海洋装备制造，新趋势有望带动业绩增长 (华源证券 孙延,刘晓宁,戴铭余,张付哲)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.82/15.13/23.35亿元，同比增速分别为160.20%/54.18%/54.25%，当前股价对应的PE分别为41.70/27.05/17.53倍。鉴于绿色造船大周期和海工业务潜力，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-05-05 松发股份：恒力重工的三大稀缺性 (国联民生证券 许隽逸,张玮航,陈律楼)

●我们认为公司有望兑现其高增长的业绩，我们预计公司2026–2028年归母净利润分别为70亿元、136亿元、176亿元，对应EPS分别为7.19元、13.97元、18.10元，对应PE分别为21X、11X、8X。公司兼具行业景气β与自身成长α，业绩弹性与确定性兼备，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-05-05 中航重机：季报点评：Q1业绩符合预期，盈利能力有望持续向好 (东方证券 罗楠,冯函)

●根据25年报公司营收下清下调营收，预测26、27年eps分别为0.47、0.55元（前值为0.71、0.84元），新增28年eps为0.62元，根据可比公司给予2026年46倍市盈率，对应目标价21.62元，维持买入评级。

●2026-05-05 中国船舶：2025年报&2026年一季报点评：Q1业绩超预期，全球造船龙头业绩加速释放 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●考虑到外部环境不确定性，我们调整2026-2028年公司归母净利润预测为200(原值137)/257(原值179)/313亿元，当前市值对应PE为16/12/10X，维持“买入”评级。

●2026-05-05 爱玛科技：25A&26Q1：业绩短期承压，关注后续旺季表现 (华安证券 邓欣,韦香怡)

●我们预计公司26-28年营业收入277/305/328亿元，同比增长10%/10%/8%；归母净利润23/27/29亿元，同比增长15%/15%/10%，当前对应PE分别9/8/7倍，维持“买入”评级。

●2026-05-04 隆鑫通用：2025A&2026Q1点评：无极领跑欧洲市场，爆款势能延续 (华福证券 谢丽媛,宋雨桐)

●基于一季报调整盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为21.95、25.90、30.44亿元(2026-2027年前值为23.74、27.74亿元)，同比+33%、+18%、+18%，对应2026-2028年PE分别为14x、12x、10x。公司自有品牌无极全球化布局卓有成效，国内外成功打造多个爆款车型，中长期出海竞争力突出，维持“买入”评级。

●2026-05-03 中国船舶：年报点评：26Q1归母净利润同比高增 (华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●考虑到公司26年一季度业绩同比高增，验证了公司交付船型结构优化下盈利能力持续向好的趋势，我们上调公司2026-2027年归母净利润(21%，25%)预测至201.61亿元、275.53亿元，并预测2028年归母净利润为361.34亿元，对应EPS分别为2.68/3.66/4.80元。可比公司26年iFind一致预期PE均值20倍，考虑到公司作为全球造船龙头，产能规模、制造工艺、接单能力均领先，有望受益于造船周期景气的上行，应享有一定估值溢价，维持给予公司26年22倍PE，对应目标价58.96元(前值48.62元，对应26年22倍PE)。

●2026-05-02 涛涛车业：一季度业绩同比增长105%，电动低速车竞争格局二次优化 (浙商证券 邱世梁,王华君)

●预计公司2026-2028年收入为53、69、90亿元，同比增长34%、31%、31%；归母净利润为13.4、18.9、25.6亿元，同比增长64%、41%、35%，25-28年复合增速为46%，对应26-28年PE为22、16、12倍，维持“买入”评级。

●2026-05-01 航宇科技：2025年年报及2026年一季报点评：在手订单稳步增长，燃机“一站式”交付提升价值量 (国海证券 董伯骏,王鹏,赵博轩)

●公司与国际客户陆续签署了新的长期供货协议，同时全球燃气轮机市场正在经历订单的大幅增长，公司贝克休斯客户首次实现从“一站式”交付，实现产业链的延伸，预计公司2026-2028年营业收入分别为25.89、32.78,40.57亿元，归母净利润分别为2.88、3.92.5.28亿元，对应的PE分别为45、33和25倍，维持“买入”评级。

●2026-05-01 涛涛车业：季报点评：海外产能爬坡有望加速份额获取 (华泰证券 宋亭亭,陈诗慧)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测为11.87/16.85/21.95亿元，可比公司26年Wind一致预期PE均值为16.8x，考虑到公司全球化产能布局领先，具备强势定价能力以传导外部成本风险，我们给予公司26E28.5x PE，目标价310.05元(前值290.29元，对应26E27X PE)，维持“买入”。

●2026-05-01 中国船舶：26Q1点评：Q1业绩同比大增，关注后续船价与集团整合 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●国船舶是国内综合造船龙头。我们预计2026-28年归母净利润分别为176.38、227.28、299.29亿元，对应PE分别为17.82、13.83、10.50倍。随着高价订单陆续交付，公司未来业绩向上的确定性较强，我们认为船舶绿色更新大周期远未结束，未来船价与业绩仍有上行空间，维持“买入”评级。