珠江股份(600684)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-29 珠江股份：2023年报点评：扣非利润超额兑现承诺，文体运营业务高速增长 (东吴证券 房诚琦,肖畅,白学松)

●我们维持公司2024/2025年的归母净利润预测为0.82/0.95亿元，预计2026年归母净利润为1.05亿元。对应的EPS为0.10/0.11/0.12元，对应的PE为30.7X/26.7X/24.0X，维持“买入”评级。

●2023-11-07 珠江股份：大股东拟认购定增彰显信心，坚定执行城市运营服务商战略 (东吴证券 房诚琦,肖畅,白学松)

●我们认为本次定增和转让资产有助于公司深化推进轻资产转型。维持公司2023/2024/2025年的归母净利润预测为-0.64/0.82/0.95亿元，对应EPS为-0.07/0.10/0.11元，对应2024/2025年市盈率为38.5/33.4倍，维持“买入”评级。

●2023-10-30 珠江股份：2023年三季报点评：利润率提升现金流改善，城服板块优势突出 (东吴证券 房诚琦,肖畅,白学松)

●公司完成资产重组后顺利实现从“地产”向“城市服务+文体运营”的战略转型。我们维持公司2023/2024/2025年的归母净利润预测为-0.64/0.82/0.95亿元，对应EPS为-0.07/0.10/0.11元，对应2024/2025年市盈率为36.7/31.9倍，维持“买入”评级。

●2023-08-24 珠江股份：剥离地产业务轻装上阵，转型智慧城市运营服务商 (东吴证券 房诚琦,肖畅,白学松)

●我们预计公司2023-2025年的归母净利润分别为-0.64/0.82/0.95亿元，对应EPS为-0.07/0.10/0.11元，对应市盈率为-53.6/41.5/36.0倍，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2024-04-10 新城控股：双轮驱动战略优势明显，持续夯实财务基本面 (中国指数研究院)

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●2024-04-10 招商蛇口：销售同比下降环比回暖，一季度拿地节奏增强 (开源证券 齐东)

●公司拿地聚焦核心城市，可售货源较充足，重组资产完成过户，定增募资顺利完成，看好未来市占率持续提升。我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为80.4、94.8、108.3亿元，EPS为0.89、1.05、1.20元，当前股价对应PE为9.5、8.0、7.0倍，维持“买入”评级。

●2024-04-09 万科A：年报点评：业绩承压，经营性资产打开融资空间 (东方证券 赵旭翔)

●维持买入评级，调整目标价至8.37元。根据2023年公司年报，我们下调公司营收增速及毛利率，上调了公司费用率的预测，调整公司24-26年归母净利润预测值为110.8/92.5/83.1亿元(24-25年原预测值为203.9/219.9亿元)。可比公司24年PE为9X，对应目标价8.37元。

●2024-04-09 金地集团：业绩及业务规模收缩，增量资金落地概率或提升 (招商证券 赵可)

●往后看，考虑到公司投资力度持续收缩，后续公司推盘总量和结构或都将对销售形成一定压力，预计2024/2025/2026年EPS分别为0.04/0.04/0.04元，对应P/B分别0.25/0.25/0.25倍(同比分别-79%/-3%/+3%)，给予“增持”评级。

●2024-04-08 新城控股：年报点评：结转毛利下行拖累业绩，商业保持核心竞争力 (海通证券 涂力磊)

●考虑政策端发力，资产价格在逐步寻底，后续存在资产价格修复空间，因此采用PB方式估值更符合当前市场变化。我们预测公司2024年EPS为0.38元，每股净资产为27.02元，给予0.4-0.5倍PB，对应合理价值区间为每股10.81-13.51元。

●2024-04-08 万科A：23年全年业绩承压，关注增量资金落地及降杠杆节奏 (招商证券 赵可)

●(1)公司23年开发业务销售额小幅下滑，但行业排名仍有提升，往后看，因拿地力度处于低位，判断推货减少背景下销售额增速仍将面临一定下行压力；(2)此外公司年报披露将推动大宗资产及股权交易、经营性物业抵押贷款以及推进REITs发行，关注其对“增量”资金的促进，有望提高短端资金面安全性；中长期角度，若如年报所述：“坚定降杠杆，未来两年削减付息债务1000亿元以上”，或可实现可持续的内生式增长，期待永续经营假设得到进一步巩固；(3)公司在年报中披露：当前行业正在经历深度调整，经过综合考量，2023年度公司不派发股息，不送红股，也不进行资本公积金转增股本。预计24E/25E/26E EPS分别为0.79/0.80/0.81元/股(同比分别-23%/+1%/+2%)，当前股价对应PE分别为10.2/10.0/9.9，综合考虑公司销售仍面临下行压力以及降杠杆规划等，给予“增持”评级。

●2024-04-08 中国国贸：2023年年报点评：布局北京核心商圈，分红比例大幅提升 (西南证券 池天惠,刘洋)

●预计未来三年归母净利润复合增长率为7.6%，考虑公司资产位置优越具备稀缺性，经营持续向好，首次覆盖给予“持有”评级。

●2024-04-07 广汇物流：始发及过货量稳步增长，看好红淖铁路上量 (信达证券 左前明)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别6.65亿元、13.09亿元、20.05亿元，对应PE分别13倍、7倍、4倍。考虑到公司未来价值的重估主要由能源物流业务发展驱动，但与此同时体内的传统商贸物流、商品房资产也具有存量价值，我们测算分部估值下公司2024年目标市值193亿元。我们认为公司作为疆煤外运铁路龙头，值得重点关注疆煤外运大趋势下“铁路+基地”战略驱动的价值空间兑现，维持“买入”评级。

●2024-04-04 万科A：行业下行期业绩承压，全力保障现金流安全 (国信证券 任鹤,王粤雷,王静)

●考虑到地产开发业务结算规模和毛利率下行压力，我们下调盈利预测，但仍看好公司创立40年来多次穿越地产周期的经营能力。预计公司2024-2025年归母净利润分别为97/96亿元(前次预期分别为242/245亿元)，对应每股收益分别为0.81/0.80元，对应当前股价PE分别为10.1/10.2倍，维持“买入”评级。

●2024-04-03 中国国贸：年报点评：业绩靓丽分红丰厚，租金同增出租率稳定 (海通证券 涂力磊)

●根据公司自身预测，2024年实现营业收入39.5亿元，成本费用20.2亿元，税金及附加3.7亿元，利润总额15.6亿元。我们预计公司2024-2025年EPS分别为1.22元、1.27元，给予公司2024年20-21XPE，合理价值区间在24.31-25.52元，维持公司“优于大市”评级。