重庆港(600279)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-10-30 重庆港：季报点评：利润继续下滑，未来关注集装箱吞吐量 (国联证券 陈晓)

●整体来看，公司生产经营正逐步从传统单一的港口装卸模式向全程物流模式转变，服务价值链得到较大延伸，对港口物流市场的控制力明显增强，经营规模不断扩大，目前公司集装箱年吞吐量已占重庆水路集装箱年吞吐量的85%以上，在国家战略的扶持下公司业绩有望实现持续稳定的增长。预计公司2018-2020年EPS分别为0.19、0.27和0.35元，对应PE分别为20.63、14.68和11.25倍，且当前股价对应PB仅0.75倍，维持“推荐”评级。

●2018-08-23 重庆港：半年报点评：主要经营指标出现下滑，期待下半年发力 (国联证券 陈晓)

●整体来看，公司生产经营正逐步从传统单一的港口装卸模式向全程物流模式转变，服务价值链得到较大延伸，对港口物流市场的控制力明显增强，经营规模不断扩大，目前公司集装箱年吞吐量已占重庆水路集装箱年吞吐量的85%以上，在国家战略的扶持下公司业绩有望实现持续稳定的增长。预计公司2018-2020年EPS分别为0.20、0.31和0.39元，对应PE分别为22.14、14.24和11.12倍，且当前股价对应PB仅0.84倍，维持“推荐”评级。

●2018-03-30 重庆港：年报点评：铁水联运优势显现，集装箱多式联运持续放量 (国联证券 陈晓)

●整体来看，公司生产经营正逐步从传统单一的港口装卸模式向全程物流模式转变，服务价值链得到较大延伸，对港口物流市场的控制力明显增强，经营规模不断扩大，在国家战略的扶持下公司业绩有望实现持续稳定的增长。预计公司2018-2020年EPS分别为0.24、0.32和0.36元，对应PE分别为25.17、18.45和16.51倍，维持“推荐”评级。

●2018-01-30 重庆港：主营稳步增长，土地收入确认致业绩大幅预增 (国联证券 陈晓)

●公司充分发挥集装箱适合多式联运的特点，生产经营正逐步从传统单一的港口装卸模式向全程物流模式转变，服务价值链得到较大延伸，对港口物流市场的控制力明显增强，经营规模不断扩大，在国家战略的扶持下公司业绩有望实现持续稳定的增长。预计公司2017-2019年EPS分别为0.71元、0.23元和0.28元，维持“推荐”评级。

●2017-09-19 重庆港：子公司股权置换，剥离房地产业务聚焦主业 (国联证券 陈晓,王正成)

●公司充分发挥集装箱适合多式联运的特点，生产经营正逐步从传统单一的港口装卸模式向全程物流模式转变，服务价值链得到较大延伸，对港口物流市场的控制力明显增强，经营规模不断扩大，在国家战略的扶持下公司业绩有望实现持续稳定的增长。预计公司2017-2019年EPS分别为0.18元、0.22元和0.26元，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2026-04-29 招商轮船：26Q1点评：业绩大涨初步验证周期，持续看好公司受益于油散共振 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为134.74/173.19/221.44亿元，同比增速分别为124.11%/28.54%/27.86%，当前股价对应的PE分别为10.07/7.83/6.13倍。鉴于公司油散龙头地位和油散运市场前景乐观，维持“买入”评级。

●2026-04-28 兴通股份：内贸需求承压，静待外贸运力兑现成长 (华源证券 孙延,王惠武,曾智星,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.70/4.67/4.98亿元，当前股价对应PE分别为13.2/10.5/9.8倍，考虑到公司2026-2027年业绩有望随外贸运力投放而保持较高的成长性，当前估值具备较高性价比，维持“买入”评级。

●2026-04-28 中信海直：Q1业绩稳健，将受益低空经济高质量发展 (财通证券 祝玉波)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为24.0、25.8、27.6亿元，归母净利润分别为3.61亿元、4.06亿元、4.40亿元，对应PE分别为37.8、33.7、31.1倍，维持“增持”评级。

●2026-04-28 深圳机场：【华创交运*业绩点评】深圳机场：2025年归母净利5.25亿元，同比+18.5%，26Q1受投资收益推动，归母净利增长58.5%至2.6亿 (华创证券 吴晨玥,吴一凡)

●预计2026-2028年公司盈利分别为9.3亿、8.1亿和9.2亿元，对应市盈率分别为16、18、16倍。尽管三跑道投运为未来增长提供了空间，但需警惕经济大幅下滑、旅客量低于预期及国际航班恢复不及预期的风险。基于当前潜力释放期的判断，维持“推荐”评级。

●2026-04-27 华夏航空：年报点评：财务费用和补贴增厚25/1Q26盈利 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●考虑燃油成本上升，我们下调公司26-27年归母净利润75%/32%至2.71/8.49亿元，并预计28年归母净利润为12.99亿元，对应EPS为0.21/0.66/1.02元。可比公司(中国东航、春秋航空、吉祥航空)2027年一致预期平均PE倍数16x，给予公司溢价至27E18x(前值26E PE18x，考虑公司为支线龙头，相比行业增速较高，给予溢价；考虑26年油价冲击，可比公司盈利波动较大，改为对标27E估值)，目标价11.90元(前值15.30元)，维持“买入”。

●2026-04-27 招商轮船：季报点评：中东局势扰动短期油运景气度，运价高位回落 (华泰证券 林珊,沈晓峰)

●基于2026年预测PB2.9倍(历史均值加4个标准差)及BVPS6.45元，维持目标价18.7元和“买入”评级。风险包括全球经济衰退、运价不及预期及地缘政治不确定性。

●2026-04-27 兴通股份：运价短期承压，船舶出售带动Q1利润增长 (东兴证券 曹奕丰)

●我们预计公司2026-2028年净利润分别为3.31、3.34和3.91亿元，对应EPS分别为1.02、1.03和1.20元。我们看好公司拓展国际业务的市场前景，高端化、绿色化、智能化的外贸船队在国际市场具备较强竞争力，有望推动公司走出第二增长曲线。我们维持公司的“推荐”评级。

●2026-04-27 华夏航空：业绩增长持续兑现，关注油价上涨冲击 (中泰证券 杜冲,李鼎莹)

●考虑到中东局势影响下，国际原油价格上升，使得航司面临较大的成本压力。基于此，我们下调公司2026-2027年归母净利润预测为4.63/6.74亿元(前值：9.08/11.42亿元)，新增2028年归母净利润预测为11.16亿元，对应P/E为22.6X/15.5X/9.4X。公司为我国唯一一家规模化的独立支线航空，受益于支线航空补贴管理办法的修订以及公司经营情况改善，2025年业绩高增，待中东局势稳定后，预计股价将重回基本面交易，维持“买入”评级。

●2026-04-27 华夏航空：【华创交运*业绩点评】华夏航空：25年归母净利6.3亿，同比+134%，26Q1盈利1.3亿，同比+64% (华创证券 吴晨玥,吴一凡)

●基于当前油价水平，华创证券预计公司2026-2028年的归母净利润分别为5.95亿、9.5亿和11.7亿元，对应PE分别为18倍、11倍和9倍。参考历史估值及成长性，报告强调给予“强推”评级。不过，投资者需警惕经济大幅下滑、人民币贬值以及油价上涨等潜在风险因素。

●2026-04-27 中谷物流：【华创交运*业绩点评】中谷物流：25年扣非净利15.5亿，同比+41%，关注公司红利属性与远期成长性 (华创证券 卢浩敏,吴一凡)

●基于外贸租金持续上行的趋势，华创证券预计公司2026-2028年的归母净利润分别为20.2亿元、21.3亿元和22.4亿元，对应PE分别为11、11和10倍。给予公司2026年2.5倍PB估值，目标市值277亿元，预期较现价有23%的空间，目标价定为13.2元，维持“推荐”评级。然而，需注意红海绕行结束、宏观经济增速不及预期以及油价大幅上涨等潜在风险。