西菱动力(300733)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-31 西菱动力：2025年半年报点评：新增无人机装配业务，加快推进机器人零部件业务布局 (光大证券 贺根)

●光大证券维持对公司2025-2027年归母净利润的预测分别为1.36亿元、1.90亿元和2.62亿元，同时给予“增持”评级。然而，报告也提示了潜在的风险，包括创新工艺市场拓展不及预期、市场竞争加剧、政策调整以及原材料价格波动等。投资者需综合考虑这些因素进行决策。

●2025-08-26 西菱动力：2025 H1半年报点评：H1业绩同比+130%，加速机器人零部件布局 (东北证券 杨占魁)

●考虑到涡轮增压器产能释放，航空零部件业务维持高速增长，同时切入机器人板块有望增加营收，我们预计2025-2027年公司实现归母净利润1.45/2.04/2.65亿元，对应PE为46.38X/32.85X/25.29X，维持“买入”评级。

●2025-08-26 西菱动力：二季度利润持续大幅提升，机器人核心部件卡位好 (浙商证券 刘巍)

●预计公司2025-2027年实现营业收入24.10/31.23//37.93亿元，同比增长37.4%/29.6%/21.4%；实现归母净利润1.51/2.02/2.63亿元，同比增长197.5%/34.1%/30.0%；PE分别为43.64/32.54/25.03X，维持买入评级。

●2025-05-30 西菱动力：国产替代、混动化驱动主业高增，机器人打开成长空间 (浙商证券 刘巍)

●公司是发动机核心零部件业务龙头，预计2025-2027年营业收入为24.2/31.4/38.1亿元，分别同比+38.1%/29.6%/21.5%；归母净利润为1.5/2.0/2.6亿元，分别同比+197.6%/33.8%/31.1%，对应PE为34.3/25.6/19.5X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-05 西菱动力：2024年年报及2025年一季报点评：涡轮增压器业务表现突出，战略布局机器人零部件业务 (光大证券 贺根)

●我们维持2025-2026年归母净利润预测为1.36、1.90亿元，新增2027年归母净利润预测2.62亿元。西菱动力深耕精密制造，战略布局机器人零部件业务，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-10-31 比亚迪：Recover gradually (招银国际 SHI Ji,DOU Wenjing,Austin Liang)

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●2025-10-31 爱柯迪：系列点评八：2025Q3业绩符合预期，全球化+机器人齐驱 (民生证券 崔琰,姜煦洲)

●公司全球化布局、订单释放有望驱动主业拾级而上，设立瞬动机器人+收购卓尔博加速机器人业务，打开成长空间。看好公司主业拐点+机器人布局，不考虑卓尔博并表，预计2025-2027年营收82.6/101.6/118.4亿元，归母净利12.0/14.9/17.9亿元，EPS为1.16/1.45/1.74元。对应2025年10月30日21.86元/股收盘价，PE分别19/15/13倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 拓普集团：季报点评：推进全球化布局，前瞻卡位机器人、液冷等业务 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●基于公司全球化布局和产品矩阵的丰富性，以及机器人和液冷业务的前瞻性卡位，分析师预计2025-2027年归母净利润分别为31亿元、38亿元和46亿元，对应PE分别为40倍、32倍和27倍，维持“买入”评级。

●2025-10-31 潍柴动力：系列点评七：25Q3业绩超预期，发动机龙头加速转型 (民生证券 崔琰,杜丰帆)

●公司是国内发动机领域龙头，通过不断延长自身产品线提升产品核心竞争力。我们预计公司2025-2027年营收分别为2269.24/2372.4/2443.57亿元，归母净利为120.3/139.2/155.2亿元，对应EPS分别为1.38/1.60/1.78元。按照2025年10月30日收盘价14.44元，对应PE分别为10/9/8倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 中国重汽：系列点评六：25Q3业绩符合预期，政策驱动需求增长 (民生证券 崔琰,杜丰帆)

●行业需求端持续复苏，出口维持高景气，公司有望持续受益。我们预计公司2025-2027年营收分别为561.6/640.2/717.1亿元，归母净利为16.2/18.7/21.7亿元，对应EPS分别为1.38/1.60/1.85元。按照2025年10月30日收盘价17.48元，对应PE分别为13/11/9倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 无锡振华：系列点评二：2025Q3业绩符合预期，电镀半导体双轮驱动 (民生证券 崔琰,白如)

●公司冲压业务深度绑定上汽，积极开拓小米、理想、特斯拉等客户带来增长；收购进入电镀领域构筑第二增长曲线，积极自研拓展技术及客户边界贡献新弹性。预计2025-2027年营收为35.2/44.5/52.8亿元，归母净利为5.1/6.5/8.0亿元，EPS为1.44/1.87/2.29元，对应2025年10月30日21.87元/股收盘价，PE为15/12/10倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 旭升集团：系列点评六：转债强赎轻装上阵，机器人布局加速 (民生证券 崔琰,杜丰帆)

●公司是新能源车轻量化确定性较强的受益标的，凭借领先的工艺、研发及客户拓展能力，快速抢占市场份额。我们预计公司2025-2027年营收分别为46.2/54.0/62.0亿元，归母净利为4.2/5.5/6.6亿元，对应EPS分别为0.41/0.54/0.64元。按照2025年10月30日收盘价14.71元，对应PE分别为36/27/23倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 豪能股份：系列点评五：25Q3营收快速增长，机器人核心部件批量供货 (民生证券 崔琰,完颜尚文)

●公司是同步器龙头，差速器产品矩阵完善，机器人减速机加速布局。预计公司2025-2027年收入为27.61/33.14/38.09亿元，归母净利润为3.70/4.84/6.44亿元，对应EPS为0.40/0.53/0.70元，对应2025年10月30日13.16元/股的收盘价，PE分别为33/25/19倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 赛力斯：国内高端SUV龙头，拟港股上市推进出海进程 (东莞证券 刘梦麟)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为98.01/131.23/168.15亿元，对应PE分别为27.15/20.28/15.83倍，给予“买入”评级。

●2025-10-30 恒帅股份：季报点评：业绩稳健增长，新业务放量在即 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●考虑到行业竞争压力加剧，我们将2025-2027年公司归母净利润下调为2.1/2.4/3.0亿元，对应66/58/47倍PE，维持“买入”评级。