美力科技(300611)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-29 美力科技：短期费用扰动Q3利润，全球化布局加速未来可期 (开源证券 邓健全,赵悦媛)

●前三季度，公司利润修复快于营收增长，整体业绩稳健，基于此我们维持公司2025-2027年业绩预期，预计2025-2027年归母净利润1.9/2.7/3.2亿元，对应EPS分别为0.92/1.27/1.51元/股，当前股价对应2025-2027年PE分别为36.7/26.6/22.4倍，基于公司外延收购力度强，国内产能利用率逐步提升，机器人业务进展顺利，有望持续增长，维持“买入”评级。

●2025-10-08 美力科技：深耕高壁垒弹簧赛道，国产替代与智能化双轮驱动成长 (开源证券 邓健全)

●公司是中国弹簧行业的领军企业，通过持续拓展产业布局，逐步形成全球化的市场竞争力。公司已与吉利、比亚迪、理想等国内新能源汽车龙头厂商建立深度的合作关系，同时与万都、采埃孚等国际Tier1建立了长期而稳定的合作关系。我们预计2025-2027年归母净利润为1.9/2.7/3.2亿元，对应EPS分别为0.92/1.27/1.51元/股，当前股价对应2025-2027年PE分别为27.4/19.9/16.8倍，公司积极横向拓展产品品类，并积极布局机器人等新兴产业，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-08-20 美力科技：上半年净利润同比增长72%，规模效应加速兑现 (国信证券 唐旭霞,余珊)

●公司前期并购整合初见成效，吉利、万都、长安等客户持续贡献增量；积极顺应电动化、智能化趋势，拓展智能悬架、人形机器人弹簧等新业务，我们看好公司业绩加速兑现，维持盈利预测，预计公司25-27年净利润1.8/2.5/3.2亿元，维持“优于大市”评级。

●2025-03-27 美力科技：主业修复性高增长，人形机器人弹簧实现送样 (国信证券 唐旭霞)

●公司前期并购整合初见成效，吉利、万都、长安等客户持续贡献增量；积极顺应电动化、智能化趋势，拓展智能悬架、人形机器人弹簧等新业务，未来几年业绩有望快速放量，我们预计公司24-26年净利润1.18/1.83/2.5亿元，考虑人形机器人处于产业初期享有一定估值溢价，我们综合绝对估值和相对估值，参考可比公司双林股份、斯菱股份、华纬科技25年平均PE为44X，给予公司一年期合理估值为34-37元(对应2025年PE为39-42x)，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-02-10 美力科技：高端弹簧头部公司，外延扩张未来可期 (海通证券 刘一鸣)

●考虑到公司收购德国同业公司，叠加中国下游自主整车、智能化高速增长，我们预计2024/25/26年公司营业收入分别为17.6/22.2/27.5亿元，归母净利润分别为1.2/1.8/2.5亿元，EPS分别为0.57/0.87/1.18元。对应2025年2月7日收盘价，PE分别为22/14/11倍。参考可比公司，给予公司2025年16-18倍PE，合理价值区间13.84-15.57元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2026-04-08 三花智控：2025年净利润较快增长，拓展机器人、服务器液冷等新领域 (国信证券 唐旭霞,唐英韬)

●考虑下游客户放量节奏及进展，上调盈利预测，预期26/27/28年归母净利润为48.34/56.81/64.04亿元(原46.24/54.73/63.83亿元)，每股收益为1.15/1.35/1.52元(原1.10/1.30/1.52元)，对应PE分别为37/32/28倍，维持“优于大市”评级。

●2026-04-07 联德股份：2025年年报点评：2025业绩符合预期，产能快速扩张 (国联民生证券 李哲,刘晓旭)

●随着墨西哥生产基地的建设推进及明德工厂进入产能快速爬坡期，公司海外供应能力预计将显著增强，结合下游数据中心的需求景气，我们预测2026-2028年公司收入分别为18.2/22.8/30.7亿元，同比增长45.1%/25.4%/34.7%，归母净利润分别为3.9/5.1/7.4亿元，同比增长69.3%/31.1%/45.6%，对应2026年4月3日收盘价，2026-2028年的PE分别为31/23/16倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-06 华纬科技：2025年年报业绩点评：主动稳定杆逐步起量，海内外产能加速布局 (银河证券 石金漫,张渌荻)

●公司2026年业绩增长主要受益于：1)主动稳定杆等高附加值产品升级与规模化量产；2)机器人弹簧业务从工业机器人向灵巧手拓展，有望切入灵巧手整机制造环节，成长空间广阔；3)德国、墨西哥、摩洛哥三大生产基地建设对海外订单的增量贡献。预计公司2026-2028年营收分别为22.78/25.98/29.44亿元；归母净利润分别为3.12/3.59/4.06亿元，EPS分别为1.15/1.32/1.50元，对应PE分别为16.73/14.56/12.85倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-04 华纬科技：2025年年报点评：海外布局稳步推进，非车端弹簧拓展可期 (西部证券 齐天翔,彭子祺)

●我们预计2026-2028年公司营收22/26/32亿元，同比+10%/+18%/+23%，归母净利润3.1/3.7/4.6亿元，同比+12%/+19%/+24%。维持“买入”评级。

●2026-04-02 广电运通：业绩表现稳健，金融智能机器人和数据要素业务值得期待 (万联证券 夏清莹)

●我们认为公司金融科技业务有望受益金融智能机器人的逐步规模化落地实现稳健增长，数字人民币和数据要素业务也将伴随政策支持及项目推进释放更多业绩；城市智能业务有望继续受益智能算力的持续需求及智能交通业务的海外市场开拓维持稳健增长。我们调整盈利预测，预计2026-2028年营业收入分别为137.62/158.29/178.26亿元(调整前2026E为154.89亿元)，归母净利润分别为9.26/11.42/13.73亿元(调整前2026E为14.33亿元)，对应2026年3月31日的收盘价PE分别为30.50/24.72/20.56倍，维持“买入”评级。

●2026-04-02 瑞松科技：AI驱动MPO需求高景气，期待公司第二成长曲线打开 (浙商证券 王华君,李思扬)

●以机器人+机器视觉+工业软件为基，向光通信、3C、半导体迈进公司为汽车智能制造自动化领军者，向光通信、3C、半导体等高端精密制造转型扩张。2025年业绩快报营收9.4亿元，同比增长6.5%；归母净利润1191万元，同比增长5.9%。股权激励已发，期待新领域突破放量，2026年实现业绩拐点。预计2025-2027年公司归母净利润为0.12/0.42/0.55亿元，同比增长7%/252%/29%；对应PE为572/163/126；首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-02 联德股份：产能逐步释放，切入数据中心温控与发电赛道 (财通证券 佘炜超,谢铭)

●根据财通证券的盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为16.79亿元、24.26亿元和33.16亿元，归母净利润分别为3.27亿元、4.64亿元和6.86亿元。对应市盈率(PE)分别为36.1倍、25.4倍和17.2倍。分析师认为公司具备较强的成长性和盈利能力，维持“增持”评级。但同时也提醒投资者关注潜在风险，包括海外需求不及预期、原材料价格波动、墨西哥工厂进度延迟以及关税政策变化等。

●2026-04-01 华之杰：主业稳健增长，布局机器人、液冷和新能车领域 (天风证券 周嘉乐,陈怡仲,朱晔)

●凭借三电底层技术积累、全球化的产能布局以及较强的客户拓展能力，公司顺利切入高增长的新能源汽车、液冷、机器人业务，有望在未来成为公司业绩提升的新引擎。结合公司发布的股权激励计划，我们综合预计2025/2026/2027年归母净利润为1.42/2.41/3.41亿元，同比分别-7/+70/+41%。与可比公司相比，公司26-27年新业务放量下有望拥有更高的业绩增长速度，PEG居于较低水平，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-01 瑞松科技：高端机器人双重布局，智能制造受益产线升级趋势 (天风证券 朱晔,孙潇雅,吴立,周新宇)

●公司在柔性制造系统、AI机器视觉、数字化平台、工业软件平台开发等方面取得突破，通过在汽车制造、机械重工领域积累的丰富经验，将机器人应用拓展至新能源、3C电子、半导体、航空航天等更多战略产业，形成了“跨行业技术迁移、多场景融合创新”的独特优势，未来增长可期。预计公司2025-2027年营业收入为9.41/12.17/15.96亿元，归母净利润为0.12/0.48/0.74亿元，给予“增持”评级。

●2026-04-01 东方电气：2025年年报点评：业绩略超市场预期，东方巨擎扬帆起航 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧,许钧赫)

●考虑到公司订单的高景气，我们上修公司26-27年归母净利润预测分别为46.1/58.4亿元(此前预测45.2/54.4亿元)，同比+20%/+27%，新增28年归母净利润预测72.7亿元，同比+24%，按照2026年3月31日收盘价，对应A股PE为26x/21x/17x，对应港股PE为22x/18x/14x，考虑到公司燃机业务的高增量空间，给予A股26年40x PE，对应目标价53.3元，维持“买入”评级。