宣亚国际(300612)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-08-31 宣亚国际：融媒体业务高速推进，OrangeGPT深度赋能 (兴业证券 李阳,杨尚东)

●我们略微调整盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润0.56/0.74/0.95亿元，对应当前股价(2023年8月30日)的PE分别为58.0/43.8/34.1倍，维持“增持”评级。

●2023-06-13 宣亚国际：OrangeGPT驱动巨浪赋能主业，运营优势打造融媒新体系 (兴业证券 李阳,杨尚东)

●预计公司2023-2025年归母净利润0.86/1.05/1.26亿元，对应当前股价(2023年06月12日)PE分别为53.2/43.8/36.4倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2017-10-30 宣亚国际：2017年三季报点评：业绩增长稳健，直播资产拟注入、商业模式协同扩展 (国信证券 张衡)

●预测2017-19年EPS分别为1.35/1/63/1.94元，对应PE49/41/34倍。公司数字营销业务稳健发展、直播资产拟注入稀缺性凸显，看好后续商业模式协同扩展，给予“增持”评级。

●2017-04-21 宣亚国际：2016年年报点评：业绩稳步增长，数字营销转型快速发展 (民生证券 胡琛)

●我们认为公司具备较好品牌竞争力，拥有稳定的优质品牌客户，未来有望通过先进数字营销技术以及国内外客户资源的拓展进一步增强整体盈利能力以及市场影响力。公司因筹划重大资产重组事项，自2017年4月11日开市起停牌，初步预计将于2017年5月10日前复牌。预计公司17-19年EPS为1.02、1.16和1.33元，当前对应PE为98X、86X、75X，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级，可给予2017年100-110倍PE，对应未来12个月合理股价为102.00元-112.20元。

●2017-03-09 宣亚国际：国内领先整合营销传播服务商 (安信证券 焦娟,王中骁)

●不考虑外延的情况下，我们预计公司内生业务16-18年净利润分别为6010万元、7800万元、9670万元，对应每股收益分别为1.11元、1.08元、1.34元。参考同类可比新股，给予2017年90X估值，对应6个月目标价97.2元，维持“买入-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:商务服务

●2026-04-27 科锐国际：25年报点评：猎头增速回正，AI助力费用率优化 (信达证券 范欣悦)

●25年业绩超过我们预期，灵活用工收入快速增长，中高端人才访寻收入重回正增长，AI提升经营效率，带来期间费用率全面优化。我们预计26/27/28年EPS预测为1.83/2.23/2.65元/股，当前股价对应估值为13x/10x/9x，维持“买入”评级。

●2026-04-27 北京人力：2025年业绩承诺顺利达成，2026Q1补贴落地增强信心 (国信证券 曾光)

●考虑到企业用工需求尚处磨底阶段，灵活用工监管趋严亦使公司相关业务阶段性收缩，我们下调2026-2027年并首次给出2028年收入预测为490/529/567亿元(原值为534/591/-亿元)，同步下调归母净利润至8.8/10.0/11.3亿元(原值为10.0/11.2/-亿元)，对应当前股价PE为10.5/9.2/8.2x。考虑到公司2023年以来维持50%现金分红比例，2025年分红对应TTM股息率为6.3%，红利属性突出，同时Q1产业资金基金落地对全年补贴入表节奏有一定正向指引，维持“优于大市”评级。若后续外部用工需求回暖，有望进一步释放利润弹性。

●2026-04-27 南极电商：年报点评：业务转型成效逐步释放 (华泰证券 樊俊豪,惠普)

●鉴于转型期影响，华泰研究下调公司2026–2027年归母净利润预测55.3%/56.7%，引入2028年预测4.96亿元。估值方法由PE转为PEG，参考可比公司2027年PEG中值1.4倍，给予公司0.73倍PEG，对应目标价4.0元，维持“买入”评级。

●2026-04-25 北京人力：经营承压，静待宏观环境好转 (财通证券 耿荣晨,周诗琪)

●受宏观经济影响，公司的灵活用工业务出现规模性收缩，或对公司全年的业绩有所影响。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.93/10.11/11.30亿元，当前市值对应PE为10X/9X/8X，维持“增持”评级。

●2026-04-24 厦门象屿：2025年报点评：经营货量回升，扣非净利同比+339% (国海证券 匡培钦,陈依晗)

●我们预计公司2026-2028年公司实现营收4345、4542、4675亿元，同比分别+5.9%、+4.6%、+3.2%，对应实现归母净利润分别为21.47、26.29、29.31亿元，同比分别+66.1%、+22.4%、+11.5%，对应每股收益分别为0.76、0.93、1.03元，4月23日收盘价对应PE分别为9.76、7.97、7.15倍。公司作为大宗供应链行业龙头，产业链持续延伸，综合服务能力不断强化，业绩有望企稳回升。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-04-22 零点有数：数据智能转型推进，产品化路径待验证 (西南证券 叶泽佑)

●随着数据智能应用及SaaS服务推进，公司业务结构有望逐步优化，产品化能力提升或带动盈利能力改善。在数据智能业务逐步放量、产品化收入占比提升带动下，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为3.99/4.81/5.97亿元，归母净利润分别为-0.39/-0.16/-0.03亿元，对应同比增速为46.44%/57.54%/80.00%。考虑公司当前仍处于转型阶段，短期业绩承压但边际改善趋势逐步显现，未来成长性取决于数据能力沉淀及产品化落地进展，首次覆盖给予“持有”评级。

●2026-04-21 传化智联：年报点评：物流与化学毛利稳健增长，广泛合作增厚盈利 (华泰证券 沈晓峰)

●考虑到地缘局势不确定性或阶段性扰动化学业务成本与需求，我们下调公司26-27年归母净利润至8.78亿元、12.17亿元(较前值分别调整-8.6%、-3.4%)，并新增28年预测14.41亿元，对应EPS为0.32元、0.44元、0.52元，对应BPS分别为6.65元、7.06元和7.54元。给予26E1.0x PB(历史3年PB均值加1.5个标准差；前值为25E1.09x PB，历史3年PB均值加2.5个标准差，估值溢价主因物流业务通过剥离低效资产与业务，有望通过广泛合作实现营运模式转型；下调估值溢价主因短期油价高企或扰动化学业务)，对应目标价6.58元(前值5.95元)，维持“增持”。

●2026-04-21 三人行：年报点评：关注多元战略布局的长期潜力 (华泰证券 夏路路,朱珺,郑裕佳)

●考虑公司广告主业复苏缓慢、新客户拓展前期投入、投资收益波动较大，我们预计26-28年归母净利润预测为2.22/2.83/3.53亿元。26年可比公司Wind一致预期PE均值52x，考虑公司广告主业盈利能力仍有压力、新业务尚处培育期，给予一定折价，给予26年45x PE估值，目标价为47.47元。维持“买入”评级。

●2026-04-20 居然智家：家居卖场龙头，新战略、新征程 (长城证券 郭庆龙,谭鹭)

●公司是国内家居卖场龙头，卖场网络覆盖全国。公司持续深耕家居主业，推出多项创新模式，加强消费者、商户两端粘性，巩固龙头地位。同时公司数智化转型行业领先，对内协同、对外赋能。随着行业需求企稳，叠加公司多项战略落地，业绩存在修复空间。我们预计公司2026-2027年归母净利润5.36、6.34亿元，EPS0.09、0.10元/股，对应PE估值30.53、25.83倍；BPS3.17、3.27元/股，对应PB估值0.83、0.80倍；首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-17 蓝色光标：2025年业绩点评：出海驱动收入稳健增长，全球化2.0纵深突破 (国海证券 杨仁文,方博云)

●公司为出海广告营销头部企业，加速推进全球化2.0战略，新兴媒体合作优化返点，自建程序化平台Blue X快速迭代，AI+出海打开成长空间。基于此，我们预计2026-2028年公司营业收入为792.01/883.60/964.12亿元，归母净利润2.61/2.98/3.40亿元，对应PE为236/207/182X，维持“增持”评级。