晨化股份(300610)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-17 晨化股份：季报点评：Q3净利同比增长，聚醚胺仍待复苏 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑公司聚醚胺高附加值牌号盈利情况良好以及传统牌号有望底部复苏，我们上调盈利预测，预计公司24-26年归母净利润0.93/1.08/1.20亿元(前值0.82/0.88/0.99亿元)，同比增速分别为53%/16%/11%，对应EPS为0.44/0.51/0.56元，结合可比公司25年Wind一致预期平均21xPE估值，给予公司25年21xPE，目标价10.71元，维持“增持”评级。

●2024-04-18 晨化股份：年报点评：23年盈利承压，新项目有望贡献增量 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●我们预计公司24-26年归母净利润0.70/0.80/0.92亿元，对应EPS为0.33/0.38/0.43元，结合可比公司24年Wind一致预期平均24xPE估值，考虑公司在行业内的技术优势以及积极开拓海内外市场，给予公司24年29xPE，目标价9.57元，维持“增持”评级。

●2023-10-13 晨化股份：季报点评：Q3盈利同比承压，聚醚胺景气待复苏 (华泰证券 庄汀洲,王帅)

●我们预计公司23-25年归母净利润0.65/1.07/1.49亿元，对应EPS为0.31/0.50/0.70元，结合可比公司23年Wind一致预期平均40xPE估值，考虑聚醚胺需求有望自底部回暖，给予公司23年41xPE，目标价12.71元，维持“增持”评级。

●2023-08-22 晨化股份：2023年中报点评：短期业绩承压，产能释放未来可期 (西南证券 黄寅斌)

●预计2023-2025年EPS分别为0.72元、0.99元、1.95元，对应动态PE分别为16倍、11倍、6倍。给予公司2024年16倍估值，对应目标价15.84元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2023-08-19 晨化股份：中报点评：H1盈利承压，静待聚醚胺复苏 (华泰证券 庄汀洲)

●晨化股份8月18日发布半年报，H1营收4.6亿元，yoy-22%，归母净利0.23亿元(扣非后0.10亿元)，yoy-75%(扣非后yoy-88%)；Q2营收2.28亿元，同环比-29%/-3%，归母净利0.08亿元，同环比-84%/-49%。我们预计公司23-25年归母净利润0.81/1.44/1.69亿元，对应EPS为0.38/0.67/0.79元，结合可比公司23年Wind一致预期平均25xPE估值，考虑聚醚胺需求有望自底部回暖以及公司未来新项目成长性，给予公司23年32xPE，目标价12.16元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-12-25 华盛锂电：电解液添加剂龙头，盈利拐点可期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●考虑行业仍处周期底部，产品价格触底，过剩产能缓慢出清，我们下调公司2024-2025年，新增26年归母净利预期至-1.6/0.06/0.3亿元(24-25年原预期0.6/1.1亿元)，同比-550%/+104%/+375%，25-26年对应PE为587/124倍，考虑公司为添加剂龙头，费用压降力度加强，发力降本增效，且行业当前处于周期底部，未来价格恢复利润弹性较大，维持“增持”评级。

●2024-12-24 鼎龙股份：抛光垫龙头，构建平台型电子材料企业 (群益证券 费倩然)

●公司2024年前三季度实现营收24.26亿元，yoy+29.54%；归母净利润3.76亿元，yoy+113.51%。我们看好公司在半导体材料版块的多方位发展，预计公司2024/2025/2026年分别实现归母净利润4.6/6.7/8.5亿元，yoy+105%/+48%/+26%，折合EPS为0.49/0.72/0.91元，目前A股股价对应的PE为57/38/30倍，估值合理，首次覆盖，给予“买进”评级。

●2024-12-24 巨化股份：2025年配额公布，制冷剂高景气延续 (群益证券 费倩然)

●我们略上修盈利预测，预计公司2024/2025/2026年分别实现归母净利润21.5/31.2/38亿元(前值21.5/30.0/37.5亿元)，yoy+127%/+45%/+22%，折合EPS为0.79/1.16/1.41元，目前A股股价对应的PE为30/21/17倍，25年估值合理，维持“买进”评级。

●2024-12-24 丸美生物：大单品系列进行爆发期，多品牌迭代助力长期成长 (国信证券 张峻豪,孙乔容若)

●而在公司更名后未来战略布局有望持续深化，不排除通过外延并购方式为公司打开新的增长曲线。我们考虑到公司明后年业绩有望在今年品牌势能提升下实现爆发，同时产品结构优化及高效费用管控带动毛销差逆势上行，我们上调公司2024-2026年归母净利至3.68/5.16/6.75(原值为3.68/4.62/5.57)亿，对应PE为37/26/20倍，维持“优于大市”评级。

●2024-12-24 圣泉集团：在建项目有序推进，二次回购彰显信心 (德邦证券 王华炳)

●公司合成树脂具有综合优势，处于行业领先地位，我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为9.12、12.25、14.71亿元，同比分别+15.6%、+34.3%、+20.1%，对应EPS分别为1.08、1.45、1.74元。维持公司“买入”评级。

●2024-12-24 康鹏科技：深耕精细化工领域，氟化和碳碳键偶联技术构筑核心竞争力 (海通证券(香港) 孙小涵)

●公司2024年H1营收3.41亿元，同比减少35.08%；归母净利润0.09亿元，同比减少88.12%。1)公司CDMO业务营收1.67亿元，收入占比48.90%，受客户下游的药品销售计划和生产投料计划影响，客户订单计划每年之间有较大变化。2)公司2024年H1新材料业务营收1.61亿元，收入占比47.24%；其他业务营收0.13亿元，收入占比3.86%。3)2024年以来，国内电解液行业仍处于景气底部震荡阶段。第二季度开始，LiFSI月出货量大幅提升达到百吨级别，上半年出货总量已高于同期。

●2024-12-23 嘉亨家化：增长仍承压，静待订单回暖 (华泰证券 樊俊豪,孙丹阳)

●原预计公司24-25年净利润1.75/2.00亿元，考虑公司下游客户整体需求不振，子公司湖州工厂市场开拓尚需时间、规模效应尚未发挥，调低24-25年预测并引入26年预测，预计24-26年净利润0.11/0.66/1.26亿元，可比公司Wind一致盈利预测26PE13倍，考虑可比公司的周期属性，以及若公司后续订单回暖/规模效应存在释放可能带动公司利润率改善，给予26年15倍PE，目标价18.75元(前值31.92元)，维持增持评级。

●2024-12-21 登康口腔：成长规划清晰 (天风证券 孙海洋)

●我们预计公司24-26年营业收入15.3/17.6/20.5亿元，归母净利润分别为1.61/1.93/2.27亿元，对应EPS分别为0.94/1.12/1.32元/股，PE分别为34/28/24x，维持“增持”评级。

●2024-12-21 湖北宜化：疆煤优质资产并表，打开成长空间 (山西证券 李旋坤)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.34/10.49/12.80亿元，对应PE分别为15/14/11倍。除新疆资产外，公司现有主要产品尿素/磷酸二铵/聚氯乙烯/季戊四醇产能分别156/126/84/6万吨/年，且产品价格均处于行业景气低谷。看好公司“化肥+煤炭+煤化工”的产业链布局。首次覆盖，给与“增持-B”评级。

●2024-12-19 确成股份：白炭黑龙头承势而上，高端转型成长可期 (甬兴证券 赵飞)

●我们认为公司作为白炭黑全球龙头之一，持续推进国内外产能布局，规模优势不断扩大。同时，公司打造二氧化硅产品的技术平台，加快推进二氧化硅微球等高端项目的落地，未来增长可期。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为5.03亿元、6.13亿元、7.11亿元，对应的PE分别为15倍、12倍、10倍(对应12月16日收盘价)，首次覆盖给予“买入”评级。