蓝海华腾(300484)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-04-26 蓝海华腾：2022年年报及2023年一季报点评：22年业绩维持高增长，多合一集成产品铸壁垒 (民生证券 邓永康)

●我们预计2023-2025年的归母净利润分别为1.14、1.75、2.34亿元，增速分別为36%、54%、33%，2023年4月25日股价对应23-25年市盈率分别为22、14、11倍。考虑到公司深耕重卡业务增速稳健，电机控制器具备核心研发、设计、销售、售后一体化优势，未来需求继续释放，成长空间广阔，维持“推荐”评级。

●2023-04-07 蓝海华腾：深耕重卡电控业务，全产业链强势布局 (民生证券 邓永康)

●预计2022-2024年的归母净利润分别为0.84、1.17、1.69亿元，增速分别为35%、40%、44%，2023年4月6日股价对应22-24年市盈率分别为34、24、17倍；2022年公司电机控制器板块预计实现营收3.29亿元、同比+19.02%。考虑到公司深耕重卡业务增速稳健，电机控制器具备核心研发、设计、销售、售后一体化优势，未来需求继续释放，成长空间广阔，维持“推荐”评级。

●2018-04-17 蓝海华腾：补贴让利业绩短期下滑，具备研发DNA有望厚积薄发 (中信建投 黎韬扬)

●盈利能力下滑明显，三费升高经营效率下降。注重本质，以研发为核心有望实现厚积薄发。我们预计公司2018、2019年EPS分别为0.92元、1.12元，对应的市盈率分别为18倍、15倍。给予“增持”评级。

●2017-10-24 蓝海华腾：业绩微增，受益物流车放量 (中银国际 沈成)

●我们预计公司2017-2019年每股收益分别为0.81、1.04、1.27元，对应市盈率分别为35.0、27.1、22.3倍；首次覆盖给予谨慎买入评级，目标价33.00元，对应于2018年32倍市盈率。

●2017-10-24 蓝海华腾：前三季度业绩增速放缓，看好物流车电控未来爆发 (中信建投 徐伟)

●预计公司17-19年EPS分别为0.98、1.33、1.73元，对应PE为29、21、16倍，首次评级给予“买入”评级，目标价33.00元。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-11-01 石头科技：季报点评：内销表现较好，产品结构改变+加大品牌投入带来利润率降低 (天风证券 孙谦)

●公司产品凭借突出的产品性能和技术优势，内外销收入实现较快增长。同时产品价位段及渠道布局的进一步完善，推动了公司经营业绩和盈利能力的提升。根据公司三季报的情况，我们适当下调了外销增速和毛利率，预计24-26年公司归母净利润为21.8/24.1/26.4亿元(前值26/31.2/36.2亿元)，对应动态PE为19.9x/18.1x/16.5x，维持“买入”评级。

●2024-11-01 公牛集团：2024Q3收入业绩稳健增长，期待国际化新增量 (太平洋证券 孟昕)

●行业端，传统转换器、墙开、LED照明等电工照明产品已进入成熟期，但智能生态家居和新能源等细分品类仍处成长期，产业红利有望持续释放。公司端，电连接、智能电工照明、新能源三大业务持续创新发展，渠道优势不断巩固，国际化布局战略清晰值得期待，公司收入业绩有望持续增长。我们预计，2024-2026年公司归母净利润分别44.02/48.94/54.31亿元，对应EPS为3.41/3.79/4.20元，当前股价对应PE为21.39/19.23/17.33倍。维持“买入”评级。

●2024-11-01 兆威机电：24Q3业绩点评：汽车业务稳健增长，灵巧手稳步推进 (国元证券 彭琦,沈晓涵)

●公司前三季度营收10.6亿同比+30.0%，归母净利1.6亿，同比+24.2%；扣非归母1.3亿，同比+49.0%；毛利率31.6%，同比+2.8pcts；净利率15.1%同比-0.7pct。我们预测公司2024-2025年归母净利实现为2.3/2.9亿元，同比增长28%和27%。维持“增持”的投资评级。

●2024-11-01 许继电气：季报点评：网内网外齐发力，盈利能力持续提升 (海通证券 房青,吴杰)

●我们预计公司2024-2026年归属母公司净利涧12.03亿元、16.26亿元、20.51亿元。对应EPS分别为1.18元、1.60元、2.01元。公司为特高压直流核心标的，同时参考可比公司估值，给予公司2024年PE25-30X，合理价格区间29.5元-35.4元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-01 科沃斯：2024Q3收入错期、费用前置下业绩有所承压，看好以旧换新拉动改善 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●公司收入错期、费用前置下业绩有所承压，我们下调2025-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为11.2/13.7/16.5亿元(原值为13.8/16.2/17.5亿元)，对应EPS分别为1.97/2.41/2.89元，当前股价对应PE为21.3/17.4/14.5倍，公司渠道布局完善，有望持续享受行业红利，维持“买入”评级。

●2024-11-01 天顺风能：季报点评：2025年海风有望高增，桩基龙头趋势不改 (国盛证券 杨润思)

●考虑到2025年海上风电有望迎来开工大年，公司作为桩基龙头企业，有望率先受益海风建设，公司整体发展趋势不变，因此在此基础上，我们预期2024-2026年公司有望实现归母净利润6.12/14.59/18.86亿元，对应PE估值26.2/11.0/8.5倍，维持“买入”评级。

●2024-11-01 兆威机电：Q3业绩高增，积极开发新产品 (华安证券 张志邦,刘千琳)

●公司汽车电子持续贡献成长，XR业务空间可期，人形机器人灵巧手业务前景广阔。由于公司3季度毛利率改善超预期，我们预计公司2024-2026年归母净利润为2.23/2.74/3.26亿元（前值1.99/2.55/3.18亿元），EPS为0.93/1.14/1.36元/股，对应PE为50/41/34倍，维持“买入”评级。

●2024-11-01 绿能慧充：毛利率表现良好，股份支付费用影响盈利 (开源证券 殷晟路)

●我们下调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利为0.20、0.59、1.17亿元(原为0.39、1.02、1.76亿元)，EPS为0.03、0.09、0.17元/股，对应当前股价PE为272.5、92.5、46.8倍，公司充电桩产品具备品牌竞争力，有望充分受益充电桩行业发展，维持“买入”评级。

●2024-11-01 海尔智家：2024Q3持续提效降费，归母净利润实现较快增长 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●公司提效降费成果显著，盈利持续保持提升，我们上调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润193.0/216.2/241.9亿元(原值为190.6/215.0/241.2亿元)，对应EPS分别为2.04/2.29/2.56元，当前股价对应PE为11.7/10.4/9.3倍，公司数字化转型顺利，近期实现对旗下物流公司日日顺的控制，有望进助力实现零售化转型和全球供应链协同，维持“买入”评级。

●2024-11-01 阳光电源：销售费用投入加大，Q3业绩略不及预期 (开源证券 殷晟路,鞠爽)

●考虑费用有所加大、储能系统与新能源投资开发业务受原材料降价导致的价格下降，我们小幅下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为111.3/134.4/158.6亿元(原119.8/143.3/172.0亿元)，EPS为5.36/6.48/7.65元，对应当前股价PE为16.9/14.0/11.8倍，维持“买入”评级。