双杰电气(300444)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-02-06 双杰电气：新能源业务快速增长，变压器出海空间广阔 (爱建证券 朱攀)

●我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为1.90/3.77/5.56亿元，对应PE为62/31/21倍。考虑公司主营新能源建设和智能电气设备，全球风光储装机规模不断提升，中国电网投资规模持续增长，且公司积极开拓欧美等海外市场，有望进一步增厚公司利润。公司PE低于可比公司均值，给予“买入”评级。

●2025-09-12 双杰电气：新能源业务高增，发力源网荷储一体化项目 (华金证券 贺朝晖,周涛)

●公司是老牌输配电企业，产品涵盖配电网、新能源、储能和充换电，通过在风、光资源丰富地区产业投资，深耕地区内新能源产业并辐射周边，以新能源产业的快速发展带动输配电业务增长，构建发展新动能。预计2025-2027年归母净利润分别为2.68、3.61、4.84亿元，对应EPS0.34、0.45和0.61元/股，对应PE25、18和14倍，维持“买入”评级。

●2024-09-20 双杰电气：2024年中报点评：各业务协同发展，盈利能力持续提升 (东方财富证券 周旭辉,李京波)

●公司深耕输配电设备及新能源领域，已形成一套适应我国新型电力系统运行环境的输配电及控制设备的标准化产品体系，具备贯穿新能源“风、光、储、充、换”产业链的核心技术，业绩稳固增长。预计公司2024-2026年营业收入分别为48.5、60.4、73.9亿元，同比增速分别为54.5%、24.5%、22.4%，归母净利润为4.0、5.2、6.9亿元，同比增长283%、31%、32%，现价对应PE为11、8、6倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-08-22 双杰电气：24H1营收与净利保持增长，协同效应显现 (华金证券 张文臣,周涛,申文雯)

●基于公司部分订单交付节奏情况，我们小幅调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.06、5.03、6.05亿元，对应当前PE分别为11、9、7倍，维持“买入-A”评级。

●2024-05-13 双杰电气：输配电业务恢复性增长，新能源业务成长可期 (国元证券 龚斯闻)

●公司深耕输配电设备多年，受益于新型电力系统改革的发展趋势，公司输配电业务恢复性增长。同时，公司把握新能源行业的高速发展趋势，业务延伸至光伏、储能和充换电等新能源领域，订单不断落地，业绩第二成长曲线显现。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.35/5.46/6.72亿元，对应PE分别为13.2/10.5/8.5倍，首次覆盖给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-02-09 欣旺达：与威睿诉讼和解，港股上市推进顺利，动储业务高增长 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,朱家佟)

●由于诉讼事件影响25年盈利、但26、27年公司动储业务出货强劲，我们预计25-27年归母净利润14.1/30.3/41.2亿元(原预测值为20.5/30.0/41.1亿元)，同比-4%/+115%/+36%，对应PE为32x/15x/11x，给予26年25x估值，对应目标价41元，维持“买入”评级。

●2026-02-09 钧达股份：钧达股份收购卫星整星总体企业巡天千河母公司60%股权 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●巡天千河核心团队来自八院，技术实力雄厚，是全链条自研卫星公司；钧达+巡天千河+尚翼合作，强强联合，可加速产能扩建及新技术验证，推动中国通感遥卫星发射提速及算力卫星研发。我们维持预计公司2025-2027年归母净利润分别为-12.7/4.7/10.4亿元。基于公司电池片行业地位稳固，且海外产能本地化布局有望带来新增长极，维持“买入”评级。

●2026-02-08 欣旺达：吉利诉讼和解落地，阴霾尽扫前路坦荡 (浙商证券 王凌涛,沈钱)

●吉利威睿的电芯纠纷，自2021年以来一直是压在欣旺达成长预期上的一块大石，而在去年底转为诉讼后，更是对公司短期带来了非常大的负面影响。此次和解协议的签署，对于双方而言是化干戈为玉帛，而对欣旺达而言更是阴霾尽扫的前路坦荡。我们看好公司的持续成长空间，预计2025-2027年营业收入分别为688亿元、839亿元和1032亿元，对应归母净利润分别为21亿元、32亿元和43亿元，同比增长43.15%、52.43%和34.08%，当下市值对应的PE分别为21.17、13.89和10.36倍，维持买入评级。

●2026-02-07 中熔电气：业绩稳健，新产品、新下游开启新成长 (天风证券 孙潇雅)

●相比上一次盈利预测(2024年9月)，公司收入、利润增长均超预期，我们上调25、26年公司归母净利润至4、5.2亿元(此前预测2.7、3.7亿元)，预计27年实现归母净利润6.4亿元，调高至“增持”评级。

●2026-02-07 八方股份：去库接近尾声，业绩逐步改善 (天风证券 孙潇雅,朱晔)

●相比上一次盈利预测(2024年9月)，考虑到2025年海外市场回暖缓慢，公司业绩也受到影响，我们下调公司25、26年归母净利润至1、1.3亿元(此前预测1.4、1.9亿元)，预计27年实现归母净利润1.7亿元，维持“持有”评级。

●2026-02-05 科沃斯：盈利能力改善，加速迈向多品类、全场景服务机器人 (山西证券 陈玉卢)

●预计公司2025-2027年EPS分别为2.98元、3.49元、4.05元，对应公司2月4日收盘价71.56元，2025-2027年PE分别为24.0倍、20.5倍、17.7倍，我们预计行业具备较高的景气度，公司的盈利能力会延续改善的趋势，随着公司多品类、全场景服务机器人的布局，空间打开，首次覆盖，给与“买入-A”评级。

●2026-02-04 陕鼓动力：高分红能量转换设备龙头，“制造+运营+服务”协同发展 (东海证券 商俭)

●公司是国内能量转换设备领域龙头企业，在空气压缩储能、煤化工、工业气体运营等领域持续突破，给公司未来稳定增长注入支撑。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.74亿元、11.10亿元、11.82亿元，当前股价对应PE分别为17.51/16.93/15.91倍。公司在能源转换设备、能源基础设施运营和服务等行业内具备领先优势，看好公司未来“制造+运营+服务”的布局。首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-02-04 石头科技：新业务大幅减亏+扫地机行业竞争缓和，2026年净利率迎来拐点 (开源证券 吕明)

●2026年公司洗衣机/洗地机/割草机预计分别减亏4/2/1亿元，预计洗地机整体、扫地机国内市场有望扭亏为盈，割草机有望实现盈亏平衡，考虑到2025H2内销市场自补对净利润产生负向影响以及新业务亏损，2026年新业务大幅减亏以及外销市场20%以上增长，我们下调2025年、上调2026-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为13.4/24.1/32.0亿元(2025-2027年原值分别为15.3/23.8/31.4亿元)，对应EPS为5.17/9.28/12.35元，当前股价对应PE为27.6/15.4/11.5倍。石头科技已成扫地机器人全球第一品牌，看好公司品牌优先策略下，收入规模快速提升，盈利能力企稳改善，维持“买入”评级。

●2026-02-02 三一重能：低价订单包袱拖累FY25业绩 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲)

●考虑到24年存量低价订单落地节奏拉长或对公司乃至行业25Q4业绩扰动超出我们预期，叠加136号文政策的出台或导致公司25Q4电站收益缩水，我们下调公司25年归母净利预测60%至7.37亿；我们下调26年国内陆风、海风和风场出货预期，上调海外风机出货预期，下调26-27年归母净利预测32%/23%至18.95/26.14亿(2025-27预测前值为18.54/27.93/34.11亿元)，2025-27年归母净利润同比-59%/+157%/+38%，EPS为0.60/1.55/2.13元。我们参考公司过去一年(2025年2月5日-2026年1月30日)EV/EBITDA倍数中枢11.2，给予公司2026年11.2倍EV/EBITDA估值(前值为11倍)，下调目标价为31.74元(前值为38.09元)，维持“买入”评级。

●2026-02-01 科沃斯：2025年业绩预告点评：全年利润高增收官，关注长期发展空间 (国联民生证券 管泉森,孙珊,莫云皓)

●科沃斯2025年依托产品创新与品牌出海，营收同比稳健增长，叠加内部降本增效，公司盈利能力同比改善，全年归母净利润高增收官。后续看，公司线上线下并重，内销份额稳居前二，海外占比稳步提升，经营基本盘或较稳固，此外公司产品有望持续引领行业创新，且对外投资以及新品类有望贡献增量。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为17.8、21.9、27.0亿元，对应公司2026年1月30日收盘价的PE分别为23、19、15倍，维持公司“推荐”评级。