康斯特(300445)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-02 康斯特：2023年年报点评：2023年利润实现高增长，MEMS压力传感器未来可期 (西南证券 邰桂龙,周鑫雨)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.29亿元、1.77亿元、2.28亿元，对应EPS分别为0.61、0.83、1.07元，未来三年归母净利润将保持30%的复合增长率。给予公司2024年36倍PE，目标价21.96元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-04-01 康斯特：全年营收净利双增长，未来有望受益于MEMS压力传感器带动持续拓展 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们认为公司深耕压力检测领域多年，产品结构多元化，销售体系完备可覆盖全球快速响应，同时扩展SaaS服务，未来随着明德软件SaaS业务持续拓展有望为公司带来新的增长点，此外，公司持续积极拓展MEMS压力传感器，公司传感器技术水平领先，伴随下游应用如人形机器人等对于MEMS压力传感器需求进一步提升，随着公司MEMS压力传感器达产，有望为公司打开第二成长曲线，持续利好公司长远发展，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-01 康斯特：年报点评报告：主业稳健，看好传感器产能释放带来业绩增量 (天风证券 朱晔)

●2023年公司实现营收4.98亿元、yoy+20.36%，实现归母净利润1.02亿元、yoy+35.05%；盈利能力表现优异，销售毛利率/净利率分别同比提升0.96pct/2.03pct。其中国内营收2.84亿元、yoy+21.8%，主要源自校准测试产品业务重点行业客户的订单落地及数字化平台业务的快速拓展；国际营收2.15亿元、yoy+18.5%，主要源自校准测试产品业务在美国/美洲区域的韧性增长、亚洲/大洋洲区域的快速增长及石化行业客户订单落地。我们预计公司24-26年归母净利润分别为1.26/1.55/2.04亿元，对应PE31/25/19倍，维持公司“买入”评级，持续推荐。

●2024-04-01 康斯特：国内营收高增，盈利能力提升 (东兴证券 任天辉)

●随着公司收入增长，关税及资本开支扩张对毛利率的影响逐步降低，以及公司MEMS垂直一体化传感器达产，规模效应将得到更充分体现，公司业绩有望加速释放。我们预计公司2024-26年归母净利润1.28、1.70、2.02亿元，对应EPS分别为0.6、0.8和0.95元，维持“强烈推荐”评级。

●2024-03-29 康斯特：2023年业绩符合预期，盈利能力持续提升 (开源证券 孟鹏飞,熊亚威)

●公司2023年实现营收4.98亿元，同比增长20.4%；归母净利润1.02亿元，同比增长35.1%；扣非归母净利润9721万元，同比增长7.0%。2023Q4实现营收1.67亿元，同比增长36.0%，归母净利润3175万元，同比增长158%。公司综合毛利率为64.5%，同比增加1.0个百分点，主要因素系汇率波动，同时高附加值的校准测试产品收入占比提升、数字化平台收入增长。考虑海外经济形势变化，我们略微下调公司2024-2025年归母净利润并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为1.34/1.72/2.26亿元(2024-2025年前值为1.44/2.04亿元)，EPS为0.63/0.81/1.07元(2024-2025年前值0.68/0.96元)，当前股价对应PE为28.7/22.4/17.0倍。考虑到公司压力传感器放量在即，我们维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:仪器仪表

●2024-04-12 雷赛智能：拓宽产品矩阵+管理变革助力业绩增长，战略布局机器人行业贡献成长新增量 (海通证券 房青,吴杰)

●我们预计，2023-2025年，公司归属母公司净利润分别为1.40亿元、2.16亿元、2.92亿元。对应每股收益分别为0.45元、0.70元、0.94元。基于同业估值水平，以及公司在步进系统的市场领先地位，给予公司2024年PE37-42X，对应合理价格区间25.90-29.40元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2024-04-10 安科瑞：2023年报点评：业绩整体稳健，看好产品升级迭代+海外拓展 (东方财富证券 周旭辉)

●考虑到公司2023年度传统业务需求放缓，我们下调2024/2025年度的盈利预测，并新增了2026年的预测，预计2024-2026年实现营业收入13.98/17.53/21.37亿元，同比增长24.61%/25.36%/21.91%，实现归母净利润2.54/3.35/4.15亿元，同比增长25.97%/32.19%/23.87%；对应EPS分别为1.18/1.56/1.93元，对应PE分别为17/13/10倍，维持“增持”评级。

●2024-04-09 新天科技：2023年报点评：行业需求稳定盈利稳健，大规模设备更新有望催化水表、燃气表更新需求 (中原证券 刘智)

●我们预测公司2024年-2026年营业收入为11.81亿、13.24亿、15.07亿，归母净利润分别为2.57亿、2.92亿、3.41亿，对应的PE分别为15.29X、13.47X、11.53X，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2024-04-08 光力科技：2023年报点评：半导体设备需求逐步回暖，划片机布局完整国产化加速 (中原证券 刘智)

●公司是半导体划片机国产龙头企业，受益半导体行业需求复苏及半导体设备国产化，公司半导体设备板块布局完整产业链，新产品持续获得订单及客户认可，有望取得较好的成长。同时，煤矿安全生产监控业务是公司起家业务，稳定盈利，受益煤矿综采智能化改造及大规模设备更新，需求有望加速。我们预测公司2024年-2026年营业收入为9.01亿、11.47亿、13.61亿，归母净利润分别为1.05亿、1.42亿、1.81亿，对应的PE分别为54.88X、40.64X、31.9X，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2024-04-08 茂莱光学：23年半导体增长强劲，持续关注国内外进度 (中泰证券 王芳,杨旭)

●随着IPO募投产能建设，看好公司继续深耕生命科学、半导体领域，同时发力ARVR、激光雷达等新兴领域，带来营收和利润的长期稳健增长。此前预计24/25年净利润为0.78/0.95亿元，考虑生命科学等下游较为疲软，调整24/25/26年净利润为0.58/0.71/0.85亿元，PE估值为92/75/63倍，维持“买入”评级。

●2024-04-04 光力科技：半导体封装设备回暖，公司获头部及新兴客户批量订单有望高速成长 (上海证券 马永正)

●维持“买入”评级。我们调整公司2024-2026年归母净利润分别为1.04/1.41/1.61亿元，同比增速为+50.36%/+35.30%/+14.57%，对应EPS分别为0.30/0.40/0.46元，对应PE估值分别为58/43/37倍。

●2024-04-03 海兴电力：电表出海龙头，产品线扩张带来盈利提升 (西部证券 杨敬梅)

●预计公司23-25年实现归母净利润8.84/10.67/12.56亿元，同比+33.1%/20.7%/17.7%，EPS分别为1.81/2.18/2.57元。参考可比公司2024年平均21.98倍PE估值水平(2024年4月3日)，考虑到海兴电力出海比例最高，业绩弹性最大，未来三年归母净利润CAGR达到24%，给予其24年25倍PE的目标估值，对应市值267亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-02 安科瑞：年报点评：核心产品毛利率持续优化，出海业务加速扩张 (东方证券 浦俊懿,卢日鑫)

●根据23年年报下调公司营业收入，下调公司期间费用，调整24/25年的每股收益预测为1.22、1.63元(前值为1.38、1.75元)，新增26年每股收益预测为2.03元。参考可比公司24年23倍市盈率，目标价28.06元，维持买入评级。

●2024-04-02 安科瑞：业绩整体稳健，关注海外拓展+产品升级迭代 (华福证券 汪磊)

●公司为企业微电网提供能效管理和用电安全解决方案，未来随着微电网渗透率的提升以及公司产品转型升级的持续推进，公司业绩有望稳健增长。考虑到当前下游市场需求放缓，我们略微下调公司盈利预测和估值，预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.51、3.35、3.98亿元(24-25年前值为3.39、4.60亿元)，对应PE分别为18、14、12倍；给予2024年22倍PE，对应目标价25.76元，维持“持有”评级。

●2024-04-02 友讯达：智能电网通信头部企业，电表业务迎放量 (西南证券 韩晨)

●预计公司2024-2026年营收分别为14.4亿元、17.1亿元、19.1亿元，未来三年归母净利润同比增速分别为34.1%/19.8%/13.9%。公司为国内智能配电网领先企业，短期受益电表订单高增支撑业绩发展，中长期充分受益国内电网数字化转型升级，给予公司2024年15倍PE，对应目标价19.20元，首次覆盖给予“买入”评级。