ST易联众(300096)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-12-16 ST易联众：三明模式推广迈出坚实一步，大数据增值服务实现突破 (华金证券 谭志勇)

●2016年12月14日晚间，公司发布公告称，公司不福建省医疗保障管理委员会办公室签署了《福建省医疗保障信息化建设合作协议》，就福建省医疗保障信息化建设合作事宜达成协议，设计项目包括但不限二：福建省医疗保障综合管理服务平台、“三保合一”业务系统、电子结算系统、药品器械采招系统、综合运行检测系统、公众综合服务系统等。作为福建省医疗保障信息化建设总承建商，公司将投入建设基金、研发成果及技术力量，主导医疗保障信息化的总体规划设计不建设，并承担统一管理协调各软硬件供应商的对接工作，确保系统良好衔接，并根据业务需求对信息系统进行长期维护。该协议的签订，标志着公司在三明医改模式中积累的经验向福建省推广迈出了坚实的一步，为未来在全国推广打下基础。我们预测公司2016年至2018年每股收益分别为0.13、0.24和0.39元。给予买入-A建议，6个月目标价为20元。

●2016-08-23 ST易联众：加大项目投入，深入布局医疗信息化 (联讯证券 王凤华,郭佳楠)

●公司是民生信息化领军企业，服务客户超过3亿，保障业务成长。2016-2018年EPS预测分别为：0.14、0.15和0.18元，维持“增持”评级。

●2016-07-12 ST易联众：多元化创新模式，构建民生信息服务生态圈 (海通证券 郑宏达,谢春生)

●我们预计公司2016-2018年EPS为0.21/0.35/0.48元，未来三年年均复合增长率106%。考虑到公司在民生信息服务领域的竞争力，医疗大数据平台、民生云服务和金融服务拓展的业务模式创新升级，以及未来相关大数据服务变现的可能性，我们认为公司可享受一定估值溢价。参考可比公司估值，我们认为可给予公司2017年75倍市盈率，6个月目标价26.25元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2016-05-31 ST易联众：受益医改，打造医疗卫生系统闭环 (爱建证券 熊佳玳)

●预计公司2016-2018年收入为5.61亿万元、8.42亿元、12.63亿元，归母净利润为8079万元、1.66亿元、2.78亿元，对应每股收益率为0.19元、0.39元、0.65元。公司受益于医改，打造医疗卫生系统闭环，市场前景广阔，给予其“推荐”评级。

●2015-03-18 ST易联众：依托社保业务构建民生信息化平台 (东兴证券 李常,蒋佳霖)

●公司将发挥社保领域多年积累的优势积极转型为民生信息服务提供商，我们对公司发展持乐观态度。预计公司2015年、2016年eps为0.22元、0.31元，对应PE为100倍、73倍，维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2024-01-01 润和软件：深度参与“鸿蒙+欧拉”生态，创新业务助力突破 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.05/3.67/6.04亿元，对应EPS分别为0.26/0.46/0.76元，给予公司2024年65-70倍PE，2024年合理价值区间为29.90-32.20元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2024-01-01 润和软件：首次覆盖：深度参与“鸿蒙+欧拉”生态，创新业务助力突破 (海通证券(香港) 杨林)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.05/3.67/6.04亿元，对应EPS分别为0.26/0.46/0.76元，给予公司2024年70倍PE，2024年目标价32.20元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2023-12-31 中科创达：乘端侧AI东风，打开新一轮成长曲线 (华金证券 方闻千)

●端侧AI/大模型催化智能手机及物联网终端软件附加值提升，叠加下游需求回暖，积极看好公司Rubik大模型带来终端相关业务产品价值量的提升。我们预计公司2023-2025年实现收入分别为57.39/72.27/95.10亿元，实现归母净利润7.58/9.84/13.20亿元，给予公司“买入-A(维持)”评级。

●2023-12-31 博彦科技：季报点评：金融行业板块表现亮眼，公司与微软深度合作积极推动AI落地 (海通证券(香港) 杨林)

●我们认为，公司目前在人工智能领域已经积累了较为深厚的发展经验，尤其是公司作为微软的核心合作伙伴，有望获得微软在人工智能领域的技术支持和协同，为公司未来在该领域的发展奠定了坚实的基础。同时，公司仍然在积极探索金融信创领域，该领域业务有望维持较高的增长速度。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.32/4.36/5.72亿元(此前为4.04/5.23/6.67亿元)，EPS分别为0.56/0.74/0.97元(此前为0.68/0.88/1.13元)，给予2024年PE25倍，目标价18.43元(原目标价17.08元，2023年25x PE，+8%)，维持“优于大市”评级。

●2023-12-29 中科创达：大模型获得首批可信证书，探索端侧AI应用场景 (民生证券 吕伟,金郁欣)

●积极看待中科创达“AI+OS”战略与边缘AI布局。公司正处于AI产业革命快速迭代的历史机遇中，凭借优秀的研发团队和技术能力，有望在多个边缘AI场景展现核心竞争力。随着产业的发展，计算、通信、数据、连接、多媒体、图形图像、AI等通用性技术不断积累沉淀，以及底层芯片和上层应用持续创新和优化，操作系统的壁垒将逐步提高，价值凸显，我们预计中科创达2023-2025年归母净利润分别为8.01、13.56、21.23亿元，对应市盈率45X、27X、17X，维持“推荐”评级。

●2023-12-29 宇信科技：信创和海外亮眼，布局不良资产业务 (华泰证券 谢春生,郭雅丽)

●宇信作为银行IT领域龙头企业，主业受益于金融信创的加速推进；公司海外业务经过几年布局也开始进入收获期。此外，公司积极布局个贷不良资产处置新领域。12月23日，宇信与厦门资产管理有限公司签订战略合作协议，双方将在个贷不良资产业务领域建立战略合作伙伴关系，打造金融+科技的标杆组合。我们预计公司2023-2025年EPS分别为0.54/0.71/0.92元，对应PE分别30倍/23倍/18倍，可比公司2024年平均PE为28倍(Wind)，给予公司2024年目标PE28倍，对应目标价为19.83元，给予买入评级。

●2023-12-29 通行宝：智慧交通平台化解决方案供应商，交通数据要素具备潜力 (华鑫证券 任春阳,宝幼琛)

●预计公司2023-2025年收入分别为8.33、10.95、13.49亿元，EPS分别为0.51、0.66、0.82元，当前股价对应PE分别38、30、24倍，给予“买入”投资评级。

●2023-12-28 软通动力：获准收购同方计算，加深华为科技产业链布局 (群益证券 何利超)

●预计公司2023-2025年实现净利润7.56亿元、10.39亿元和14.33亿元，同比分别增长-22.28%、37.42%和37.88%，EPS分别为0.79元、1.09元和1.50元，对应当前股价PE分别为52/38/27倍。给予“买进”评级。

●2023-12-28 网宿科技：边缘算力+短剧出海带来增长新动能 (华泰证券 谢春生)

●我们预计公司23-25年归母净利润为3.35/4.07/4.77亿元。可比公司24E平均PE50.7倍(iFinD)，目标价8.62元，维持“增持”。

●2023-12-28 泛微网络：深耕数字化办公领域，构建智能、协同、高效的信创产品体系 (万联证券 夏清莹)

●考虑股权激励费用摊销的短期影响，预计公司2023-2025年的营业收入分别为26.15/32.31/38.89亿元；归母净利润分别为1.48/2.22/3.41亿元；对应EPS分别为0.57/0.85/1.31元；对应2023年12月26日收盘价PE分别为78.99/52.84/34.41倍。参考可比公司估值水平，考虑公司作为行业龙头的估值溢价，首次覆盖，给与公司“增持”评级。