国民技术(300077)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-08-25 国民技术：业绩符合预期，战略转型布局加快 (民生证券 郑平)

●预计公司2017-2019年EPS分别为0.20、0.23和0.27元，基于公司业绩增长的弹性，给予公司2017年75-80倍PE，未来6个月合理估值15-16元，首次评级，给予公司“谨慎推荐”评级。

●2017-08-25 国民技术：安全芯片产业领先，化合物半导体战略布局未来可期 (安信证券 孙远峰)

●买入-A投资评级。我们预计公司2017-2019年净利润分别为1.81、2.41、3.04亿元，净利润增速分别为79.0%、32.8%、26.5%，对应EPS分别为0.32、0.43、0.54元。考虑公司业务成长性以及RCC技术行业龙头地位，给予2017年65倍PE，6个月目标价为20.80元。

●2017-05-18 国民技术：RCC国家标准落地，开启自主创新新篇章 (安信证券 孙远峰)

●买入-A投资评级。我们预计公司2017-2019年净利润分别为1.81、2.41、3.04亿元，净利润增速分别为79.0%、32.8%、26.5%，对应EPS分别为0.32、0.43、0.54元。考虑公司业务成长性以及RCC技术行业龙头地位，给予2017年65倍PE，6个月目标价为20.80元。

●2017-03-29 国民技术：立足信息安全IC设计，业务有望全面启动 (安信证券 孙远峰)

●预计公司2017-2019年净利润分别为1.81、2.40、3.04亿元，净利润增速分别为79.0%、32.6%、26.7%，对应EPS分别为0.32、0.43、0.54元。首次给予买入-A的投资评级，考虑公司业务潜在成长性，给予2017年65倍PE，6个月目标价为20.8元。

●2016-11-08 国民技术：三季报点评：USBKEY业务面临较大竞争压力，关注新业务的发展 (国瑞证券 潘永乐)

●在公司现有USBKEY安全芯片、智能卡芯片、可信计算以及RCC移动等业务规模稳健增长的前提假设下，不考虑公司其他新产品研发以及新增政府补贴等因素，我们预计公司2015与2016年的EPS预测分别为0.142、0.163元，对应P/E分别为140.42倍、122.33倍。以集成电路行业最新143.19倍的P/E中位数来看，公司目前的估值已较为均衡。我们暂维持其“中性”的投资评级，后续将持续关注RCC技术的市场推广情况。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-01-25 兆驰股份：发布24年业绩预告，全年业绩符合预期 (招商证券 史晋星,彭子豪,闫哲坤)

●考虑到公司四季度计提影响，我们预计公司2023-2025年营业收入分别为200亿元、252亿元及310亿元，同比增长33%、26%及23%，预计归母净利润分别为16.5亿元、22.0亿元及28.0亿元，分别同比增长44%、33%及27%，对应PE分别为13.7倍、10.3倍及8.1倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-01-25 兆驰股份：业绩高增一如既往，全产业链布局完美收官 (浙商证券)

●2023年兆驰股份依托过往五年所打造的全产业链一体化布局、前瞻的行业趋势判断、坚定的规模化投入和快速的产品迭代，以逐季加强的业绩表现取得了完美收官。这种平台化优势本身就是公司最强大的行业护城河，公司未来几年仍将保持较佳增速，预计2023-2025年实现归母净利润16.5/23.4/33.6亿元，当下市值对应PE为13.68/9.68/6.73倍，维持“买入”评级。

●2024-01-24 中芯国际：半导体行业反弹已开启，公司稼动率触底回升 (国联证券 熊军)

●预计2023-2025年营收分别为453.47/504.35/585.26亿元，增速分别为-8.42%、11.22%、16.04%；归母净利润分别为52.58/54.87/71.28亿元，增速分别为-56.66%、4.35%、29.92%；对应EPS为0.66/0.69/0.90元。考虑到公司作为大陆晶圆代工龙头企业，参照行业PB估值均值，给予3.5倍PB，对应目标价为62.98元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-01-24 天孚通信：高速光器件业务需求增长带动业绩大幅提升，激励计划提振长期信心 (国投证券 张真桢)

●公司是行业领先的光器件垂直整合一站式解决方案提供商，高速光器件业务板块快速增长。我们预计公司2023年-2025年的营业收入分别为20.08/33.84/49.15亿元，归母净利润分别为7.20/11.68/16.33亿元，对应EPS分别为1.82/2.96/4.14元。我们给予公司2024年38倍PE，对应6个月目标价112.48元，维持“买入-A”投资评级。

●2024-01-24 瑞芯微：4Q业绩符合预期，延续温和复苏态势 (华泰证券 黄乐平,张皓怡,陈钰)

●我们看好24年汽车电子及AIoT产品放量带动公司营收增长，维持23-25年归母净利润预测1.45/3.64/6.32亿元，考虑AI在边端侧的加速落地，公司通过多产品线发力有望核心受益，给予90x24PE(可比公司Wind一致预期74x24PE)，目标价78.3元，“买入”评级。

●2024-01-24 长电科技：智能手机需求推动Q4业绩延续改善 (华泰证券 黄乐平,丁宁)

●考虑终端需求呈现弱复苏态势，我们下调23/24/25归母净利预测3.6%/5.7%/6.2%至14.71/24.95/30.55亿元，对应EPS0.82/1.39/1.71元。给予公司24年24.0xPE，维持目标价33.32元，及维持“买入”评级。

●2024-01-24 长电科技：Q4订单总额恢复至去年同期，多领域增长动能强劲 (华金证券 孙远峰,王海维)

●我们维持公司原有业绩预测，2023年至2025年营业收入为291.91/322.41/369.71亿元，增速分别为-13.5%/10.5%/14.7%；归母净利润为14.52/24.71/33.24亿元，增速分别为-55.1%/70.2%/34.5%；对应PE分别为30.2/17.7/13.2倍。考虑到长电科技推出XDFOI？全系列产品，其中Chiplet高密度多维异构集成系列工艺已按计划进入稳定量产阶段，叠加未来算力/存力/汽车等市场对先进封装需求持续增长，维持买入-A建议。

●2024-01-24 铭普光磁：磁性元器件为基，光通信及新能源双轮驱动助力成长 (天风证券 唐海清,陈汇丰,康志毅,王奕红,林竑皓,余芳沁)

●公司深耕磁性元器件行业，持续布局光通信行业，下游应用场景丰富，同时不断坚持技术创新，获得优质客户认可，未来有望持续成长。预计公司23-25年归母净利润为-2.46/0.72/1.38亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-01-24 长电科技：2023Q4业绩环比持续改善，全面布局先进封装 (开源证券 罗通)

●根据公司2023年度业绩预告指引，我们小幅调整公司盈利预测，预计2023/2024/2025年归母净利润为15.29/33.75/40.56亿元(前值为16.30/34.17/40.41亿元)，预计2023/2024/2025年EPS为0.85/1.89/2.27元(前值为0.91/1.91/2.26元)，当前股价对应PE为28.7/13/10.8倍，公司作为国内封测龙头，有望率先受益封测行业复苏，维持“买入”评级。

●2024-01-24 瑞芯微：2023Q4业绩同比高增，端侧AI落地成长动力充足 (开源证券 罗通,刘天文)

●根据公司业绩预告指引，我们下调盈利预测，预计2023/2024/2025年归母净利润为1.40/3.87/6.31亿元(前值为1.90/4.77/6.92亿元)，预计2023/2024/2025年EPS为0.34/0.92/1.51元(前值为0.45/1.14/1.66元)，当前股价对应PE为155.3/56.4/34.6倍，我们看好公司AIoT产品在端侧的持续落地，维持“买入”评级。