岭南股份(002717)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-12-21 岭南股份：中山国资委入股，期待公司进入良性发展阶段 (东北证券 王小勇)

●公司公告中山国资委下的华盈产业投资已成为公司控股股东，中山市火炬区管委会为公司实际控制人。公司已于12月20日完成新一届董事会、监事会、董事长、联席董事长、高级管理人员等人员的换届工作。首次覆盖，给予“增持”评级。预计2022年-2024年EPS为-0.33/-0.06/0.10元。

●2021-03-16 岭南股份：文化科技新生态，碳中和助园林焕发新生机 (东北证券 王小勇)

●维持公司“买入”评级。公司业绩受疫情影响较大，且计提了较多的减值准备，影响公司利润。因此下调盈利预测，预计公司2020-2022年EPS分别为-0.21/0.20/0.37元。

●2020-08-28 岭南股份：季度业绩触底反弹，子公司分拆将成下半年最大亮点 (东北证券 王小勇)

●受疫情影响，下调公司盈利预测，维持公司“买入”评级。预计公司2020/2021/2022年EPS分别为0.17元/0.26元/0.37元。

●2020-07-14 岭南股份：文旅亮点纷呈，VR及分拆上市催化价值重塑 (国海证券 赵越)

●公司“生态园林+文化旅游”双引擎模式布局逐渐成熟，园林景观保持平稳、水环境治理业务加大力度，下半年起业绩有望逐步恢复。文化旅游中VR/AR、MCN、线上会展等细分领域亮点纷呈，恒润科技拟拆分至创业板上市有望迎来价值重塑，我们看好公司传统业务支撑+文旅业务弹性的投资逻辑，暂不考虑非公开发行股份对公司业绩的影响，影响，预测2020-2022年EPS分别为0.20、0.25和0.31元/股，对应当前股价PE分别为24.57、19.89和16.11倍，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2020-05-08 岭南股份：年报点评报告：融资环境好转或带动公司业绩回升，子公司拟分拆上市助力公司发展 (天风证券 唐笑,岳恒宇,肖文劲)

●2019年融资环境收紧下公司业绩有所收缩。随着目前中央提振内需相关政策路径逐渐清晰、流动性进入宽松窗口期，公司2020年业绩或有所回升。子公司恒润科技若分拆上市成功，公司文旅板块有望得到进一步加强。基于2020年疫情影响以及2019年增速低于预期的情况，我们下调公司2020年以及2021年业绩预期，预计公司2020-2022年EPS为0.33、0.40、0.47元/股(原2020-2021年预期EPS为0.35、0.45元/股)，对应PE为14、11、9倍。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2024-10-30 华光环能：归母净利润同比下降6.58%，电站工程&装备业务拖累业绩 (信达证券 左前明,李春驰,吴柏莹)

●综合考虑到公司现有经营情况及未来业绩成长性，我们预测公司2024-2026年营业收入分别为115.26/123.23/131.83亿元，归母净利润7.44/8.01/9.14亿元，按10月29日收盘价计算，对应PE为11.82x/10.98x/9.62x。

●2024-10-30 赛恩斯：2024年三季报点评：业务结构改善，期待四季度收入确认加速 (东吴证券 袁理,谷玥)

●我们维持2024-2026年归母净利润2.02/2.15/2.67亿元的预测，同比增加123.8%/6.1%/24.6%，当前市值对应2024-2026年PE15/14/11倍(估值日期2024/10/30)。维持“买入”评级。

●2024-10-30 华光环能：季报点评：光伏业务下滑拖累业绩，静待新兴业务突破 (国盛证券 张津铭,高紫明)

●公司三季度业绩承压，但也将迎来制氢和改电灵活性”造双动力注入，支持公司快速发展。我们预测，公司2024-2026年营收分别为115.74/130.33/146.73亿元，同比增空10.1%/12.6%/12.6%，归母净利分别为7.74/9.42/10.64亿元，对应EPS分别为0.81/0.99/1.11元/股，PE分别为11.4/9.3/8.3倍，维持买入”评级。

●2024-10-30 城发环境：季报点评：利润超预期，经营现金流同增12% (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●2024年Q1-Q3实现营收47.19亿元(yoy-1.87%)，归母净利8.64亿元(yoy-1.54%)，扣非净利8.54亿元(yoy-1.66%)。公司依托控股股东河南投资集团支持，定位省级国资环保平台，拥有固废、水务、高速公路等领域优质资产，有望持续稳健发展。维持“买入”评级。

●2024-10-29 瀚蓝环境：季报点评：利润持续增长，“焚烧+”协同效益显著 (国盛证券 杨心成,沈佳纯)

●公司已形成完整生态环境服务产业链，板块资源共享和协同效应较强，发展稳健。由于粤丰环保并购细节仍需进一步确定，暂不考虑并购影响的基础上，预计公司2024-2026年归母净利润17.4/18.3/19.3亿元，对应PE分别为10.8/10.2/9.7X，维持“买入”评级。

●2024-10-29 瀚蓝环境：2024年三季报点评：24Q1-3归母同增19%，政府支持解决存量应收 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●固废水务运营稳健增长&；燃气盈利修复，公司拟收购粤丰环保，凭借优秀整合能力加码优质固废项目，预计增厚盈利与现金流。暂不考虑收购影响，我们维持24-26年归母净利润预测16.79/17.39/18.81亿元，对应PE为11/11/10倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 赛恩斯：季报点评：存量业务推动Q3毛利率同比上升 (华泰证券 倪正洋,王玮嘉,杨云逍,胡知)

●我们维持公司2024-2026年归母净利润为2.06/2.35/2.91亿元，对应PE16/14/11倍。可比公司25年Wind一致预期PE为16倍，给予公司25年16倍PE，对应目标价39.36元(前值34.56元)，维持“买入”评级。

●2024-10-29 盈峰环境：季报点评：新能源环卫车销量同增24% (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●维持盈利预测，我们预计2024-2026年归母净利润为6.60/8.11/9.75亿元。可比公司2025年Wind一致预期PE均值为18.6倍，考虑公司环卫装备龙头地位稳固，给予公司2025年26.0倍PE，对应目标价6.76元(前值：5.31元)。

●2024-10-28 大禹节水：季报点评：项目结构影响当期订单转化，新签大订单打开未来成长空间 (天风证券 吴立,陈潇,林毓鑫)

●考虑到项目进度影响，我们调整并更新24-26年营收45.65/56.70/65.55亿元(24-25年前值60.91/75.08亿元)，归母净利润0.97/1.70/2.25亿元(24-25年前值2.30/2.74亿元)。看好特别国债对水利领域的资金支持，以及公司新签订单高增和重大项目突破，维持“买入”评级。

●2024-10-28 瀚蓝环境：季报点评：Q1-3固废处理利润延续增长 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●我们预测公司24-26年归母净利润为17.41/18.14/19.83亿元，同比增速为+22%/+4%/+9%，对应EPS为2.13/2.23/2.43元。Wind一致预期下可比公司25年PE均值14x，给予公司25年14xPE，目标价31.22元(前值29.82元)。