金新农(002548)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-06 金新农：饲料业务降本增量，Q3盈利大幅提升 (华鑫证券 娄倩)

●预测公司2024-2026年收入分别为51.60、61.40、70.49亿元，EPS分别为0.21、0.30、0.29元，当前股价对应PE分别为21.3、14.6、15.2倍，给予“增持”投资评级。

●2024-08-12 金新农：Q2业绩扭亏为盈，创新营销深耕饲料市场 (华鑫证券 娄倩)

●金新农打造完善的饲料产品矩阵，拥有饲料教槽料细分领域的行业领先优势，公司着力发展饲料外销，营收有望大幅增长；同时生猪养殖规模稳步提升，养殖成本具备进一步下降空间，助力盈利空间进一步拓宽，故给予“增持”投资评级。

●2024-05-07 金新农：Q1生猪养殖成本降至15.7，饲料业务稳健增长 (华安证券 王莺)

●我们预计2024-2026年公司生猪出栏量120万头、144万头、172.8万头，实现营业收入46.21亿元、57.29亿元、65.41亿元，同比增长14.4%、24.0%、14.2%，对应归母净利润0.52亿元、3.85亿元、3.45亿元，归母净利润前值2024年3.57亿元、2025年4.13亿元，本次调整幅度较大的原因，修正了24-25年生猪出栏量和猪价预期，调整评级至“增持”。

●2023-09-25 金新农：以猪为源，合理推进饲料、养殖业务发展 (华安证券 王莺)

●我们预计2023-2025年公司实现营业收入47.01亿元、65.84亿元、85.12亿元，同比增长18.3%、40.1%、29.3%，对应归母净利润-1.44亿元、2.83亿元、3.97亿元，对应EPS分别为-0.18元、0.35元、0.49元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2023-08-31 金新农：中报点评：饲料增长明显，养殖成本优化 (太平洋证券 程晓东)

●预计下半年，公司养殖业务有望扭亏为平或略有盈利。长期来看，公司作为国内教槽料先驱和种猪领先企业，在饲料营养和配方技术方面以及育种方面的优势比较明显，市占率有望稳步提升。大股东资金实力雄厚，公司作为唯一上市平台未来有望获得大股东的大力扶持进一步做大做强。预计公司23/24/25年归母净利润-0.98/1.67/4.91亿元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2025-05-07 广州酒家：收入稳健开局，净利润有所承压 (国联民生证券 邓文慧,曹晶)

●综合考虑消费环境与公司最新股权激励计划，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为56.6/62.8/69.0亿元，同比增速分别为10.5%/11.0%/9.9%，归母净利润分别为5.3/6.0/6.5亿元，同比增速分别为7.9%/12.1%/9.5%，EPS分别为0.9/1.1/1.2元/股。鉴于公司强大的产销配合能力和强餐饮品牌力，维持“买入”评级。

●2025-05-07 新希望：降本增效成果显著，破除困局 (中邮证券 王琦)

●从2024年开始全面聚焦于饲料和猪产业两大核心主业的运营，降本增效成果显著。随着公司效率的进一步提升，预计公司业绩将逐步改善。我们预计公司2025-2027年EPS分别为0.59元、0.68元和0.95元。公司逐渐走出困境，维持“增持”评级。

●2025-05-07 唐人神：25年Q1饲料业务好转，养殖成本仍有下降空间 (中邮证券 王琦)

●行业进入下行阶段，公司养殖成本持续下降将增强公司抗风险能力。我们预计公司2025-2027年的EPS分别为：0.11元、0.12元和0.71元。看好公司发展前景，维持“买入”评级。

●2025-05-07 盐津铺子：核心品类持续放量，多渠道快速发力 (东海证券 姚星辰)

●公司魔芋、鹌鹑蛋等核心品类高速增长，各渠道持续深耕。考虑到原材料成本以及营销费用的影响，我们调整2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为8.47/10.46/12.71亿元(2025-2026年前值分别为8.7/10.71亿元)，对应EPS分别为3.1/3.83/4.66元(2025-2026年前值分别为3.17/3.9元)，对应当前股价PE分别为28/23/19倍，维持“买入”评级。

●2025-05-07 海融科技：直营客户开拓顺利，关注产能释放进度 (华鑫证券 孙山山)

●公司直营客户储备充分，海外市场保持快速推进，随着原材料成本边际优化、产能项目落地，预计经营趋势持续向好。根据年报与一季报，我们预计2025-2027年EPS分别为1.31/1.58/1.92元，当前股价对应PE分别为26/21/18倍，维持“买入”投资评级。

●2025-05-07 盐津铺子：零食销售高增，消费结构下沉 (中原证券 刘冉)

●我们预测公司2025、2026、2027年的每股收益为2.89元、3.70元和4.37元，参照5月6日收盘价87.3元，对应的市盈率分别为30.23倍、23.61倍和19.99倍，给予公司“增持”评级。

●2025-05-07 广州酒家：盈利边际承压，单店稳步爬坡 (华鑫证券 孙山山)

●月饼与速冻产品借助广东省内先发优势夯实份额，随着产能释放不断发力华东等省外市场，月饼大年叠加市占率提升利好规模释放，同时公司单店稳步爬坡，全年延续稳健拓店速度，叠加消费券发放利好公司餐饮业务营收提升。我们预计公司2025-2027年EPS分别为1.00/1.11/1.18元，当前股价对应PE分别为16/14/13倍，维持“买入”投资评级。

●2025-05-06 立高食品：奶油延续高增长，期待25年新品贡献增量 (中信建投 安雅泽,夏克扎提·努力木)

●公司公布2024年年度报告&2025年一季度报告。根据公司财报表现，我们预计2025-2027年公司实现收入43.45、50.29、58.84亿元，实现归母净利润3.22、4.01、5.20亿元，对应PE为23.18x、18.61x、14.35x。

●2025-05-06 立高食品：业绩表现超预期，费控优化成效显著 (中邮证券 蔡雪昱,杨逸文)

●根据2024年年报业绩情况，我们调整2025年-2026年营业收入预测至44.66/50.49亿元(原预测为43.03/47.49亿元)，同比+16.45%/+13.05%，调整2025年-2026年归母净利润预测至3.57/4.14亿元(原预测为3.32/3.82亿元)，同比+33.24%/+15.93%，给予2027年营收利润预测分别为55.39/4.61亿元，分别同比+9.7%/+11.3%。对应三年EPS分别为2.11/2.44/2.72元，对应当前股价PE分别为21/18/16倍，维持“买入”评级。

●2025-05-06 伊利股份：24年商誉减值影响利润，25Q1利润超预期 (中邮证券 蔡雪昱,张子健)

●我们预计2025-2027年公司营业收入分别为1220.44/1273.85/1332.65亿元，同比增长5.41%/4.38%/4.62%，归母净利润112.44/126.74/140.79亿元，同比增长33.02%/12.72%/11.09%(从分红的视角来看，若25年按73%分红率来计算，对应当前股价股息率为4.33%)，对应EPS为1.77/1.99/2.21元，对应当前股价PE为17/15/13倍。