春兴精工(002547)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-12-31 春兴精工：CALIENT收购方案变更，光通信布局稳步推进 (招商证券 周炎,王林)

●公司收购美国光路交换开关公司CALIENT进军光通信，开启向科技型企业转型之路。未来随着5G的到来以及行业需求的好转，公司未来业绩或将迎来拐点。预计公司2017-2019年归母净利润为1.02、1.61亿和2.26亿，对应EPS分别为0.09、0.14和0.20元。当前股价7.97元，对应PE为88x、55x、39x。维持“审慎推荐”评级。

●2017-08-22 春兴精工：收购Calient布局光交换，转型之路前途光明 (东北证券 熊军)

●公司虽然短期业绩承压，但是外延收购Calient潜力巨大，建议关注。我们预计公司2017年-2019年净利润分别为1.10亿，1.48亿，1.86亿，EPS为0.10元，0.13元，0.16元，当前股价对应动态PE为99倍、74倍和59倍，维持“增持”评级。

●2017-08-18 春兴精工：收购美国光路交换开关公司进军光通信，开启向科技型企业转型之路 (招商证券 周炎,王林)

●公司收购美国光路交换开关公司CALIENT进军光通信，开启向科技型企业转型之路。未来随着5G的到来以及行业需求的好转，公司未来业绩或将迎来拐点。预计公司2017-2019年归母净利润为1.02、3.10亿和3.73亿，对应EPS分别为0.09、0.27和0.33元。当前股价10.9元，对应PE为120、39x、33x。给予“审慎推荐”评级。

●2017-08-18 春兴精工：半年报点评：短期财务费用拖累，外延整合+产能释放推动业绩持续改善 (天风证券 唐海清)

●公司射频器件、汽车精密结构件和消费电子结构件布局完善，射频器件平稳发展，结构件向特斯拉、OPPO等龙头客户供货，有望持续快速增长。短期内收购带来的财务费用增长对业绩形成一定拖累，随着产能逐步释放、收购标的完成整合，公司费用率将回归正常水平，业绩重回快速增长通道。预计17-19年EPS分别为0.10、0.12、0.18元，给予“持有”评级。

●2016-12-11 春兴精工：定向增发获批，收购终止不改转型决心 (东方证券 竺劲)

●我们预测公司2016-2018年每股收益分别为0.27、0.34、0.42元，短期参考射频器件、机壳加工与特斯拉概念可比公司估值，对应16年45倍PE，我们给予目标价为12.15元，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2025-01-07 鸿路钢构：Q4整体经营稳健，顺周期复苏下看好钢结构“量价”齐升 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●顺周期复苏下，我们看好钢结构“量价”齐升，预计公司24-26年实现归母净利润为8.8、10.2、11.8亿，对应PE为13、11.3、9.7倍，维持“买入”评级。

●2025-01-07 鸿路钢构：Q4产量符合预期，25年业绩有望展现较强弹性 (国盛证券 廖文强,何亚轩)

●后续随着宏观需求改善、钢结构售价上升，以及机器人铺设带来的产能释放、降本增效，公司业绩有望展现较大弹性，我们调整预测公司2024-2026年归母净利润分别为8.7/11.9/16.0亿元，YoY-26%/+37%/+35%，当前股价对应PE13.1/9.6/7.1倍，维持“买入”评级。

●2025-01-07 鸿路钢构：Q4产能利用率环比改善明显，订单充足 (国联证券 武慧东,朱思敏)

●公司是钢结构构件制造龙头，规模优势、成本优势、客户优势形成正反馈，新阶段的智能化改造效果值得期待，产能利用率有望持续提升，看好公司竞争优势持续强化，成长动能不宜低估。公司现价对应2024年/2025年P E分别为12.0x、10.4x，估值有优势，维持“买入”评级。

●2025-01-07 鸿路钢构：2024年年度经营数据点评：经营数据表现平稳，判断Q4接单量同比个位数增长 (光大证券 孙伟风,陈奇凡)

●产线改造过程中，对当期生产效率提升尚不明显，但长期视角来看将助力公司提升产能利用率上限、降低单位生产成本，强化公司竞争优势、提升市场份额。我们维持对公司24-26年归母净利润预测12.4/13.0/16.5亿元，现价对应公司25年动态市盈率为9x，维持“买入”评级。

●2025-01-03 鼎泰高科：PCB产业升级驱动高端钻针需求释放，数控刀具和功能性膜有望放量 (东北证券 刘俊奇)

●首次覆盖，给予公司“增持”评级。我们预计2024-2026年公司营业收入分别为15.88/18.50/21.02亿元，归母净利润分别为2.50/3.07/3.72亿元，对应PE分别为33.34x/27.19x/22.42x。

●2025-01-03 巨星科技：巨星出海，乘风破浪 (天风证券 朱晔)

●维持公司“买入”评级。预计公司24-26年归母净利润分别为24.1/29.5/35.1亿元，同比+43%/22%/19%，对应PE16/13/11X。

●2025-01-02 广大特材：连续回购公司股份，彰显业绩发展信心 (中泰证券 曾彪,吴鹏,刘耀齐)

●我们预计公司24-26年分别实现归母净利润1.2/3.0/3.9亿元，同比分别增长7%/154%/30%，对应PE分别为29/11/9倍。继续重点推荐，维持“买入”评级。

●2025-01-01 华达新材：镀锌板产能扩张，精益领航铸辉煌 (招商证券 贾宏坤,刘伟洁)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.90亿元、4.59亿元、8.29亿元，给予公司25年目标价为15.30元/股。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

●2024-12-31 恒而达：金属切削工具细分龙头，布局滚动功能部件产品再出发 (华福证券 俞能飞,师浩云)

●采取泰嘉股份、秦川机床、浙海德曼、贝斯特、五洲新春为可比公司，可比公司2024-2026年去掉最高值与最低值后的平均PE为67.8、39.9、30.9。我们预计恒而达2024-2026年，对应EPS分别为0.82元、0.90元、1.01元，对应PE为34.3、31.0、27.8,2024与2025年低于可比公司平均PE，估值具备性价比，给予“买入”评级。

●2024-12-31 宏盛华源：特高压建设新周期，铁塔龙头迎发展新阶段 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋,司鑫尧)

●公司是国内电力铁塔的龙头，网内有望随特高压的放量加速成长，出海+网外新市场成为第二增长驱动力，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.31/2.79/3.85亿元，同比+86%/21%/38%，估值对应现价分别为52x、43x、31x。首次覆盖，给予“增持”评级。