春兴精工(002547)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-12-31 春兴精工：CALIENT收购方案变更，光通信布局稳步推进 (招商证券 周炎,王林)

●公司收购美国光路交换开关公司CALIENT进军光通信，开启向科技型企业转型之路。未来随着5G的到来以及行业需求的好转，公司未来业绩或将迎来拐点。预计公司2017-2019年归母净利润为1.02、1.61亿和2.26亿，对应EPS分别为0.09、0.14和0.20元。当前股价7.97元，对应PE为88x、55x、39x。维持“审慎推荐”评级。

●2017-08-22 春兴精工：收购Calient布局光交换，转型之路前途光明 (东北证券 熊军)

●公司虽然短期业绩承压，但是外延收购Calient潜力巨大，建议关注。我们预计公司2017年-2019年净利润分别为1.10亿，1.48亿，1.86亿，EPS为0.10元，0.13元，0.16元，当前股价对应动态PE为99倍、74倍和59倍，维持“增持”评级。

●2017-08-18 春兴精工：收购美国光路交换开关公司进军光通信，开启向科技型企业转型之路 (招商证券 周炎,王林)

●公司收购美国光路交换开关公司CALIENT进军光通信，开启向科技型企业转型之路。未来随着5G的到来以及行业需求的好转，公司未来业绩或将迎来拐点。预计公司2017-2019年归母净利润为1.02、3.10亿和3.73亿，对应EPS分别为0.09、0.27和0.33元。当前股价10.9元，对应PE为120、39x、33x。给予“审慎推荐”评级。

●2017-08-18 春兴精工：半年报点评：短期财务费用拖累，外延整合+产能释放推动业绩持续改善 (天风证券 唐海清)

●公司射频器件、汽车精密结构件和消费电子结构件布局完善，射频器件平稳发展，结构件向特斯拉、OPPO等龙头客户供货，有望持续快速增长。短期内收购带来的财务费用增长对业绩形成一定拖累，随着产能逐步释放、收购标的完成整合，公司费用率将回归正常水平，业绩重回快速增长通道。预计17-19年EPS分别为0.10、0.12、0.18元，给予“持有”评级。

●2016-12-11 春兴精工：定向增发获批，收购终止不改转型决心 (东方证券 竺劲)

●我们预测公司2016-2018年每股收益分别为0.27、0.34、0.42元，短期参考射频器件、机壳加工与特斯拉概念可比公司估值，对应16年45倍PE，我们给予目标价为12.15元，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2024-10-29 新兴铸管：季报点评：季度利润回落，关注基建需求潜力 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司为国内球墨铸管行业龙头，拥有显著产能优势与技术壁垒，持续受益于城市管网改造及水利设施建设，公司三季度盈利受因行业盈利下滑影响，降幅进一步扩大，预计公司2024年-2026年实现归母净利7.4亿元、8.5亿元、10.0亿元，对应PE为21.7、18.8、16.1倍，维持“增持”评级。

●2024-10-29 精工钢构：季报点评：Q3收入业绩显著回升，海外业务延续发力 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯,任嘉禹)

●我们认为公司作为钢结构行业头部企业，品牌优势凸显，客户粘性较强，海外业务加速拓展，订单充裕或支撑业绩稳健增长，中长期市占率仍有提升空间。此外新兴业务持续赋能，有望打造第二成长曲线。我们预计公司24-26年归母净利润分别为6.1、6.6、7.3亿元，同比分别+11%、+9%、+10%，维持“买入”评级。

●2024-10-29 文灿股份：系列点评八：核心客户驱动成长，静待海外改善 (民生证券 崔琰)

●我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年营收为64.1/82.2/100.1亿元，归母净利润为1.95/4.08/6.06亿元，EPS为0.63/1.32/1.97元。对应2024年10月29日23.99元/股收盘价，PE分别38/18/12倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-28 博迁新材：季报点评：营收环比持续改善，产线调整&汇兑损失影响短期利润 (天风证券 刘奕町)

●公司作为国内MLCC用镍粉龙头，伴随消费电子产业链逐步完成筑底与汽车电子市场的强劲发展，业绩有望迎来持续改善，预计2024-2026年归母净利润分别为1.24/1.72/2.28亿元，对应10月25日收盘价PE分别为57/41/31倍，维持“买入”评级。

●2024-10-28 鼎泰高科：三季度营收净利双提升，看好AI带来的业绩增量 (中信建投 吕娟,于芳博,许光坦,辛侠平)

●公司为PCB刀具类专用材料企业龙头，受益于PBC行业回暖以及AI高景气度，看好公司业绩增长，我们预计公司24-26年归母净利润分别为2.8、4.1、4.9亿元，对应当前市值PE为30X、20X、17X，给予买入评级。

●2024-10-28 博迁新材：2024年三季报点评：AI刺激出货快速增长，盈利加速修复 (民生证券 邱祖学,李挺)

●我们认为电子行业需求复苏趋势明确，AI赋能有望助力电子需求增长，公司镍粉业务修复态势迎来加速拐点，银包铜粉出货量级有望持续提升，合金粉有望打开新成长曲线，业绩修复有望迎来加速期。公司依托核心技术优势构建了坚实护城河，竞争格局优异，目前处于底部，成长空间可期。我们预计2024-2026年公司实现归母净利分别为1.30/1.95/2.50亿元，对应2024年10月25日收盘价的PE分别为54/36/28倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-28 昇兴股份：季报点评：淡季经营平稳，海外稳步扩张 (国盛证券 姜文镪)

●我们预计2024-2026年归母净利润为4.5/5.4/6.5亿元，对应PE分别为11.6X、9.6X、8.0X，维持“买入”评级。

●2024-10-28 博迁新材：消费持续复苏，人工智能驱动高端镍粉新一轮需求增长周期 (中信建投 王介超,郭衍哲)

●公司是领先的电子专用高端金属粉体材料供应商，随着消费电子产业链的复苏，MLCC需求回暖向上；伴随AI浪潮兴起，AI服务器、AI手机、AI PC等领域对高端MLCC的需求将快速增加。预计公司2024-2026年营收10.4/13.7/19.8亿元，归母净利润1.2/2.0/2.7亿元，对应PE为60/35/26倍，维持“买入”评级。

●2024-10-28 东睦股份：季报点评：折叠屏增长动能释放，公司MIM业务同比高增 (平安证券 陈潇榕,马书蕾)

●消费电子复苏叠加折叠屏手机渗透率提升，公司MIM业务增长空间打开。各终端需求提振下，随着产品技术升级及产业链布局深入，三大主营业务协同优势将进一步凸显。维持公司2024-2026年归母净利润预测为4.15、5.32、6.84亿元。对应PE为28.3、22.1、17.2倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-28 苏泊尔：2024Q3业绩稳健，静待内需改善 (开源证券 吕明,周嘉乐,林文隆)

●外需旺盛叠加公司积极控费用，业绩表现稳健，我们维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为23.16/25.71/27.86亿元，对应EPS为2.89/3.21/3.48元，当前股价对应PE为18.5/16.7/15.4倍。长期继续看好经营稳健/利润率稳定，高质量稳健经营或维持较高分红比率，维持“买入”评级。