高德红外(002414)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-12 高德红外：迈入多型完整装备量产新阶段 (华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,田莫充)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.80/11.47/15.60亿元，24年归母净利润为-4.47亿元，26-27年同比增长30.40%/35.94%。可比公司26年Wind一致预期PE均值为48倍，考虑到公司产业链覆盖更全，且在军贸市场持续突破，远期成长空间较大，给予公司2026年70X目标PE，对应目标价18.90元/股，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-11-05 高德红外：合同负债大幅增长，看好全年业绩表现 (太平洋证券 马浩然)

●公司发布2025年三季度报告，2025年1-9月实现营业收入30.68亿元，较上年同期增长69.27%；归属于上市公司股东的净利润5.82亿元，较上年同期增长1058.95%；基本每股收益0.14元，较上年同期增长1055.08%。预计公司2025-2027年的净利润为6.59亿元、7.75亿元、8.79亿元，EPS为0.15元、0.18元、0.21元，对应PE为86倍、74倍、65倍，维持“买入”评级。

●2025-09-30 高德红外：2025H1业绩同比高增，完整装备系统内销外贸空间广阔 (中邮证券 马强)

●我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为51、61、77亿元，归母净利润分别为6.68、8.54、12.45亿元，对应当前股价PE分别为76、60、41倍，维持“买入”评级。2025H1公司业绩同比高增。2025H1，公司原延期的型号项目类产品恢复交付，与某贸易公司签订的完整装备系统总体外贸产品合同完成国外验收交付，同时公司大力拓展民品市场，红外芯片应用业务需求快速释放，公司实现营业收入19.34亿元，同比增长68%，实现归母净利润1.81亿元，同比增长907%。分产品看，红外综合光电及完整装备系统收入18.66亿元，同比增长70%，传统弹药及信息化弹药收入0.57亿元，同比增长640%。

●2025-09-13 高德红外：型号项目恢复交付，营收净利大幅增长 (兴业证券 李博彦)

●我们根据最新财报给出盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.65/8.56/10.68亿元，EPS分别为0.18/0.20/0.25元，对应9月12日收盘价PE为63.9/57.1/45.8倍，给予“增持”评级。

●2025-09-06 高德红外：2025年中报点评：营收规模创历史新高，签订多项重要合同 (中航证券 严慧,张超)

●基于以上观点，我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为48.22亿元、57.06亿元和65.85亿元，归母净利润分别为4.64亿元、5.66亿元及6.68亿元，EPS分别为0.11元、0.13元、0.16元。基于公司所处行业地位以及未来的发展前景，我们维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-03-02 中际旭创：需求带动2025年业绩高增长，后续关注1.6T大规模出货 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2025-2027年净利润分别为107.99亿/224.32亿/323.71亿元，YOY分别为+108.81%/+107.73%/+44.31%；EPS分别为9.72/20.19/29.13元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为63/26/18倍，维持“买进”建议。

●2026-03-02 华勤技术：驭浪AI新时代 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为1709/2052/2401亿元，归母净利润分别为40/53/70亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-01 极米科技：25Q4海外加速、内销承压，期待车载26年减亏 (华源证券 符超然)

●公司作为智能投影龙头，主业利润快速恢复，新业务有望逐步减亏，业绩弹性明显。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.4/3.8/6.1亿元，同比增速分别为19%/168%/60%，当前股价对应的PE分别为47/17/11倍，维持“买入”评级。

●2026-03-01 威胜信息：年报点评：营收与归母净利持续双增 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●华泰研究维持公司2026-2028年的盈利预测，预计归母净利润分别为8.58亿元、10.30亿元和12.23亿元。基于可比公司2026年Wind一致预期PE均值30x，给予公司2026年30x PE估值，目标价调整为52.23元，维持“增持”评级。分析师看好公司受益于我国新型电力系统建设及海外市场拓展带来的机遇，同时认为AI相关产品收入占比提升将成为新的增长点。

●2026-03-01 威胜信息：2025年报点评：业绩增长行稳致远，分红+回购充分重视股东回报 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●考虑到在手订单执行情况，我们调整2026-2028年公司EPS分别为1.63、1.85、2.06元，PE分别为27、24、21倍，维持“买入”评级。

●2026-02-27 绿联科技：NAS有望成为智能家居中枢，带动全品类发展 (天风证券 周嘉乐,李双亮,陈怡仲)

●随着海外市场顺利拓展，线上线下协同发力，品牌影响力与用户粘性不断提升，收入高增同时盈利能力有望改善，预计2025-27年归母净利润分别为6.93/9.44/12.56亿元，同比分别+50%/+36%/+33%，对应PE分别为41.4/30.4/22.8x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-27 海光信息：2025年业绩快报点评：业绩高增验证景气，生态与研发共振打开成长空间 (东吴证券 陈海进,王紫敬,李雅文)

●公司拥有CPU和DCU两大国内领先产品。CPU方面，随着行业信创稳步推进，公司CPU产品收入会稳健增长。DCU方面，AI算力需求释放叠加国产化趋势加快，国产AI芯片厂商迎来历史性机遇。公司DCU产品性能生态位列第一梯队，新产品不断迭代。基于公司2025年业绩快报以及行业最新动态变化，我们调整2025-2027年归母净利润分别为25.42/41.22/65.06亿元(前值：31.16/46.17/65.29亿元)。维持“买入”评级。

●2026-02-27 美格智能：端侧AI起势，物联网黑马迎来重估 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,石瑜捷)

●作为端侧AI高算力模组全球龙头，美格智能深度受益AI Agent催化的终端算力需求爆发，高通生态提供技术保障，港股上市有望加速全球化与价值重估。我们预计公司2025-2027年归母净利润为224、358、488亿元，对应PE为55、34、25倍，维持“买入”评级。

●2026-02-26 海光信息：一季度预计高速增长，CPU+DCU双轮驱动公司成长 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2025-2027年净利润分别为25.42亿、44.50亿元、68.61亿元，YOY分别为+31.66%、+75.05%、+54.18%；EPS分别为1.09元、1.91元、2.95元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为225/128/83倍，维持“区间操作”建议。

●2026-02-26 华阳集团：汽车电子多点开花，营收利润稳健增长 (东莞证券 刘梦麟)

●营收利润稳健高增，规模效应有效对冲行业降价压力公司展现出跨越周期的成长韧性，2024年营收达101.58亿元(同比+42.3%)，2025年前三季度营收87.91亿元(同比+28.5%)，归母净利润5.61亿元(同比+20.8%)。尽管下游车企“价格战”导致2025年前三季度毛利率短期承压至18.9%，但得益于两大核心业务同环比双增带来的规模效应以及内部优秀的降本增效能力，公司净利率依然稳健维持在6.4%，盈利底盘扎实。预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.43/10.34/13.09亿元，对应PE分别为20.37/16.60/13.11倍，给予“买入”评级。