雷科防务(002413)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-10-28 雷科防务：2023年三季报点评：1-3Q23利润扭亏为盈，卫星业务发展潜力较大 (民生证券 尹会伟)

●公司是一家致力于传感、导航与数字系统的高科技公司，已形成雷达系统、智能控制、卫星应用、安全们存储、智能网联五大业务群，“十四五”期间将受益于特种和民用市场持续景气。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.53亿元、2.07亿元、2.74亿元，当前股价对应2023-2025年PE分别为50x/37x/28x。我们考虑到下游需求节奏和公司卫星产业链布局，维持“谨慎推荐”评级。

●2022-10-31 雷科防务：2022年三季报点评：利润率有所波动，员工持股计划彰显长期发展信心 (民生证券 尹会伟)

●公司是一家致力于传感、导航与数字系统的高科技公司，已形成雷达系统、智能控制、卫星应用、安全们存储、智能网联五大业务群，“十四五”期间将受益于特种和民用市场持续景气。我们维持2022-2024年归母净利润分别是1.76亿、2.11亿和2.53亿元的盈利预测，当前股价对应2022-2024年PE为37x/31x/26x。我们考虑到下游需求景气度和公司智能网联的增长潜力，维持“谨慎推荐”评级。

●2022-05-09 雷科防务：军民品双轮驱动，利润短期承压不改长期成长空间 (海通证券 张恒晅)

●我们预计公司2022-2024年EPS为0.16/0.23/0.32元/股，采用PE估值法给予公司2022年35-40倍PE，我们认为对应合理价值区间为5.65-6.46元，给予“优于大市”评级。

●2022-05-04 雷科防务：2021年报及2022年一季报点评：商誉减值致利润下滑，关注智能网联业务发展 (民生证券 尹会伟)

●公司具备雄厚的研发实力和优秀的技术人才队伍，现已形成五大业务模块的全方位布局，同时在雷达系统、智能网联等领域积极开拓民用市场。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.76亿元、2.11亿元、2.53亿元，当前股价对应2022-2024年PE为35x/29x/24x。我们考虑到下游需求景气和公司智能网联的增长潜力，给予2022年40倍PE，2022年EPS为0.13元/股，对应目标价5.24元。首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2020-08-20 雷科防务：2020年半年报点评：雷达业务增长显著，全年业绩有望突破 (民生证券 王一川)

●公司在军工电子领域不断开拓，在雷达、卫星、智能弹药、安全存储领域形成较强的竞争力，我们看好公司长期发展。预计公司2020-2022年EPS分别为0.19、0.25和0.32元，对应PE为52X、40X和31X，可比公司平均估值为70X，给予“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-03-13 佳讯飞鸿：设备更新助力铁路信息化建设，公司作为5G-R核心参与者深度受益 (东北证券 要文强)

●公司为国内铁路智慧指挥调度系统领先厂商，有望随着5G-R建设逐步推进实现业绩持续增长。预计公司2023-2025年实现营业收入12.67/13.93/15.11亿元，归母净利润0.87/1.19/1.56亿元，对应EPS为0.15/0.20/0.26元/股，维持“买入”评级。

●2024-03-13 景嘉微：高性能计算产品落地，商业化或提速 (华泰证券 谢春生)

●采用分部估值法，给予GPU业务25E32.5x PS，对应估值338.07亿元；其他业务25E19.3x PE，对应估值100.4亿元。综上，给予公司目标市值438.5亿元，对应目标价95.86元(前值94.27元)，“买入”。

●2024-03-13 锐科激光：盈利能力持续修复 (华泰证券 倪正洋,史俊奇)

●锐科激光发布2023年业绩快报，2023年实现营收36.80亿元(yoy+15.40%)，归母净利2.24亿元(yoy+446.87%)，扣非净利1.72亿元(yoy+1896.86%)。下游需求复苏不及预期，我们适当下调公司盈利预测，预计公司2023-2025年EPS分别为0.40/0.65/0.97元(前值0.50/0.78/1.07元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为37.74倍，考虑公司作为行业龙头带来的规模优势，公司有望在更加激烈的行业竞争出清后提升市占率，给予公司24年40倍PE，目标价25.75元(前值31.22元)，维持“买入”评级。

●2024-03-13 江海股份：浙江国资强势入驻，电容器龙头开启新征程 (民生证券 方竞,李萌)

●考虑到公司作为电容器的龙头企业，优势产品稳步增长，预计23/24/25年实现归母净利润7.45/8.64/10.46亿元，对应当前的股价PE分别为21/18/15倍，维持“推荐”评级。

●2024-03-12 海信视像：发布员工持股计划，提振中长期增长信心 (民生证券 汪海洋,王刚)

●2024年奥运会、欧洲杯等赛事活动或将显著拉动电视产品需求，海信视像在欧洲的经营布局有望进入收获阶段。此外，公司近期曾发布公告，拟提升2023年年度现金分红总额，此次推出员工持股计划，再次强化中长期增长信心，坚持股东中长期回报、维护资本市场稳定。我们预计23-25年公司有望实现营业收入532.1/603.2/668.8亿元，同比增长16.3%/13.4%/10.9%；分别实现归母净利润20.6/23.8/27.3亿元，同比增长22.7%/15.6%/14.4%，当前股价对应PE为16/14/12倍，维持“推荐”评级。

●2024-03-12 海信视像：激励落地，重在长期-海信视像24年员工持股计划点评 (华安证券 邓欣,陈姝)

●维持盈利预测，我们预计23-25年收入533/588/649亿，同比+17%/10%/10%；归母21/24/29亿，同比25%/14%/23%，对应当前PE16/14/11X。参考22年分红率50%，若23年分红率>；=50%，24年公司股息率将超3%，维持“买入”评级。

●2024-03-12 海信视像：新一轮股权激励草案落地，彰显发展信心 (国投证券 李奕臻,陈伟浩)

●预计公司2023年-2025年的EPS分别为1.59/1.72/1.91元，维持买入-A的投资评级，给予2024年18倍的市盈率，相当于6个月目标价为30.90元。

●2024-03-12 青鸟消防：回购快速执行，彰显信心 (海通证券 冯晨阳,申浩)

●公司多品牌、多行业、多地域经营的局面已经铺开，在当下对消防愈发重视的背景下，我们认为公司成长性有保障。我们预计2023-2025年归母净利润分别为6.30、6.88、7.51亿元，对应EPS分别为0.83、0.91、0.99元/股，根据可比公司估值我们给予公司2023年20-25倍PE，对应合理价值区间16.60-20.75元，给予“优于大市”评级。

●2024-03-12 帝科股份：业绩量利齐升，技术迭代下优势有望持续 (东海证券 周啸宇,王珏人)

●帝科股份作为TOPCon银浆龙头，技术优势不断显现。预计公司2024-2026年实现营业收入128.70/154.88/175.94亿元，同比+34.03%/+20.34%/+13.59%，公司2024-2026年归母净利润为归母净利润分别为5.84/7.79/9.07亿元，对应当前P/E为14.32倍/10.74倍/9.22倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-03-12 海信视像：发布股权激励计划草案，彰显长期发展信心 (招商证券 史晋星,彭子豪,闫哲坤)

●考虑到目前面板价格仍在高位震荡，全球黑电需求依旧承压，我们预计公司2024-2025年归母净利润分别为22.9亿元及25.0亿元，同比分别增长10%及10%，对应PE分别为14.3倍及13.0倍，维持“强烈推荐”投资评级。