ST宏达(002211)盈利预测

◆研报摘要◆

●2015-06-09 ST宏达：分众传媒垄断优势具稀缺性，打造LBS和O2O互动平台 (光大证券 王铮)

●以分众传媒业绩承诺为参照，预测2015-2017年摊薄后EPS分别为0.46、0.53、0.61元。参照蓝色光标、省广股份、利欧股份等广告营销龙头公司2015年平均PE为71倍，给予公司2015年PE为71倍估值，预计借壳上市合理价为32.66元。首次给予“买入”评级。

●2015-06-08 ST宏达：分众传媒借壳上市，发力LBS与O2O媒体平台 (兴业证券 张衡,丁婉贝)

●预计15/16/17年全面摊薄备考EPS分别为0.46/0.50/0.61元(考虑配套融资股本增发影响)；公司停牌前股价分别对应15/16/17年19/18/15倍PE，显著低于传媒行业同期平均估值水平，股价存在较大上行空间，首次覆盖予以“增持”评级。

●2015-06-03 ST宏达：分众传媒457亿借壳宏达新材，千亿航母扬帆起航 (中银国际 旷实)

●今日宏达新材(002211.CH/人民币8.93，未有评级)公告，拟以重大资产置换并发行股份及支付现金的形式收购分众传媒100%股权。分众传媒承诺，2015年到2017年实现的扣非后净利润数分别不低于29.58亿元、34.22亿元、39.23亿元，对应2015-2017年市盈率分别为15.4、13.4、11.6倍，估值较为合理。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-05-09 扬农化工：反倾销终裁落地，行业景气有望修复 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●我们维持25-27年归母净利13.5/15.5/17.5亿元的盈利预测，25-27年归母净利同比+13%/+15%/+13%，EPS3.33/3.81/4.31元，结合可比公司25年平均18倍的Wind一致预期PE，考虑到公司部分在投项目仍处于早期阶段，给予公司25年17倍PE估值，维持目标价56.61元，维持“增持”评级。

●2025-05-09 万华化学：年报点评报告：销售规模维持良好增长，毛利率下滑及减值影响业绩 (天风证券 唐婕,张峰)

●公司部分产品价格今年以来有所回落，结合产品价格趋势、未来产能投放节奏，我们预计2025-2027年归母净利润为131、163、225亿元（2025、2026前值为194、235亿元），维持“买入”投资评级。

●2025-05-09 巨化股份：制冷剂景气上行，公司业绩大幅提升 (东海证券 张晶磊,谢建斌,吴骏燕)

●公司是氟化工行业龙头，规模及产业链一体化优势明显。受益于三代制冷剂配额政策的实施以及下游需求的提升，制冷剂供需关系趋紧，行业景气有望长期维持。我们上调公司盈利预测，2025-2026年归母净利润分别为42.36亿元/55.71亿元(原预测值为34.59亿元/46.93亿元)，新增2027年归母净利润预计为64.66亿元，对应EPS分别为1.57元/2.06元/2.40元，对应PE为17.20X/13.07X/11.26X，维持买入评级。

●2025-05-09 万华化学：经营韧性凸显，看好长期成长 (中邮证券 张泽亮,许灿杰)

●我们看好公司全球化布局巩固聚氨酯全球龙头地位，短期经济周期波动不影响长期发展，后续新材料项目持续投产落地，高附加值产品有望进一步提升盈利能力，预计公司2025-2027年归母净利润为146.10/179.12/190.38亿元折合EPS分别为4.65,5.70,6.06元，目前股价对应PE估值分别为11.7/9.54/8.98倍，维持“买入”投资评级。

●2025-05-09 华恒生物：一季度业绩显著改善，新品推广取得积极进展 (山西证券 冀泳洁,王锐)

●我们预测2025年至2027年，公司分别实现营收25.36/29.05/32.85亿元，同比增长16.4%/14.6%/13.1%；实现归母净利润2.66/3.97/5.06亿元，同比增长40.2%/49.3%/27.6%，对应EPS分别为1.06/1.59/2.03元，PE为26.0/17.4/13.6倍，考虑到缬氨酸等小品种氨基酸市场供需情况有所承压，给予公司“增持-A”评级。

●2025-05-09 雅化集团：民爆业务盈利增长，锂矿自给率有望提升 (国投证券 董文静)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入分别为89.26、108.00、111.81亿元，实现净利润7.38、9.50、11.97亿元，对应EPS分别为0.64、0.82、1.04元/股，目前股价对应PE为17.8、13.8、11.0倍。公司维持“增持-A”评级，6个月目标价15.5元/股，对应25年PE为24倍。

●2025-05-09 扬农化工：季报点评：一季报业绩符合预期，期待葫芦岛基地投产 (天风证券 唐婕,张峰)

●扬农化工发布2025年一季报，实现营业收入32.41亿元，同比增长2.04%；归属于上市公司股东的净利润4.35亿元，同比微增1.35%。按4.07亿股的总股本计算，实现摊薄每股收益1.07元。综合考虑公司产品价格变化、项目进度，预计公司2025-2027年归母净利润分别为14.7、17.8、20亿元，维持“买入”的投资评级。

●2025-05-08 丸美生物：盈利改善持续，线上保持高速良性增长 (中信建投 于佳琪,刘乐文)

●丸美此次财报更重要的是利润率实现度的确认，从24Q4大促以及25Q1两个季度期的数据来看，公司投放效率以及盈利已进入良性增长阶段。我们预计公司25-27年实现净利润4.65/6.07/7.62亿元，对应PE为34/26/21倍，维持增持评级。

●2025-05-08 桐昆股份：盈利同比改善明显，继续稳固龙头优势 (东海证券 吴骏燕,谢建斌,张晶磊)

●根据公司后续产能建设和浙石化盈利预测情况，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为23.64、35.92、44.30亿元，EPS分别为0.98元、1.49元、1.84元，对应2025年5月7日收盘价PE分别为11.15X、7.34X、5.95X。2025年长丝产能增速继续放缓，公司作为一体化龙头，竞争优势愈发稳固。短期关税政策及原油端扰动，不改我国聚酯产业链全球竞争优势。公司多项目布局差异化长丝市场，开拓西部、联通国际市场，长期仍具有突出成长价值，维持“买入”评级。

●2025-05-08 荣盛石化：烯烃有所修复，芳烃同比走弱 (国联民生证券 许隽逸,张玮航,陈律楼,陈康迪)

●我们持续看好公司高附加值新材料的陆续投产或将拉阔公司产品-原油价差，但目前仍处于需求恢复初期，预计公司2025-2027年归母净利润为19亿元/40亿元/54亿元，对应EPS分别为0.19元/0.40元/0.54元，对应PE为45.2X/21.9X/16.2X，维持“买入”评级。