飞马国际(002210)盈利预测

◆研报摘要◆

●2014-07-31 飞马国际：中报点评：财务费用下降及公允价值变动损益增加致公司业绩大幅增长 (山西证券 孟令茹)

●我们预计公司2014-2015年每股收益分别为0.42元、0.51元，对应PE分别为35和25倍。尽管公司主业盈利较低且毛利率呈下滑走势，但是主业扩张态势明显，预计依托供应链业务开展的外汇业务对公司业绩稳定增长形成支撑，首次给予公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:商务服务

●2024-10-30 科锐国际：24Q3点评：灵活用工增长提速，猎头重回正增长 (信达证券 范欣悦)

●24Q3灵活用工增长提速，猎头重回正增长，扣非后净利润重回正增长，呈现边际改善的趋势，建议关注业务边际改善带来的业绩弹性。我们调整24-26年归母净利润预测至1.98/2.41/2.80亿元，当前股价对应估值为20x/16x/14x，维持“增持”评级。

●2024-10-30 科锐国际：Q3单季度猎头收入转增，扣非持续改善 (财通证券 刘洋)

●公司作为我国灵活用工领域龙头，通过深挖头部客户业务需求及建设数字平台扩大服务半径，受用工市场需求疲软影响，短期业绩承压，待市场转暖后业绩有望恢复。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.00/2.33/2.70亿元，对应当前PE分别为20x/17x/14x，维持“增持”评级。

●2024-10-30 分众传媒：2024Q3业绩点评：强顺周期属性，高分红稳健标的 (国海证券 方博云,杨仁文)

●我们看好梯媒品牌广告的长期价值，公司作为线下品牌广告的龙头，未来将维持高分红，业绩兼具韧性和弹性。基于此，我们预计2024-2026年公司营业收入130.72/140.40/149.85亿元，归母净利润53.48/58.12/61.87亿元，对应PE为20/19/18X，维持“买入”评级。

●2024-10-30 米奥会展：三季度业绩符合预期，看好外展龙头长期成长 (华西证券 许光辉,徐晴)

●鉴于地缘政治、全球宏观经济等因素为我国出口带来的不确定性以及公司处在专业化改革初期仍需要一定的成本费用投入，我们下调之前的盈利预测，我们预计公司24-26实现收入分别为9.78、13.45、16.3亿元(原预测为10.8、13.6、16.4亿元，归母净利润分别为2.1、3.0、3.8亿元(原预测为2.5、3.3、4.1亿元)，EPS分别为0.92/1.30/1.65元(原预测为1.09/1.42/1.78元)。参考2024年10月29日收盘价19.85元/股，对应最新PE分别为22x/15x/12x，维持公司“增持”评级。

●2024-10-29 分众传媒：2024年三季报业绩点评：业绩稳健增长，AI赋能数智营销 (银河证券 岳铮)

●我们认为，公司核心业务稳步前进，业绩增长确定性高，同时AI等相关技术的应用有望在长线助力公司提升经营效率，实现降本增效。预计公司2024-2026年归母净利润分别为53.05/58.29/63.48亿元，对应PE为20x/19x/17x，维持“推荐”评级。

●2024-10-29 北京人力：2024年三季报点评：24Q3业绩超预期，费率管控良好净利率改善 (民生证券 刘文正,饶临风,周诗琪)

●虽然招聘行业自2023年年初以来相对较为低迷，行业压力较大，但公司坚持深耕人力资源服务主业，持续推动外包业务专业化发展，不断加强产品专业化能力建设，优化健全大客户服务和管理机制，有序推动数字化转型升级，着力健全风险管理机制，多措并举落实降本增效，保障业务平稳较快发展，为2024年全年经营目标的实现奠定了坚实的基础。我们预计2024-2026年公司归母净利润各8.37/9.68/11.06亿元，以10月28日收盘价为参考，对应PE分别为14X/12X/10X，维持“推荐”评级。

●2024-10-29 分众传媒：业绩稳健增长，梯媒龙头趋势延续 (万联证券 夏清莹,李中港)

●根据公司2024年三季报披露情况，公司营收及利润端增速有所放缓，但倚靠广告点位优势及梯媒市场龙头地位，Q4表现可期，我们预计2024-2026年公司实现营业收入128.75/140.20/153.21亿元，归母净利润分别为53.18/58.09/63.17亿元，EPS分别为0.37/0.40/0.44元，对应10月28日收盘价，PE分别为20.37X/18.65X/17.15X，维持“增持”评级。

●2024-10-29 北京人力：2024年三季报点评：24Q3业绩超预期，期间费用率持续优化 (东方财富证券 劉嘉仁,李旭东)

●公司深耕人力资源服务主业，核心外包业务渗透率持续提升，同时国际化布局进一步加强全球业务协同。我们预计2024-2026年收入各440.7/505.7/576.9亿元；归母净利润8.81/9.81/11.17亿元；EPS分别为1.56/1.73/1.97元；对应PE分别为13/11/10倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-10-29 北京人力：Q3业绩增长好于预期，人服龙头韧性凸显 (招商证券 丁浙川,李秀敏,潘威全)

●北京人力作为国内人力资源行业龙头公司，兼具国企背景&先发优势，品牌、现金流、经营合规性等综合优势突出。随着Q3国内人力资源行业招聘需求逐步修复，公司经营表现稳中向好。长期来看，目前人服行业渗透率及集中度均较低，随着板块景气度逐渐回暖，公司依靠其国企背景、先发优势及全国布局不断增强核心竞争力，有望持续享有行业增长红利。预计公司2024-2025年实现归母净利润8.8/9.7/10.6亿元，维持“强烈推荐”评级。

●2024-10-29 分众传媒：业绩稳健增长，关注第四季度表现 (华福证券 杨晓峰)

●根据公司第三季度报告以及全国影院票房较为疲软的情况，小幅调整公司营收和归母净利润。我们预计公司2024-2026年营收126.5/135.9/144.2亿元(前值126.9/137.9/147.0亿元)，归母净利润53.2/57.5/63.3亿元(前值53.2/58.3/64.6亿元)。当前价格对应24-26年PE20/18/17x，维持“买入”评级。