方正电机(002196)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-08-16 方正电机：半年报点评：上半年业绩扭亏为盈，规模效应释放可期 (国联证券 黄程保)

●我们预计公司2023-2025年营业收入分别为24.61/38.31/50.04亿元，同比增速分别为5.57%/55.68%/30.64%，3年CAGR为29.01%，归母净利润分别为1.03/2.02/3.08亿元，同比增速分别为143.96%/96.41%/52.62%，EPS分别为0.21/0.40/0.62元/股，对应PE分别为31.4/16.0/10.5倍。综合相对估值与绝对估值结果，我们给予公司24年25倍PE，目标价10.00元，维持“买入”评级。

●2022-11-01 方正电机：业绩环比显著改善，未来高增长可期 (安信证券 徐慧雄)

●我们预计2022-2024年公司实现营业收入25.0/43.7/74.3亿元，净利润为0.2/1.6/3.0亿元，当前股价对应PE为162.6/23.4/12.6倍，维持“买入-A”评级，维持6个月目标价11.5元/股。

●2022-10-16 方正电机：股权改革+产能扩张，公司高增长可期 (安信证券 徐慧雄,徐昊)

●我们预计2022-2024年公司实现营业收入25.5/44.7/80.4亿元，净利润为0.4/2.2/4.4亿元，当前股价对应PE为101/20/10倍，维持“买入-A”评级，维持6个月目标价15元/股。

●2022-08-30 方正电机：半年报点评：上半年盈利短期承压，驱动电机长期趋势向好 (国联证券 贺朝晖)

●考虑到上半年疫情等因素对公司业绩的影响，我们下调了对公司2022年的盈利预测，预计2022-2024年收入分别为27.75(前值为29.63)/47.73/77.30亿元，对应增速分别为46.74%/72.04%/61.94%，归母净利润分别为0.61(前值为1.03)/2.58/4.20亿元，对应增速分别为140.32%/327.03%/62.57%，EPS分别为0.12/0.52/0.84元/股，三年CAGR为155.52%，对应PE分别为74/17/11倍。维持“买入”评级。

●2022-07-16 方正电机：2022H1盈利承压，下半年拐点可期 (安信证券 徐慧雄,徐昊)

●预计公司2022-2024年收入分别为27.98/45.33/77.07亿元，归母净利润分别为0.78/2.81/5.31亿元，对应PE分别为66、19、10倍，维持“买入-A”评级，6个月目标价15元/股。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-10-27 科威尔：业绩符合预期，看好公司在AI测试电源和氢能产业的持续布局 (中邮证券 杨帅波)

●我们预测公司2025-2027年营收分别为5.5/6.6/8.4亿元，归母净利润分别为0.7/0.9/1.3亿元，(2025年10月23日)对应PE分别为52/38/27倍，维持“增持”评级。

●2025-10-27 明月镜片：聚焦高端内生增长提速，AI眼镜业务成功落地 (华福证券 李宏鹏,汪浚哲)

●公司作为国产镜片品牌龙头，产品结构升级与品牌高端化驱动盈利能力提升，同时AI眼镜、医疗渠道等新业务不断取得突破。考虑到宏观消费增速放缓与公司前期研发投入，小幅下调利润预期，预计25-27年归母净利润分别2.06/2.30/2.70亿元(前值为2.08/2.58/3.05亿元)，同比+16%/12%/17%，当前市值对应25年估值约39x，维持“买入”评级。

●2025-10-27 麦澜德：2025Q3收入平稳增长，利润端表现亮眼 (华安证券 谭国超,李婵)

●预计公司2025-2027收入有望分别实现5.00亿元、6.13亿元和7.48亿元，同比增速分别达到17.8%、22.6%和22.1%，2025-2027年归母净利润分别实现1.17亿元、1.64亿元和2.03亿元，同比增速分别达到15.0%、40.7%和23.7%。2025-2027年的EPS分别为1.17元、1.64元和2.03元，对应PE估值分别为34x、24x和19x，维持“买入”评级。

●2025-10-27 鱼跃医疗：季报点评：海外收入高速增长，新产品持续突破 (华泰证券 代雯,孔垂岩,王殷杰)

●根据3Q25业绩，我们略下调业务收入增速预期、上调费用率预期，预测25-27年归母净利润18.1/22.3/25.7亿元，同比+0.1%/+23.5%/+15.3%，对应EPS1.80/2.23/2.57元。我们给予26年23x的PE估值(可比公司26年Wind一致预期均值23x)，目标价51.18元(前值58.85元，对应26年26x PE)。

●2025-10-27 瑞鹄模具：系列点评十一：25Q3业绩超预期，机器人业务未来可期 (民生证券 崔琰,杜丰帆)

●装备类业务在手订单充足，轻量化业务随产能释放有望带来进一步业绩提升。我们预计公司2025-2027年营收分别为35.5/42.6/51.2亿元，归母净利为4.8/5.8/6.8亿元，对应EPS分别为2.30/2.77/3.25元。按照2025年10月24日收盘价38.17元，对应PE分别为17/14/12倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-27 科达制造：非洲建材业务成长机遇显著 (东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●维持“买入”评级。我们预计2025年-2027年营收为147/163/183亿元，同比+17%/11%/12%，归母净利润为14.3/16.3/19.0亿元，同比+42%/14%/17%，对应PE为17/15/13倍。

●2025-10-27 豪迈科技：2025年三季报点评：业绩持续增长，数控机床打开新成长空间 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●2025年前三季度公司实现营收80.76亿元，同比+26.89%，实现归母净利润17.88亿元，同比+26.21%，实现扣非归母净利润17.23亿元，同比+27.83%。公司业绩保持高速增长，主要得益于轮胎模具、大型零部件、数控机床三大核心业务的良好发展势态。我们维持公司2025-2027年归母净利润预测分别为25.13/30.48/36.34亿元，当前股价对应动态PE分别为18/15/13倍，维持“买入”评级。

●2025-10-27 明月镜片：结构优化，智能眼镜贡献增量 (信达证券 姜文镪,李晨)

●2025Q1-3公司实现收入6.26亿元(同比+7.4%)，归母净利润1.49亿元(同比+8.8%)，扣非归母净利润1.30亿元(同比+11.0%)；我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.9、2.2、2.4亿元，对应PE估值分别为42.5X、37.2X、32.9X。

●2025-10-27 瑞晟智能：智能工厂装备领军企业，算力&机器人业务未来可期 (东北证券 刘俊奇)

●公司与多地的移动、联通、电信等运营商持续开展5G智慧工厂业务，已完成供应商入库备案，能够快速参与运营商的各类ICT业务。公司在机械、电子电气、软件、计算机与网络等信息化、智能化集成方面拥有丰富的项目落地经验和相关技术人才，进入运营商供应链后，顺势拓展算力集成业务，为公司的持续发展奠定了坚实基础。预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.38、1.02和1.58亿元，对应PE值分别为135、50和32倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-10-26 美亚光电：2025Q3业绩超预期，全面拥抱AI共创智慧口腔 (中泰证券 王可,郑雅梦)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为7.59亿元、8.88亿元、10.22亿元，分别同比增长16.85%、17.11%、15.00%；按照2025年10月24日股价，对应PE分别为23.4、19.9、17.3倍。色选机需求刚性，口腔赛道具备长期成长属性，公司加快海外拓展，具有确定性溢价，维持“买入”评级。