武汉凡谷(002194)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-11-03 武汉凡谷：季报点评：Q3业绩增长提速，未来发展可期 (海通证券 朱劲松,余伟民)

●我们预计公司2020-2022年收入分别为20.04亿元、24.73亿元、30.65亿元，归属母公司股东净利润分别为3.01亿元、3.67亿元、4.34亿元，EPS为0.44元、0.54元、0.64元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2020年动态PE区间45-55X，对应合理价值区间20.02-24.47元，给予“优于大市”评级。

●2020-11-03 武汉凡谷：2020年三季报点评：克服疫情影响，盈利能力大幅提升 (东方财富证券 何玮)

●公司的主要业务是从事射频器件和射频子系统的研发、生产、销售和服务，主要产品为滤波器、双工器、射频等子系统，应用于各代通信网络。随着5G建设步入高峰，公司的发展有望步入新的阶段。预计2020-2022年公司营业收入为18.27/22.34/26.42亿元，归母净利润为2.87/3.48/4.16亿元，EPS为0.42/0.51/0.61元，对应PE分别为35/29/24倍，我们谨慎看好公司未来表现，给予“增持”评级。

●2020-08-10 武汉凡谷：专注基站射频三十年，5G滤波器再塑发展新天地 (海通证券 朱劲松,余伟民)

●我们预计公司2020-2022年收入分别为20.04亿元、24.73亿元、30.65亿元，归属母公司股东净利润分别为3.01亿元、3.67亿元、4.34亿元，EPS为0.44元、0.54元、0.64元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2020年动态PE区间45-55X，对应合理价值区间20.02-24.47元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2019-10-28 武汉凡谷：三季报点评：新周期开启，营收结构和盈利能力同步改善 (首创证券 李嘉宝)

●随着5G投资逐步开启，滤波器行业迎来量价齐升的快速发展阶段。公司为华为、爱立信、诺基亚供应商，具有产业链垂直一体化整合能力和高端陶瓷介质滤波器等竞争优势，在收获行业红利的同时有望进一步提高市场份额。随着公司持续加快5G产能建设，以及加强内部管理，盈利能力有望进一步提升。建议中长期关注。

●2019-10-24 武汉凡谷：三季度盈利能力改善，业绩符合预期 (国信证券 程成)

●看好公司的行业竞争力，考虑到公司盈利能力持续改善，上调盈利预测。我们此前预计公司实现营业收入15.4/19.9/26.6亿元，实现归母净利润1.3/2.1/3.3亿元；上调盈利预测后，预计公司2019-2020年实现营业收入16.3/21.8/26.8亿元，实现归母净利润1.47/2.27/3.39亿元，并上调评级“中性”至“增持”。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-05-07 通富微电：加深与大客户合作再创业绩新高 (国联民生证券 郇正林,王晔)

●考虑到行业下游需求复苏较为缓慢，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为271.78/313.26/353.92亿元，同比增速分别为13.80%/15.26%/12.98%；归母净利润分别为10.23/13.02/17.67亿元，同比增速分别为50.96%/27.25%/35.72%；3年CAGR为37.63%，EPS分别为0.67/0.86/1.16元，对应PE分别为38/30/22倍。考虑到公司在高性能先进封装领域的领先地位，建议保持关注。

●2025-05-07 韦尔股份：2025年一季报点评：1Q25收入创同期历史新高，汽车电子成长可期 (民生证券 方竞,李少青)

●预计公司25/26/27年归母净利润为43.90/56.00/70.34亿元，对应现价PE分别为37/29/23倍，我们继续看好公司平台型半导体发展之路和在高端产品的持续突破，维持“推荐”评级。

●2025-05-07 安克创新：2024年年报及2025年一季报点评：多品类协同促增长，盈利韧性凸显 (东北证券 赵哲)

●考虑到公司产品创新和渠道布局进度超预期，我们上调2025-2027年公司营业收入分别为330/421/521亿元，同比增长33.6%/27.7%/23.6%；归母净利润为27/34/41亿元，同比增长28.9%/23.8%/22.8%。修改评级，给予“买入”评级。

●2025-05-07 易德龙：工控通讯高速增长，全球布局加速推进 (国投证券 马良)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为25.07亿元、28.29亿元、32.04亿元，归母净利润分别为2.34亿元、2.75亿元、3.32亿元，考虑到公司为国内柔性EMS龙头企业，持续看好工业自动化进程加速和AI基础设施建设带来的需求提升，给予公司2025年21倍PE，对应目标价30.66元，维持“买入-A”投资评级。

●2025-05-07 火炬电子：电容销售逆势增长，特种高性能新材料空间广阔 (华鑫证券 高永豪)

●预测公司2025-2027年收入分别为39.28、48.93、62.01亿元，EPS分别为1.01、1.31、1.72元，当前股价对应PE分别为38、29、22倍，公司维持MLCC产品优势，大力发展特种高性能新材料，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-05-07 四方光电：年报点评报告：连续两季度业绩高速增长，各业务板块持续推进未来可期 (天风证券 王奕红,陈汇丰,唐海清,朱晔)

●作为卓越的气体传感器、分析仪器供应商，公司客户结构相对稳定，主要客户为国内外知名企业，行业地位突出；气体传感器及气体分析仪器市场规模及国产化需求的扩大，为公司提供了良好的发展机遇。考虑公司新增产能前期爬坡影响以及新业务发展存在不确定性，预计公司25-27年归母净利润为1.55/2.07/2.76亿元(25-26年原值为3.06/4.16亿元)，对应PE为26/19/15X，维持“增持”评级。

●2025-05-07 景旺电子：24年业绩稳健增长，数通领域进展顺利 (中泰证券 王芳,刘博文)

●考虑到公司整体AI领域拓展顺利，后续业绩有望进一步增长，我们上调公司2025/2026/2027年归母净利润分别为14.72/17.63/23.99亿元，(此前预计2025/2026年归母净利润分别为14.21/17.44亿元)，按照2025/5/6收盘价，PE为17.7/14.7/10.8倍，维持“买入”评级。

●2025-05-07 三环集团：一季度业绩平稳，看好MLCC业务持续突破 (中泰证券 王芳,刘博文)

●考虑到宏观环境不确定性，我们预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为27.07/33.5/39.43亿元(此前预计2025/2026年归母净利润分别为27.36/31.84亿元)，按照2025/5/6收盘价，PE为24.3/19.6/16.7倍，维持“买入”评级。

●2025-05-06 八亿时空：2024年年报&2025年一季报点评：Q1业绩同环比显著改善，光刻胶树脂放量在即 (东北证券 杨占魁,张煜暄)

●2025Q1，公司实现营收2.14亿元，同比+19.21%，环比+13.39%，归母净利润0.24亿元，同比+25.25%，环比+60.59%，扣非归母净利润0.23亿元，同比+26.69%，环比+728.97%。我们预计2025-2027年公司实现归母净利润1.29/1.62/1.85亿元，同比+67.86%/+26.00%/+14.17%，对应PE为30.08X/23.87X/20.91X，维持“买入”评级。

●2025-05-06 铂科新材：业绩符合预期，芯片电感持续兑现AI产业景气度 (华源证券 田源,田庆争,张明磊,项祈瑞,陈婉妤)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.7/5.8/7.0亿元，同比增速分别为24.7%/23.5%/21.0%，当前股价对应的PE分别为25/20/17倍，公司站稳光储新能源高景气赛道，芯片电感有望打开第二成长极，维持“买入”评级。