武汉凡谷(002194)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-11-03 武汉凡谷：季报点评：Q3业绩增长提速，未来发展可期 (海通证券 朱劲松,余伟民)

●我们预计公司2020-2022年收入分别为20.04亿元、24.73亿元、30.65亿元，归属母公司股东净利润分别为3.01亿元、3.67亿元、4.34亿元，EPS为0.44元、0.54元、0.64元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2020年动态PE区间45-55X，对应合理价值区间20.02-24.47元，给予“优于大市”评级。

●2020-11-03 武汉凡谷：2020年三季报点评：克服疫情影响，盈利能力大幅提升 (东方财富证券 何玮)

●公司的主要业务是从事射频器件和射频子系统的研发、生产、销售和服务，主要产品为滤波器、双工器、射频等子系统，应用于各代通信网络。随着5G建设步入高峰，公司的发展有望步入新的阶段。预计2020-2022年公司营业收入为18.27/22.34/26.42亿元，归母净利润为2.87/3.48/4.16亿元，EPS为0.42/0.51/0.61元，对应PE分别为35/29/24倍，我们谨慎看好公司未来表现，给予“增持”评级。

●2020-08-10 武汉凡谷：专注基站射频三十年，5G滤波器再塑发展新天地 (海通证券 朱劲松,余伟民)

●我们预计公司2020-2022年收入分别为20.04亿元、24.73亿元、30.65亿元，归属母公司股东净利润分别为3.01亿元、3.67亿元、4.34亿元，EPS为0.44元、0.54元、0.64元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2020年动态PE区间45-55X，对应合理价值区间20.02-24.47元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2019-10-28 武汉凡谷：三季报点评：新周期开启，营收结构和盈利能力同步改善 (首创证券 李嘉宝)

●随着5G投资逐步开启，滤波器行业迎来量价齐升的快速发展阶段。公司为华为、爱立信、诺基亚供应商，具有产业链垂直一体化整合能力和高端陶瓷介质滤波器等竞争优势，在收获行业红利的同时有望进一步提高市场份额。随着公司持续加快5G产能建设，以及加强内部管理，盈利能力有望进一步提升。建议中长期关注。

●2019-10-24 武汉凡谷：三季度盈利能力改善，业绩符合预期 (国信证券 程成)

●看好公司的行业竞争力，考虑到公司盈利能力持续改善，上调盈利预测。我们此前预计公司实现营业收入15.4/19.9/26.6亿元，实现归母净利润1.3/2.1/3.3亿元；上调盈利预测后，预计公司2019-2020年实现营业收入16.3/21.8/26.8亿元，实现归母净利润1.47/2.27/3.39亿元，并上调评级“中性”至“增持”。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-11-01 京东方A：季报点评：Q3业绩亮眼，10月下旬电视面板价格触底 (平安证券 陈福栋,付强,徐勇)

●结合公司2024年三季报以及对行业的判断，我们调整了公司的业绩预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为53.64亿元(前值为58.51亿元)、84.53亿元(前值为88.06亿元)、110.34亿元(前值为115.20亿元)，对应2024年10月31日收盘价的PE分别为31.7X、20.1X、15.4X，公司技术雄厚，市场竞争力强大，随着LCD折旧陆续完成以及OLED逐渐减亏，公司利润有望逐渐释放，维持对公司“推荐”评级。

●2024-11-01 协创数据：业绩持续高增长，把握AI浪潮，云与服务器再制造业务开拓新空间 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们预计，公司2024-2026年营业收入分别为71.11/94.33/118.15亿元，归母净利润分别为6.55/9.17/11.88亿元，EPS分别为2.67/3.74/4.84元，给予2024年动态PE25-30倍，6个月合理价值区间为93.44-112.13元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2024-11-01 紫光股份：2024年三季报点评：Q3业绩稳健增长，“算力×联接”深化智算创新 (民生证券 马天诣)

●公司出海推进。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为22/29/36亿元，当前市值对应的PE倍数为35/26/21x。维持“推荐”评级。

●2024-11-01 中科曙光：季报点评：前三季度业绩稳健增长，算力领域布局不断深化 (平安证券 闫磊,黄韦涵)

●根据公司2024年三季报，我们调整业绩预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为21.81亿元(前值为22.19亿元)、26.56亿元(前值为26.97亿元)和32.90亿元(前值为32.97亿元)；EPS分别为1.49元、1.82元和2.25元，对应10月31日收盘价的PE分别为41.1x、33.7x、27.2x。公司是国内领先的ICT基础设施解决方案提供商，坚定投入新产品研发，2024年前三季度业绩实现稳健增长。公司持续深化算力产业布局，积极把握大模型时代的产业发展机遇。我们看好公司的未来发展，维持“推荐”评级。

●2024-11-01 协创数据：Q3业绩高速增长，算力业务落地加速 (太平洋证券 曹佩,王景宜)

●考虑到公司算力业务落地加速，上调盈利预测。预计2024-2026年公司归母净利润分别为8.13、11.16、13.72亿元，维持“买入”评级。

●2024-11-01 源杰科技：2024年三季报点评：Q3业绩短期承压，高速光芯片奠定长期成长 (德邦证券 刘琦,陈蓉芳)

●我们看好公司在高速光芯片等领域的增长潜力，预计公司24-26年实现营收2.67/4.325.63亿元，实现归母净利0.45/1.22/1.87亿元，以10月31日市值对应PE分别为296/110/72倍，维持“买入”评级。

●2024-11-01 宇瞳光学：安防业务持续回暖，车载光学发展迅速 (开源证券 罗通)

●公司2024Q3收入增长主要系主要系安防类、车载类和汽车部品类应用领域销售订单增长及客户群体增加所致。我们维持2024/2025/2026年预测，预计2024/2025/2026年归母净利润为1.8/2.5/3.4亿元，当前股价对应PE为31.3/22.3/16.1倍，考虑汽车业务维持高景气，车载光学持续放量，维持“买入”评级。

●2024-11-01 海信视像：2024Q3境外持续增长，产品结构升级趋势延续 (开源证券 吕明,周嘉乐,林文隆)

●面板成本+阶段低毛利产品等扰动利润率，我们下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为19.01/22.67/25.34亿元(原值为21.86/24.58/27.71亿元)，对应EPS为1.46/1.74/1.94元，当前股价对应PE为15.3/12.9/11.5倍，以旧换新叠加全球化结构升级，关注面板成本压力改善的弹性，长期关注渠道+产品力提升带动海外业务稳步增长，维持“买入”评级。

●2024-11-01 浪潮信息：2024年三季报点评：Q3收入再创历史新高，存货高增印证行业高景气 (民生证券 吕伟,丁辰晖)

●预计公司24-26年归母净利润分别为25.14、31.34、36.78亿元，当前市值对应24/25/26年的估值分别为27/22/19倍，考虑到AI算力投资有望保持高景气，而公司在服务器领域龙头地位显著，我们认为当前公司估值仍有提升空间，维持“推荐”评级。

●2024-11-01 德赛西威：2024三季报点评：业绩超预期，看好景气度持续 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●参考公司前三季度业绩情况，我们调整此前盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为282.65、363.04、454.80亿元，归母净利润分别为21.39、26.87、34.35亿元。参考2024年10月31日收盘价，现价对应2024-2026年PE分别为32/25/20倍，维持“买入”评级。