悦心健康(002162)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-01-22 悦心健康：并购重组过会，大健康格局初现 (财通证券 张文录,沈瑞)

●预计18年完成资产重组，对公司17年进行追溯调整(股本按照重组后)，预计公司2017-2019年EPS为0.06/0.10/0.12元，对应PE为89.6/56.6/47.1倍，给予目标价6.5元，维持“增持”评级。

●2017-08-03 悦心健康：瓷砖主业稳步增长，大健康产业转型持续推进 (兴业证券 李跃博)

●2017年上半年公司在继续发展原有瓷砖主业的同时，积极转型大健康产业。主业瓷砖业务稳定增长，成为公司转型大健康产业的坚强后盾。公司通过整合终端服务链、轻资产运行、整合海外资源等方式进一步发展大健康产业。看好公司转型后的双主业运营模式，预计2017-2019年EPS分别为0.02/0.02/0.03元，维持“增持”评级。

●2017-07-07 悦心健康：顺应形势布局县级医院，引进国际经验 (财通证券 沈瑞)

●公司未来将引进海外医疗资源，开展国际转诊业务，建成区域医院集团。台湾地区医疗以民营医院为主，整体效率较高，公平性较好，在部分医疗项目上具备优势。公司副董事长为台湾卫生福利部部长，在资源协调沟通方面具备优势。预计公司2017-2019年EPS分别为0.12元、0.14元、0.18元，对应PE分别为55.0倍、45.2倍、36.8倍。给予公司“增持”评级。

●2017-07-06 悦心健康：收购三家民营医院，大健康转型稳步推进！ (天风证券 刘章明,吴晓楠)

●给予“增持”评级。若不考虑并表因素，我们预计2017-19年EPS分别为0.03/0.04/0.05元，当前股价对应PE分别为222/164/131倍；假设2018年开始并表，我们预计2017-19年EPS分别为0.03/0.11/0.14元，对应PE分别为224/61/48倍。

●2016-10-26 悦心健康：2016年三季报点评：瓷砖业务稳定增长，成转型大健康坚实后盾 (兴业证券 李跃博)

●报告期内公司主业瓷砖业务稳定增长，成为公司转型大健康产业的坚强后盾，随着公司在大健康产业布局的逐步推进，未来有望实现双主业运营。预计公司2016-2018年EPS分别为0.02/0.02/0.02元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2026-04-01 海螺水泥：受益成本下降，全年业绩有所修复 (华源证券 戴铭余,王彬鹏,邓力,赵梦妮,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为83.59、110.89、139.52亿元，3月31日股价对应的PE分别为15、11、9倍，维持“增持”评级。公司发布2025年年报，实现收入825.32亿元，同比-9.33%，归母净利润81.13亿元，同比增长5.42%；其中单四季度实现收入212.34亿元，同比-7.19%，归母净利润18.09亿元，同比-27.59%。公司2025年度末期利润分配预案为每股派发现金红利0.61元人民币(含税)，考虑中期分红，2025年公司现金分红比例55.29%。

●2026-04-01 华新建材：年报点评报告：海外产能扩张与降本增效发力，盈利韧性持续释放 (天风证券 鲍荣富,王丹)

●公司2025年营业收入及利润均有改善，但公司所处水泥行业受房地产开发投资继续下行、基建投资增速放缓等因素的影响，需求持续萎缩。因此将26-28年归母净利润预测下调至36亿元/40亿元/44亿元(前值26-27年为39.8亿元/45.7亿元)。行业承压但经营改善，维持“买入”评级。

●2026-03-31 耀皮玻璃：年报点评报告：汽车玻璃高增延续，TCO玻璃静待放量 (国盛证券 沈猛,张润)

●公司汽车玻璃有望迎来份额和利润率的同步提升，同时TCO玻璃技术在国内处于领先地位，未来将深度受益于钙钛矿电池产业化进程，预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.71亿元、2.07亿元、2.36亿元，对应PE分别为42X、35X、31X，维持“买入”评级。

●2026-03-31 海螺水泥：2025年年报点评：成本下行驱动盈利修复，分红比例创新高 (中泰证券 孙颖,万静远)

●基于公司年报披露数据及2026年水泥市场预期，我们调整更新盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为87.94、103.09、118.86亿元(前次预测2026-2027年预测分别为106.85、116.43亿元)；当前股价对应PE分别为14.1、12.0、10.4倍，维持“买入”评级。

●2026-03-31 北新建材：石膏板主业承压，“两翼”业务成增长引擎 (华源证券 戴铭余,王彬鹏,邓力,赵梦妮)

●考虑公司石膏板主业受到供需格局变化及成本上行压力双重影响，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为28.11亿元、34.23亿元、40.45亿元，对应当前股价PE为16倍、13倍和11倍，维持“增持”评级。

●2026-03-31 华新建材：2025年年报及2026年一季报业绩预告点评：海外扩张夯实增长根基，降本增效提升盈利质量 (银河证券 贾亚萌)

●2025年公司期间费用率为14.20%，同比略有上升，经营现金流改善明显，同比增长11.99%。分析师预测2026-2028年营业收入将分别达到397.41亿元、430.02亿元和461.68亿元，归母净利润分别为36.37亿元、41.83亿元和45.61亿元。基于良好的发展预期，公司被维持“推荐”评级。

●2026-03-30 金隅冀东：年报点评：主业降本控费推动25年盈利改善 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰)

●基于行业需求承压及原材料成本上升等因素，华泰研究下调了公司2026-2027年的盈利预测，但维持“买入”评级。预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.3亿、5.7亿和7.7亿元，目标价调整为6.13元，对应0.59倍2026年P/B。分析师认为，公司盈利能力和资产负债表持续改善，为其长期发展奠定基础。

●2026-03-30 华新建材：2025年年报点评：国内业务稳健发展，海外进入业绩兑现期 (东莞证券 何敏仪)

●在水泥行业经历下行周期下，公司凭借自身区域布局、经营管理及战略优势，表现出较强的业绩韧性及较高的盈利能力。公司积极布局海外，当前进入业绩兑现期，成长空间广阔。预测公司2026年-2028年EPS分别为1.8元，1.96元和2.08元，对应当前股价PE分别为11.3倍，10.4倍及9.8倍。建议关注。

●2026-03-29 福莱特：2025年报点评：行业竞争优化，盈利有所改善 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●考虑到行业竞争格局优化，公司全球化产能布局，龙头壁垒不断加固，我们预计公司26-27年归母净利润12.9/17.0亿元(原预期16.7/21.8亿元)，新增28年归母净利预测为20.6亿元，同比+32%/+32%/+21%，对应PE为28/21/18倍，维持“买入”评级。

●2026-03-29 福莱特：年报点评：出海和降本持续打造核心优势 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰)

●根据公司25年产品量价和当前成本上行趋势，我们下调公司光伏玻璃均价和毛利率假设，预计公司26-28年归母净利为13.0/17.3/22.0亿元(26-27年较前值18.0/22.8亿元下调28%/24%)，对应BPS为10.13/10.81/11.69元。A/H股可比公司26年一致预期均值2.1/1.7xPB(前值25年1.9/1.6xPB)，考虑公司规模及盈利能力优势更加明显，给予A股26年2.1xPB，对应目标价21.26元(前值22.59元，基于26年2.1xPB)；考虑港股市场对短期业绩更为关注，短期盈利承压或对港股估值影响更大，给予H股26年1.1xPB，H股目标价12.11港元(前值13.54港元，基于26年1.2xPB)。